日前，首批公募基金公司2019年財(cái)務(wù)報(bào)告披露，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在7家公募基金公司中，浙商基金去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1168.66萬(wàn)元，但凈利潤(rùn)卻虧損了1066.75萬(wàn)元，這也是該公司在過(guò)去3年披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中凈利潤(rùn)第二次出現(xiàn)虧損。

其實(shí)從浙商基金的發(fā)展歷程看，2015年無(wú)疑是其高速成長(zhǎng)的元年，無(wú)論是當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)還是陸續(xù)迎來(lái)肖風(fēng)、李志惠兩位重量級(jí)人物，都是天時(shí)地利人和的完美結(jié)合，而后三年公司的資產(chǎn)規(guī)模也確實(shí)毫無(wú)懸念的突飛猛進(jìn)。但隨著李志惠及公司旗下主力基金經(jīng)理的出走，以及多年來(lái)的股權(quán)更迭，自此之后浙商基金就出現(xiàn)了后勁不足的跡象。

2019年股市強(qiáng)烈反彈下 凈利潤(rùn)虧損超千萬(wàn)

2019年對(duì)于所有A股投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該是開(kāi)心的一年，在經(jīng)過(guò)此前一年的大跌之后，A股迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，并在全球主要指數(shù)中漲幅位居前列，而且全年外資大幅流入。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上證指數(shù)、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指2019年分別上漲了22.30%、44.08%、41.03%和43.79%。A股28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有鋼鐵和建筑裝飾全年微跌了2.09%和2.12%，其余均實(shí)現(xiàn)不同幅度上漲。其中，電子、食品飲料和家用電器表現(xiàn)最好，分別累計(jì)上漲73.77%、72.87%和56.99%。然而就在這種大漲行情下，身為公募基金公司的浙商基金卻虧損了。

日前，首批7家公募基金公司披露了2019年年報(bào)，其中浙商基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1168.66萬(wàn)元，而凈利潤(rùn)卻是-1066.75萬(wàn)元。其實(shí)這并不是該公司第一次凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，在浙商基金公開(kāi)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的3年里，其僅在2017年實(shí)現(xiàn)了978.35萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，而在后來(lái)的2018年里凈利潤(rùn)為-2134.75萬(wàn)元。

其實(shí)從2019年浙商基金旗下的各類(lèi)基金產(chǎn)品看，14只(各類(lèi)型分開(kāi)計(jì)算，下同)成立時(shí)間于2019年以前的產(chǎn)品在去年均實(shí)現(xiàn)了凈值的上漲，8只純債基金凈值增長(zhǎng)率靠后，最小漲幅為3.33%，而另外6只基金除混合偏債基金浙商豐利增強(qiáng)債券上漲15.20%以外，其余5只基金的漲幅均超過(guò)28%，這無(wú)疑是得益于2019年A股的大漲。

從浙商基金旗下所有產(chǎn)品的累計(jì)單位凈值看，截至今年3月24日收盤(pán)，共有8只基金凈值不足1元，但這些基金全都成立于2019年。除浙商中證500指數(shù)增強(qiáng)是在2019年4月24日成立之外，其余幾乎都是在去年中旬以后成立，也就是說(shuō)這些基金并沒(méi)有享受到多少去年的上漲，就在今年的劇烈震蕩下出現(xiàn)了累計(jì)虧損，并且多數(shù)跌幅較大。

尤其是浙商港股通中華交易服務(wù)預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)，在僅僅成立5個(gè)月后就虧損了20%，單位凈值跌至0.8元。

資產(chǎn)規(guī)模難回高位 高管變動(dòng)至規(guī)模縮水

在2011年至2014年里，浙商基金的資產(chǎn)管理規(guī)模大多都在個(gè)位數(shù)水平，或許是受到2014年A股大漲的影響，其在2015年規(guī)模由前一年的5.21億元猛增到52.13億元，而分類(lèi)來(lái)看，2015年浙商基金的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中，股票型基金規(guī)模縮水了3.3億元，混合型基金規(guī)模大漲了33.62億元，成為當(dāng)年規(guī)模增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。

此后，這樣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)一直延續(xù)到2017年底，截至2017年年底，浙商基金的資產(chǎn)規(guī)模為366.54億元，相比2015年年底的52.13億元增長(zhǎng)了314.41億元，增幅達(dá)603%。

不得不說(shuō)的是，連續(xù)幾年規(guī)模的大漲除了資本市場(chǎng)的因素外，其管理層也功不可沒(méi)。2015年3月，原博時(shí)基金總經(jīng)理肖風(fēng)加入浙商基金，成為公司法定代表人、公司董事長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，肖風(fēng)作為基金行業(yè)的元老之一，曾是公募最有影響力的總經(jīng)理之一。1998年負(fù)責(zé)籌建博時(shí)基金，并在公司成立后一直擔(dān)任總經(jīng)理，直到2011年7月底卸任，在他帶領(lǐng)下博時(shí)基金的管理規(guī)模一度超過(guò)2000億。

同年8月，原博時(shí)基金副總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理李志惠加入浙商基金任職總經(jīng)理，兩位悍將的加入無(wú)疑對(duì)公司規(guī)模增長(zhǎng)起到了極大的推動(dòng)作用。

2017年10月28日，總經(jīng)理李志惠離職，副總經(jīng)理聶挺進(jìn)接任總經(jīng)理一職。隨后，管理著旗下11只基金的基金經(jīng)理呂文曄離職。也正是從此時(shí)起，浙商基金開(kāi)始走入下坡路。

到2018年年底，其管理規(guī)模降至213.60億元，2019年雖然有所回升，但依然離高峰時(shí)的366.54億元相差甚遠(yuǎn)。也許唯一讓人欣慰的是，近幾年里其非貨幣基金占全部基金資產(chǎn)規(guī)模比例持續(xù)走高，不過(guò)要想達(dá)到2016年時(shí)的高位，公司仍然需要不斷的努力。

浙商基金歷年資產(chǎn)規(guī)模一覽(單位：億元)

股權(quán)斗爭(zhēng)激烈 新股東入主后續(xù)發(fā)展難料

一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，浙商基金近年來(lái)股權(quán)的變更或許是引起管理層人事變動(dòng)、規(guī)模大起大落的主要原因。

資料顯示，浙商基金于2010年10月正式成立，浙商基金成立之初共有4位股東，分別為浙商證券、浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)、通聯(lián)資本以及養(yǎng)生堂，均持有浙商基金25%的股份。然而2014年8月14日，浙商證券和養(yǎng)生堂捆綁轉(zhuǎn)讓浙商基金50%股權(quán)，通聯(lián)資本終以4.14億競(jìng)得浙商基金50%股權(quán)，此次拍賣(mài)后通聯(lián)資本最終持有浙商基金75%的股權(quán)。不過(guò)，此次股權(quán)變更在之后的5年里卻一直未落地。

2020年1月22日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于核準(zhǔn)浙商基金管理有限公司變更股權(quán)的批復(fù)。批復(fù)顯示，核準(zhǔn)浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)有限公司、通聯(lián)資本管理有限公司將所持公司全部股權(quán)合計(jì)50%轉(zhuǎn)讓給民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司。

轉(zhuǎn)讓完成后，浙商基金股權(quán)結(jié)構(gòu)為：浙商證券股份有限公司和養(yǎng)生堂有限公司分別出資7500萬(wàn)元，出資占比均為25%;民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司出資15000萬(wàn)元，占比50%，此次股權(quán)變更完成后，浙商基金將成為“保險(xiǎn)系”公募基金公司的新成員。而原股東浙大網(wǎng)新、通聯(lián)資本清倉(cāng)減持后退出。

作為浙商基金新晉大股東，民生人壽的控股股東是中國(guó)萬(wàn)向控股有限公司，后者持有前者37.32%的股份。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，“萬(wàn)向系”實(shí)現(xiàn)了對(duì)于公募基金公司的布局。

有業(yè)內(nèi)人士分析，從目前的保險(xiǎn)系公募基金公司來(lái)看，市場(chǎng)中最大的兩家為平安基金和國(guó)壽安保基金，前者的資產(chǎn)規(guī)模為3575.21億元，后者為1737.13億元，但貨幣基金在各自資產(chǎn)規(guī)模中占比為56.73%、40.39%。顯然，民生人壽的入主對(duì)于非貨幣基金占比正在提升的浙商基金來(lái)說(shuō)似乎并非好事，而如果這種回升勢(shì)頭暫緩，固收類(lèi)產(chǎn)品再次占據(jù)上風(fēng)，那無(wú)論是浙商基金還是其大股東顯然難以和上述兩家保險(xiǎn)系公募基金公司抗衡。

在目前公募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，浙商基金雖然迎來(lái)了新的大股東，但后續(xù)發(fā)展依然不容樂(lè)觀。(記者 康博)