開市第一周，首批25家科創(chuàng)板公司平均漲幅達(dá)到140%。但120倍的市盈率也引發(fā)市場關(guān)注。未來，隨著更多科創(chuàng)公司上市，科創(chuàng)板估值將如何發(fā)展?基金公司又怎樣布局投資科創(chuàng)板?

科創(chuàng)板估值未來將分化

科創(chuàng)板上市公司的估值是基金最為關(guān)注的話題之一。在不少基金公司看來，科創(chuàng)板公司初期估值較高，未來或?qū)⑿纬瑟?dú)立的估值體系，而這一體系更需要企業(yè)業(yè)績作為支撐。

長盛基金認(rèn)為，科創(chuàng)板上市公司所處的產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)類型、發(fā)展階段、業(yè)務(wù)和財務(wù)特征各不相同，需要對應(yīng)不同的估值體系和估值方法。在投資決策中需要清晰對標(biāo)主板、中小創(chuàng)板塊的同行業(yè)估值差異，綜合考慮包括但不限于當(dāng)期利潤太少甚至為負(fù)、同股不同權(quán)等因素，更加關(guān)注公司在行業(yè)中的核心競爭力和成長潛力。

九泰基金科技創(chuàng)新投資部執(zhí)行總監(jiān)袁多武表示，科創(chuàng)板是資本市場整體中的一個板塊，但與其它板塊有著明顯差異。科創(chuàng)板作為獨(dú)立板塊，估值也一定會區(qū)別于中小創(chuàng)和主板。但無論如何，估值最終需要有企業(yè)業(yè)績的支撐。

北京一家中型公募副總經(jīng)理認(rèn)為，科創(chuàng)板有著非常好的發(fā)展前景，但甄別科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)難度很大，機(jī)構(gòu)投資者需要以理性專業(yè)的態(tài)度對企業(yè)做出合理估值。

上海一位基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板對于上市企業(yè)的盈利要求與主板不同，在尚未盈利階段看不清PE的時候會采用PS、PB等估值方法。當(dāng)企業(yè)開始盈利，且盈利是穩(wěn)定持續(xù)的，就應(yīng)該以確定的方法進(jìn)行估值。科創(chuàng)板企業(yè)估值高于主板同類公司，但長期看還是會回歸同類公司的平均水平。

諾德基金認(rèn)為，科創(chuàng)板公司通常處于成長期，研發(fā)投入高、資本支出大、盈利不穩(wěn)定，估值方法與盈利穩(wěn)定增長的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司相比存在差異。此外，交易制度、市場流動性也會影響科創(chuàng)板的估值。

中融基金認(rèn)為，當(dāng)前主板和中小創(chuàng)就有著不同的估值體系，科創(chuàng)板也會有自己的估值體系，而且科創(chuàng)板公司估值有可供參考的依據(jù)，并非無從著手。

未來布局青睞指數(shù)基金

科創(chuàng)板萬眾矚目，也引發(fā)基金公司布局相關(guān)產(chǎn)品的熱潮，科創(chuàng)板指數(shù)基金、科創(chuàng)板行業(yè)主題基金成為未來基金布局的重要發(fā)力點(diǎn)。

上述北京中型公募研究總監(jiān)表示，公司產(chǎn)品部未來會籌備科創(chuàng)板指數(shù)基金，從行業(yè)發(fā)展前景角度看，科技創(chuàng)新是大方向，但個股投資風(fēng)險和投資難度都在加大。通過低費(fèi)率、簡單透明的指數(shù)基金參與科創(chuàng)板投資，更適合中等風(fēng)險的投資者，也會得到專業(yè)投資者的認(rèn)可，未來發(fā)展空間值得看好。

長盛基金表示看好科創(chuàng)板的投資機(jī)會，已在產(chǎn)品規(guī)劃和設(shè)計方面安排布局，著力推動指數(shù)基金、行業(yè)主題基金等權(quán)益類基金的發(fā)展，提升金融服務(wù)的供給能力。

中融基金表示，科創(chuàng)板代表著新興發(fā)展方向，公司產(chǎn)品部門已經(jīng)做出科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品的儲備規(guī)劃，相信無論指數(shù)還是主題基金，科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品都有廣闊的市場需求和發(fā)展空間。對比當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品的爆發(fā)，科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品前景同樣值得期待。

上述北京中型公募副總經(jīng)理表示，市場對科創(chuàng)板指數(shù)基金需求會非常大，投資者可以通過指數(shù)化布局，實(shí)現(xiàn)分散化持股，既可規(guī)避科創(chuàng)板的風(fēng)險，又可以賺取科技長期趨勢向上的投資機(jī)會。不過，布局指數(shù)基金需要系統(tǒng)建設(shè)、人員配備、風(fēng)控管理等各個方面的投入，對公司實(shí)力有一定要求，他們公司暫不考慮開發(fā)科創(chuàng)板指數(shù)基金。

諾德基金正在發(fā)行的諾德中證研發(fā)創(chuàng)新100指數(shù)基金，是一只科技創(chuàng)新主題的、完全復(fù)制的、被動指數(shù)型的產(chǎn)品。諾德基金介紹，伴隨資本市場機(jī)構(gòu)化程度的提升，指數(shù)基金有巨大的市場空間。科創(chuàng)板承載著推動資本市場改革、支持科技創(chuàng)新的重任，匯聚了一批優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)，存在很多潛力股。待科創(chuàng)板上市公司數(shù)量足夠多、科創(chuàng)板指數(shù)編制出來之后，市場對科創(chuàng)板指數(shù)基金的需求將是巨大的，尤其是保險、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資科創(chuàng)板更需要指數(shù)基金、主題基金這些產(chǎn)品。