公募REITs即將起航。公募基金管理人也將獲得全新角色定位，開辟新的資產(chǎn)配置路徑。

基金公司迎全新角色定位

基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs《指引》征求意見稿拓寬了公募基金的投資渠道和業(yè)務(wù)范圍，對基金公司和投資者來說都是全新的機遇。

中金基金相關(guān)負責人士表示，《指引》征求意見稿的推出是監(jiān)管堅定推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強化資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能的體現(xiàn)，也是行業(yè)多年探索研究和本土化實踐鋪墊的結(jié)果。

博時基金認為，對于基金公司而言，資產(chǎn)運營的職責是全新的角色定位。

在鵬華基金看來，征求意見稿在資產(chǎn)遴選、方案設(shè)計、定價發(fā)行上明確實行權(quán)益投資的導向，在項目盡調(diào)、發(fā)行、運營、信批上明確了公募基金的主導地位，并通過二級市場交易模式提供流動性，在運作模式上已與海外公募REITs沒有差異。

還有觀點認為，REITs產(chǎn)品為公募市場帶來長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有利于公募做大做強固收業(yè)務(wù)。海富通固定收益投資副總監(jiān)陳軼平表示，“參照國外經(jīng)驗，REITs產(chǎn)品對于很多長線資金來說都較有吸引力，而且產(chǎn)品規(guī)模都比較大。”

對于投資者來說，即將問世的公募版REITs將提供一類重要的資產(chǎn)配置工具。

華南一家基金公司人士坦言，“對一級市場投資者而言，公募基建REITs為社會資本提供了新的退出渠道，有助于提升社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項目的熱情。對二級市場投資者而言，公募基建REITs底層資產(chǎn)為基建項目等不動產(chǎn)，相比于其它大類資產(chǎn)，具有固定性、耐久性、獨特性、長期稀缺性等特點，資產(chǎn)配置價值顯著。”

“REITs作為一種另類資產(chǎn)，具有較高收益風險比、低相關(guān)性等優(yōu)勢。中國房地產(chǎn)市場存量規(guī)模大，基建投資支出多，為發(fā)展REITs市場奠定了較好的基礎(chǔ)。”金鷹基金產(chǎn)品研發(fā)部人士表示，從企業(yè)的角度看，REITs產(chǎn)品的發(fā)展可以降低負債率、提升資金周轉(zhuǎn)效率、擴寬融資渠道，促使其從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

諾安基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)宋青表示，公募REITs的推出符合目前宏觀形勢，通過探索新的創(chuàng)新工具，可以達到促進經(jīng)濟的作用。

公募基金行業(yè)格局或重塑

為行業(yè)帶來重大機遇的同時，公募RE-ITs也對管理人提出更高要求。面對全新的業(yè)務(wù)體系，公募基金現(xiàn)有格局或?qū)⒅貥?gòu)。

上述金鷹基金產(chǎn)品研發(fā)部人士直言，“公募REITs屬于全新的業(yè)務(wù)模式，在頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著的基金行業(yè)，中小公司若能憑借股東資源或者能力，發(fā)展公募REITs業(yè)務(wù)，將會是實現(xiàn)彎道超車的一個機會。”

中金基金相關(guān)負責人認為，是否從事這項業(yè)務(wù)是市場主體主動選擇的結(jié)果，有意愿有綜合實力的金融機構(gòu)會積極培養(yǎng)團隊，積累項目運營業(yè)績記錄，不排除未來可能會形成專業(yè)REITs管理人品牌。

具體到操作層面，業(yè)內(nèi)期盼配套政策制度的進一步完善與落地。“要經(jīng)過‘成熟一單落地一單’的實際方案磨合，才能推出公募REITs，這需要市場各方持續(xù)努力，不斷貢獻智慧，為公募REITs長遠健康發(fā)展打好基礎(chǔ)。”上述負責人士說。

總體來看，多位受訪人士看好公募REITs業(yè)務(wù)發(fā)展前景。鵬華基金表示，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs未來市場空間巨大，在機制建立以后，未來將進一步拓展到基礎(chǔ)設(shè)施以外的其他類資產(chǎn)，不斷豐富公募REITs的種類，為投資人提供更多類別底層資產(chǎn)選擇。

中國基金業(yè)協(xié)會資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專家顧問、公募REITs工作小組組長陳星德表示，“有統(tǒng)計顯示，中國基礎(chǔ)設(shè)施存量規(guī)模超過100萬億，僅將其中的1%進行證券化，即可撐起一個萬億規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施REITS市場。以后如果將商業(yè)地產(chǎn)、住宅等其它類不動產(chǎn)也納入公募REITs，規(guī)模還會成倍增長。”