《證券日報》記者梳理相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，目前，已有陜國投和8家主要股東為上市公司的信托公司發(fā)布未經(jīng)審計的半年報或業(yè)績預報，與去年同期數(shù)據(jù)相比，9家公司中有8家凈利潤實現(xiàn)增長，1家下降。受益于投資收益的大幅增長，江蘇信托增幅最大，營收和凈利同比增幅均超過120%。

信托公司展業(yè)需要凈資本的支撐，而在信托公司直接上市一直無果的背景下，憑借大股東上市而完成“曲線上市”的信托公司資本金優(yōu)勢明顯。百瑞信托博士后工作站研究員谷曉明對《證券日報》記者分析稱，股東成功上市的信托公司可以借此公開募集長期穩(wěn)定的資金，拓寬資本補充渠道，支持信托業(yè)務創(chuàng)新和發(fā)展。

信托公司業(yè)績高增長揭秘

進入7月中旬，信托公司披露半年報已漸成規(guī)模。首當其沖的是A股市場上的信托公司：中融信托、中航信托、江蘇信托、五礦信托、昆侖信托、國投泰康信托、中糧信托、民生信托。這8家公司披露了未經(jīng)審計的半年度財報，深市上市信托公司陜國投披露了上半年業(yè)績預告。

總體上看，在信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模收縮的情況下，上述多數(shù)信托公司實現(xiàn)了業(yè)績不同程度的增長。

據(jù)相關(guān)公告，9家公司中有8家實現(xiàn)凈利潤同比上漲，有7家實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤的雙增長。

具體來看，江蘇信托、國投泰康信托的業(yè)績增幅最大。今年上半年，江蘇信托的營業(yè)收入為22.68億元，同比增長123%，凈利潤17.98億元，同比增長122%;國投泰康信托實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為6.93億元、4.47億元，同比增幅分別達53%和59%。

記者注意到，支撐江蘇信托業(yè)績翻倍的原因在于投資收益的大幅增長。相關(guān)公告顯示，2019年上半年江蘇信托的投資收益為15.69億元，與去年同期的5.48億元相比，增幅高達186%。

另外，國投泰康信托今年上半年營收與凈利保持高速增長，增速均超50%。對此，國投泰康內(nèi)部人士對《證券日報》記者解釋稱，“上半年業(yè)績快速增長，主要得益于公司近年來積極進行業(yè)務轉(zhuǎn)型，不斷提升主動管理能力，信托報酬率顯著增加”。

上述內(nèi)部人士對記者表示，信政和地產(chǎn)業(yè)務貢獻較大。“地產(chǎn)業(yè)務受市場、宏觀政策等影響，本身具有很強的周期性，公司會根據(jù)其周期性采用不同的展業(yè)策略。在國家嚴控地產(chǎn)領(lǐng)域金融風險的背景下，我們一方面會按照監(jiān)管要求對地產(chǎn)業(yè)務進行調(diào)整，另一方面會持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)的其他投資手段和投資模式。”該內(nèi)部人士進一步說道。

與其他公司不同的是，民生信托的業(yè)績出現(xiàn)一定下降。據(jù)相關(guān)公告，2019年上半年民生信托實現(xiàn)營業(yè)收入7億元，凈利潤2.39億元，與去年同期相比，降幅均超過50%。對此，一位接近民生信托的人士對《證券日報》記者分析稱，“民生信托的信托業(yè)務以主動管理型的投資業(yè)務為主，2019年上半年該公司到期的投資項目較少，因此收入同比有所下降。展望今年全年，民生信托各項業(yè)務穩(wěn)步將按計劃開展，業(yè)績完成時間進度與預算進度匹配”。

上市信托公司展業(yè)優(yōu)勢明顯

對于上述信托公司業(yè)績增長的原因，行業(yè)政策性利好、證券市場回暖等均是重要考慮因素。

陜國投在業(yè)績預告中表示，上半年歸屬于上市公司的凈利潤為3.48億元，同比增長70%。對于業(yè)績預期大幅增長的原因，陜國投表示，隨著證券市場回暖等原因，公司公允價值變動損益和投資收益同比增加。

從行業(yè)角度，信托公司良好業(yè)績受益于資管新規(guī)及配套政策的長期利好。谷曉明對《證券日報》記者解釋道，資管新規(guī)為資管行業(yè)發(fā)展清理了賽道，為信托提供了和其他資管機構(gòu)公平競爭的機會。資管新規(guī)出臺后，為了更快適應監(jiān)管要求，信托公司積極開展全方位創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，主動壓縮了行業(yè)內(nèi)的“虛胖”部分，回歸信托本源，服務實體經(jīng)濟，探索挖掘細分市場機會，為信托公司的可持續(xù)發(fā)展提前布局。目前，信托公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)正在按照監(jiān)管要求積極調(diào)整，家族信托、慈善信托、資產(chǎn)證券化、消費金融、金融科技、信保合作、標準化市場投資等都是目前信托公司轉(zhuǎn)型的重要方向。“另外，為了進一步指導信托行業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展，監(jiān)管正在起草《信托公司資金信托管理辦法》等制度規(guī)則，對于信托公司看清形勢，找準定位和發(fā)展方向都有更深入的指導作用，對于行業(yè)發(fā)展也是重要利好。”

目前，進入資本市場，成為信托公司轉(zhuǎn)型過程中的重要賽道。信托業(yè)中，除了A股上市的兩家信托公司安信信托和陜國投外，另有山東信托打入港股市場，除此之外，仍有10余家信托公司通過曲線上市方式進入資本市場。

從最新的數(shù)據(jù)來看，曲線上市信托公司普遍交出了優(yōu)異成績單。對此，谷曉明對《證券日報》記者分析稱，曲線上市的信托公司展業(yè)具有多種優(yōu)勢，除去增強資本金實力外，在公司治理結(jié)構(gòu)、投資者信任、資本市場業(yè)務拓展等領(lǐng)域皆具優(yōu)勢。

“具體來看，首先，完善公司治理結(jié)構(gòu)。曲線上市過程要求信托公司要完善公司治理體系，健全公司制度。信托公司要接受銀保監(jiān)會及證監(jiān)會的雙重監(jiān)管，對于提升公司規(guī)范化經(jīng)營水平非常有幫助;其次，增加投資者信任。資管新規(guī)后，信托剛性兌付完全打破，投資者對于信托公司和信托產(chǎn)品的選擇更加謹慎，除了中信信托等頭部公司外，投資者對于曲線上市信托公司的信任程度要更高;再次，加快資本市場業(yè)務拓展。信托公司躋身資本市場必然加深公司對于資本市場的理解，有利于圍繞資本市場開展標準化產(chǎn)品投資、PE、并購等業(yè)務。”谷曉明進一步解釋道。