2018年紅紅火火的指數(shù)基金，在2019年延續(xù)擴(kuò)容勢頭，不僅有100多只新產(chǎn)品排隊(duì)等待入場，其類型也由傳統(tǒng)的寬基指數(shù)變得更為多樣化。其中，各類債券指數(shù)基金數(shù)量猛增，權(quán)益類產(chǎn)品中的Smart Beta基金亦受青睞。

指數(shù)基金“百花齊放”

指數(shù)基金的市場熱度在2018年四季度急劇攀升。申萬宏源統(tǒng)計(jì)顯示，從數(shù)量看，2018年四季度新成立了37只指數(shù)基金，環(huán)比三季度，發(fā)行數(shù)量增加24只。從規(guī)模看，2018年四季度指數(shù)基金合計(jì)募集1107.4億元，大幅增長。截至2018年四季度末，全市場567只指數(shù)基金的總規(guī)模達(dá)6821.15億元(不含ETF聯(lián)接基金)，環(huán)比三季度末增加了1397.6億元，增幅約25%。

規(guī)模逆市擴(kuò)張吸引了更多基金公司加入指數(shù)基金“戰(zhàn)團(tuán)”。證監(jiān)會披露的基金募集申請受理及審核情況顯示，目前有超過百只新產(chǎn)品蓄勢待發(fā)，包含30只ETF、13只LOF、51只普通指數(shù)基金及8只增強(qiáng)指數(shù)基金，其中債券指數(shù)基金和Smart Beta產(chǎn)品備受青睞。

雖然越來越多的小基金公司想通過指數(shù)基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，但當(dāng)前指數(shù)基金“頭部效應(yīng)”仍十分顯著。數(shù)據(jù)顯示，排名指數(shù)基金管理規(guī)模前十的管理人所管理的指數(shù)基金，規(guī)模占全市場指數(shù)基金的近七成，其中前三名分別為華夏基金、易方達(dá)基金和南方基金，所管理的指數(shù)基金規(guī)模分別為1004.7億元、583.6億元和568.4億元。前十名以外的基金公司合計(jì)管理342只產(chǎn)品、合計(jì)規(guī)模為2059.8億元。

值得注意的是，具備“工具”屬性的指數(shù)型債基受到投資者的偏愛，募集規(guī)模也非常可觀。上海證券認(rèn)為原因有二：一是2018年以來，債券在各類資產(chǎn)中表現(xiàn)突出，但較多的主動管理型債券基金并未能及時抓住上半年利率債的陡牛行情，反而是被動指數(shù)型債券基金業(yè)績占優(yōu);二是指數(shù)型債券基金具備較強(qiáng)的“工具”屬性，隨著FOF的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者對該類型基金也更加關(guān)注。

投資者的選擇之惑

目前，一方面指數(shù)基金的蓬勃發(fā)展使得“通過被動投資實(shí)現(xiàn)主動管理”的理念漸入人心，另一方面，指數(shù)基金的相對專業(yè)性仍讓大多數(shù)普通投資者望而卻步。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年指數(shù)基金的投資者結(jié)構(gòu)中，個人投資者的占比僅上升2至3個百分點(diǎn)，在21%左右，從這一點(diǎn)來看，指數(shù)投資的發(fā)展空間依然廣闊。

2018年末，天弘基金通過對800萬指數(shù)基金用戶交易行為的統(tǒng)計(jì)，出具了一份大數(shù)據(jù)報告，展示了一系列有趣的結(jié)果。如指數(shù)基金投資者中，男性占比64.5%，女性占比35.5%，顯示男性更愿意嘗試指數(shù)基金這類高風(fēng)險高收益產(chǎn)品。

此外，如將盈利超過20%的用戶稱為牛散，則牛散的賺錢秘訣在于：踩準(zhǔn)一波持續(xù)行情并及時止盈。從牛散的持有時長看，持有1年以上的用戶占比高達(dá)80.4%;從申購次數(shù)看，申購次數(shù)小于及等于2次的用戶占比高達(dá)91.1%。在產(chǎn)品選擇上，47%的牛散購買了食品飲料A，36%的牛散購買了滬深300A。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著A股市場逐步走向有效化，主動投資的獲利難度也越來越大。指數(shù)投資兼具費(fèi)率低、操作透明的優(yōu)勢，是定投以及配置的良好選擇。但基金管理人在布局工具類產(chǎn)品的同時，也要注重如何改善投資者的體驗(yàn)，以更靈活便利的方式獲得投資者的認(rèn)同，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的穩(wěn)步增長。