“雖然部分配置權(quán)益資產(chǎn)的混合類凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上行，但是債市轉(zhuǎn)跌，導(dǎo)致固收類凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下行，綜合影響凈值型產(chǎn)品綜合業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下行。”

一向以穩(wěn)健、安全著稱的銀行理財(cái)怎么了?

投資者炸鍋!近期，被視為低風(fēng)險(xiǎn)的R1、R2等級(jí)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)負(fù)收益，“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”沒了。

一向以穩(wěn)健、安全著稱的銀行理財(cái)怎么了?

債市調(diào)整引發(fā)凈值波動(dòng)

近日，有兩張截圖火了，都與銀行理財(cái)產(chǎn)品有關(guān)。一張是招行理財(cái)子公司某款產(chǎn)品近一個(gè)月的年化收益率為-4.42%，另一張則是客戶投訴平安銀行的理財(cái)產(chǎn)品虧損。這一情況引發(fā)了投資者熱議。

從招商銀行APP上可以看到，一款名為“代銷季季開1號(hào)”的固收類理財(cái)產(chǎn)品，截至6月3日的近1月年化收益率為-4.42%，同時(shí)該產(chǎn)品的凈值也跌破1，至0.9997。而“季季開2號(hào)”，截至6月3日的近1月年化收益率為-0.63%，凈值跌至0.9996。

產(chǎn)品說(shuō)明顯示，上述兩款理財(cái)產(chǎn)品100%主投固收類資產(chǎn)，每三月開放一次，不參與股市，通過(guò)票息收益積累，根據(jù)市場(chǎng)變化擇機(jī)交易。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分類，該兩款產(chǎn)品都屬于R2(穩(wěn)健型)較低風(fēng)險(xiǎn)，招行表示：“這是一只固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，類似于純債公募基金，不投資股票，風(fēng)險(xiǎn)較低。同類產(chǎn)品發(fā)行口碑均不錯(cuò)，而且市場(chǎng)上也確實(shí)比較難找到性價(jià)比這么好的產(chǎn)品。”

而平安銀行名為“N天成長(zhǎng)”系列的理財(cái)產(chǎn)品則被不少網(wǎng)友發(fā)起投訴，他們直指該行中低風(fēng)險(xiǎn)定期理財(cái)長(zhǎng)期大幅虧損，涉嫌虛假宣傳等。

記者了解到，平安銀行推出多款“成長(zhǎng)”產(chǎn)品，包括28天成長(zhǎng)2號(hào)、84天成長(zhǎng)3號(hào)、98天成長(zhǎng)2號(hào)，180天成長(zhǎng)、270天成長(zhǎng)、365天成長(zhǎng)等。

以“28天成長(zhǎng)2號(hào)”為例，其近1月年化為-6.21%，不過(guò)近半年年化和成立以來(lái)年化都為正數(shù)，分別為4.45%和4.33%。該產(chǎn)品投資固定收益類資產(chǎn)，包括但不限于銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具、銀行間和證券交易所發(fā)行的債券、貨幣市場(chǎng)基金、債券基金等。

為何看似穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品近期出現(xiàn)跌損?

業(yè)內(nèi)人士表示，主要是由于5月以來(lái)的債市調(diào)整，由牛轉(zhuǎn)熊引起理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

實(shí)際上，凈值型產(chǎn)品在5月綜合業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下降。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)告，5月，凈值型產(chǎn)品綜合業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為4.49%，環(huán)比下滑23BP，較基期(2018年5月)下滑118BP。凈值型產(chǎn)品綜合業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)環(huán)比下滑4.06點(diǎn)至79.19點(diǎn)。

“雖然部分配置權(quán)益資產(chǎn)的混合類凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上行，但是債市轉(zhuǎn)跌，導(dǎo)致固收類凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下行，綜合影響凈值型產(chǎn)品綜合業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下行。”報(bào)告顯示。

對(duì)于近1月年化收益率的下跌虧損，普益標(biāo)準(zhǔn)副總經(jīng)理陳新春對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》表示，短期賬面的負(fù)收益并不代表實(shí)際的負(fù)收益。

“以股票投資為例，短期股票價(jià)格的下跌會(huì)帶來(lái)虧損，但如果長(zhǎng)期持有，價(jià)格依然可能會(huì)漲回來(lái)。債券類理財(cái)產(chǎn)品同理，債券價(jià)格有漲有跌，最終市場(chǎng)價(jià)格會(huì)向內(nèi)在價(jià)值回歸，只要不是短期就贖回，賬面的負(fù)收益并不會(huì)帶來(lái)實(shí)際的負(fù)收益。”陳新春稱。

隨著5月央行重啟7天期逆回購(gòu)的操作后，債市回暖，恢復(fù)疫情前的水平，已基本調(diào)整到位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)繼續(xù)持有債券類理財(cái)是有價(jià)值的。

理財(cái)“負(fù)收益”才剛剛開始

目前，凈值型產(chǎn)品已占據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的半壁江山。而按照《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》的要求，凈值型產(chǎn)品未來(lái)占比將進(jìn)一步提升。

既然理財(cái)產(chǎn)品凈值化是大勢(shì)所趨，且銀行在理財(cái)產(chǎn)品介紹中已明確提示風(fēng)險(xiǎn)，為何“負(fù)收益”還會(huì)刷爆朋友圈呢?

回望此前的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，由于債市波動(dòng)，R3等級(jí)固收類理財(cái)產(chǎn)品已出現(xiàn)過(guò)多次浮虧，但R2等級(jí)產(chǎn)品密集出現(xiàn)這樣的情況還屬罕見。

在分析人士看來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益可能只是剛剛掀開序幕。2018年4月發(fā)布的“資管新規(guī)”中提到“打破剛性兌付”，即資管機(jī)構(gòu)不能就理財(cái)產(chǎn)品的收益情況向投資者承諾“保本保收益”，未來(lái)的凈值波動(dòng)將更為稀松平常，也因此更凸顯投資者教育的重要性。

陳新春認(rèn)為，要讓投資者充分理解打破剛兌的理念。“雖然打破剛性兌付是政策要求，必然趨勢(shì)，但需要給客戶糾正‘凈值型產(chǎn)品就一定會(huì)虧損’的觀念，讓客戶理解打破剛性兌付其實(shí)是擺脫了銀行賺差價(jià)，銀行只收取一定的管理費(fèi)，客戶能夠分享更多產(chǎn)品的超額收益;并且通過(guò)長(zhǎng)期投資能夠平滑凈值波動(dòng)，客戶長(zhǎng)期能收獲經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)成長(zhǎng)的紅利”。

另一方面，理財(cái)產(chǎn)品需按不同類型在一定的時(shí)間周期內(nèi)定期披露產(chǎn)品凈值，收益直接以凈值波動(dòng)的形式展示出來(lái)。但投資者們沒有受過(guò)專業(yè)的培訓(xùn)，對(duì)金融體系的邏輯和專業(yè)術(shù)語(yǔ)并不熟悉，凈值跌破1對(duì)投資者的心態(tài)造成沖擊。

“在跟客戶溝通過(guò)程中不要堆砌術(shù)語(yǔ)，要多采用貼近生活的比喻能夠讓客戶更方便理解，留下更深刻的印象。”陳新春說(shuō)，要持之以恒地灌輸正確的理財(cái)投資教育觀念：“類似于買房要看區(qū)位一樣，客戶想到理財(cái)就知道要做產(chǎn)品組合配置，比如貨幣類、債券類、股票類都應(yīng)該配置一些，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，那時(shí)投資者教育才能真正深入人心并產(chǎn)生價(jià)值。”