自從有了孩子，上海的張先生就很想為自己規(guī)劃一份養(yǎng)老保障。但詳細了解了保險公司的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(下稱“稅延養(yǎng)老險”)后，他打消了這個念頭。“對于我們這些工薪階層來說，這樣的稅收優(yōu)惠實在沒多大吸引力。”

張先生的話折射著一個現(xiàn)實：在海外市場被證明行之有效的稅延養(yǎng)老，在我國正遭遇“叫好不叫座”的尷尬。

稅延養(yǎng)老，離“中國式養(yǎng)老”究竟有多遠?

叫好不叫座

有別于基本養(yǎng)老金制度和企業(yè)補充養(yǎng)老制度，稅延養(yǎng)老政策針對的是個人商業(yè)養(yǎng)老金，即所謂的養(yǎng)老保障“第三支柱”。稅延養(yǎng)老，即指個人自主購買保險、基金等養(yǎng)老投資產(chǎn)品，所需費用稅前列支，并延遲至領(lǐng)取保險金時再繳納稅款。

作為國家通過稅收優(yōu)惠鼓勵個人提升養(yǎng)老保障水平的重要機制，稅延養(yǎng)老在海外市場發(fā)展良好。在美國的成熟養(yǎng)老金體系下，個人養(yǎng)老金DC(Define Contribution)計劃(即401k及個人退休賬戶)占養(yǎng)老金資產(chǎn)的比例高達六成左右，稅延養(yǎng)老優(yōu)惠政策成為這一體系成功的關(guān)鍵支持因素之一。

在歐美等成熟市場通行，并被證明行之有效的稅延養(yǎng)老，卻在我國遭遇尷尬。

2018年5月1日，稅延養(yǎng)老險在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)三地開啟試點。截至2020年4月底，共有23家保險公司參與稅延養(yǎng)老險試點，19家公司出單，累計實現(xiàn)保費收入3.0億元，參保人數(shù)4.76萬人。業(yè)務(wù)總體規(guī)模不大，市場普遍反映政策吸引力不足。

“稅延養(yǎng)老險試點以來，效果低于預(yù)期，個人不積極，保險公司也不積極。試點期間，一些保險公司為完成任務(wù)，甚至不得不號召員工‘掏腰包’幫助‘消化’指標。”中國社會科學(xué)院社會保障實驗室首席專家鄭秉文在一場研討會上坦言。

鄭秉文表示，稅延養(yǎng)老險“叫好不叫座”的主因在于制度和產(chǎn)品設(shè)計本身存在問題，“從需求側(cè)來看，市場還是有的。問題在于供給側(cè)。”鄭秉文說，要從保險業(yè)供給側(cè)找原因，關(guān)鍵在于深化商業(yè)養(yǎng)老保險供給側(cè)改革。

稅延養(yǎng)老險試點啟動兩年，規(guī)模可“忽略不計”。作為政府鼓勵民眾“為養(yǎng)老而投資”的另一渠道，養(yǎng)老目標基金則因為稅延政策遲遲未能落地而舉步維艱。

自2018年8月首單發(fā)行成功以來，截至2020年3月末養(yǎng)老目標基金發(fā)行總數(shù)超過80只(A、C份額分開計算)，總規(guī)模逾260億元。這一數(shù)字遠遠大于稅延養(yǎng)老險，但與16.64萬億元的公募基金管理資產(chǎn)總規(guī)模相比，仍屬“九牛一毛”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新指出，我國第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶剛剛起步，“保險版”的稅延養(yǎng)老險和“基金版”的養(yǎng)老目標基金都未能找到明確的市場定位，也未取得預(yù)期的效果。

設(shè)計存短板

政府為鼓勵民眾養(yǎng)老推出稅收優(yōu)惠政策，老百姓緣何“不買賬”?在專家看來，制度設(shè)計存在短板是主要原因。

復(fù)旦大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任許閑認為，目前稅延養(yǎng)老險抵扣限額低，造成尷尬局面：對于購買能力不足的低收入人群來說，意義不大，對于高收入人群來說，抵扣難以帶來直接激勵，所以導(dǎo)致政策效果并不好。

解剖兩年前率先啟動的稅延養(yǎng)老險，不難發(fā)現(xiàn)制度設(shè)計存在短板。

一方面，投保時稅延額度低，激勵效果嚴重不足。

根據(jù)試點規(guī)定，稅延養(yǎng)老險保費優(yōu)惠限額按當(dāng)月收入的6%和1000元孰低確定。較低的抵扣標準可撬動的保費規(guī)模非常有限，無法真正滿足老百姓養(yǎng)老儲備的缺口需求。

另一方面，領(lǐng)取期稅率較高，降低了投保人預(yù)期。

現(xiàn)行政策規(guī)定，個人未來領(lǐng)取稅延養(yǎng)老保險金時25%部分予以免稅，75%部分按照10%稅率繳納個稅，相當(dāng)于領(lǐng)取時實際繳納稅率為7.5%。據(jù)測算，這一領(lǐng)取期稅率對當(dāng)期個人所得稅適用稅率20%及以上人群才有一定的吸引力，對當(dāng)期個人所得稅稅率10%及以下的人群“意義不大”。

特別是近兩年我國繼上調(diào)個稅起征點后，又推出了子女教育、老人贍養(yǎng)等專項抵扣政策，這使得稅延政策覆蓋人群進一步減少。

“對于大部分工薪階層而言，目前稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品優(yōu)惠‘獲得感’較低。”中國太保相關(guān)負責(zé)人說，這一因素已直接導(dǎo)致2019年前9個月稅延養(yǎng)老險月新增參保人數(shù)較2018年月均同比大幅下降88.2%。

值得注意的是，稅延養(yǎng)老險政策試點僅在上海、福建(含廈門)、蘇州工業(yè)園區(qū)實施，試點期為一年。試點區(qū)域窄、時間短，導(dǎo)致政策效果并未能完全呈現(xiàn)。

上海銀保監(jiān)局局長韓沂曾表示，截至2019年4月末，稅延養(yǎng)老險政策試點期限已滿，迄今未推出新的稅延養(yǎng)老險政策，也未對原有試點政策期限予以延長，公眾對稅延養(yǎng)老險政策更新有較高呼聲，試點地區(qū)外的群眾更是期盼能盡早享受這一惠民政策。

眼下已步入“空窗期”的稅延養(yǎng)老險試點，未來向何處去?期限是否延長，范圍是否擴大?各方都處在觀望之中。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院副院長孫潔等專家認為，稅延養(yǎng)老險試點以來遇到不少問題，只有盡快推向全國才能在短期內(nèi)獲得更多的市場信息，縮短對制度設(shè)計實施改革的期限，才能讓更多人群享受政策紅利。

須完善制度

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中國60周歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_到17.9%，65周歲及以上人口比重達到11.9%，分別較上年增長0.6和0.5個百分點。

老齡化的壓力和民眾對“未富先老”的擔(dān)憂，催生了“為養(yǎng)老而投資”的旺盛需求，也對破題“第三支柱”發(fā)展提出了更迫切的要求。

“隨著人口老齡化的到來，未來養(yǎng)老要依靠的正是現(xiàn)在的自己。”上投摩根基金全球資產(chǎn)配置及退休業(yè)務(wù)首席投資官恩學(xué)海說，對于個體投資者而言，養(yǎng)老金投資最重要的并不在于哪一個時點、做什么樣的投資，而是堅持長期且持續(xù)的投資，才能最大限度達成退休養(yǎng)老的目標。

在專家們看來，為未來儲備足夠的養(yǎng)老金，民眾從年輕時代就應(yīng)開始培育養(yǎng)老意識。不同年齡階段，投資習(xí)慣、風(fēng)險偏好也肯定存在差異。唯有打造豐富多樣的養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，才能滿足多樣化投資需求。

中國人壽養(yǎng)老保險相關(guān)負責(zé)人士認為，稅延養(yǎng)老推動“第三支柱”發(fā)展，需要國家提供制度設(shè)計和配套政策安排，將其真正納入國家養(yǎng)老保障體系建設(shè)，特別是在稅收激勵上保證到位。

一些業(yè)內(nèi)人士則呼吁，稅延養(yǎng)老政策需要有序推進地區(qū)擴面、產(chǎn)品擴容，進一步激發(fā)民眾的養(yǎng)老金融需求。

“從前期的市場反饋看，參與各方對稅延養(yǎng)老險的前景看好。但由于政策試點時間較短，政策效應(yīng)尚未完全釋放。當(dāng)下應(yīng)盡快深化稅延養(yǎng)老險試點，確保政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性。”中國太保相關(guān)負責(zé)人建議，結(jié)合個人所得稅新制，擴大納稅人群政策優(yōu)惠覆蓋面，并可考慮將稅延養(yǎng)老險領(lǐng)取期適用稅率從10%調(diào)整為3%。

恩學(xué)海表示，以美國的經(jīng)驗看，稅延政策能促使養(yǎng)老金規(guī)模快速提升，也促進了金融產(chǎn)品的發(fā)展，其中目標日期和目標風(fēng)險基金就是在這一背景下應(yīng)運而生的。建議借鑒成熟市場經(jīng)驗，將稅收優(yōu)惠政策的適用范圍進一步推廣至養(yǎng)老型基金產(chǎn)品。

多元化的養(yǎng)老產(chǎn)品供給，配合合理的稅收制度和稅收優(yōu)惠激勵。稅延養(yǎng)老，離“中國式養(yǎng)老”也許并不遠。