6月末，銀保監(jiān)會印發(fā)《關于開展銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》明確，對連續(xù)3年市場亂象整治工作進行“回頭看”。

信托公司“回頭看”看什么?根據(jù)《通知》要求，主要有“五看”：一看主體責任是否落實到位;二看實體經(jīng)濟是否真正受益;三看整改措施是否嚴實有效;四看違法違規(guī)是否明顯遏制;五看合規(guī)機制是否健全管用。梳理近3年相關整治工作要點可見，自2017年開始，信托業(yè)被納入了為期3年的市場亂象整治工作，根據(jù)行業(yè)及市場發(fā)展情況變化每年監(jiān)管關注的重點有相同也有不同。根據(jù)相關文件通知要求，2018年主要是針對同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務、表外業(yè)務等違規(guī)行為;2019年，主要對房地產(chǎn)業(yè)務、公司治理以及非標資金池層層嵌套等進行約束;2020年，《通知》明確七大要點，除了此前一直強調(diào)的宏觀調(diào)控、公司治理、經(jīng)營管理外，進一步明確了影子銀行和交叉金融業(yè)務、融資類信托業(yè)務、非金融子公司管理以及創(chuàng)新業(yè)務等。

那么，信托公司做得怎么樣?業(yè)內(nèi)人士認為，近些年的監(jiān)管政策更加精準細化，而且直擊要害，整個行業(yè)都面臨著嚴監(jiān)管的高壓態(tài)勢。嚴監(jiān)管態(tài)勢下，信托市場風險加速出清，市場亂象和突出問題得到進一步整治，目前信托業(yè)發(fā)展已出現(xiàn)了一些積極變化。

通道類信托業(yè)務規(guī)模大幅縮減，行業(yè)過快增長勢頭得到遏制。從近幾年的數(shù)據(jù)來看，截至2018年4月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額25.41萬億元，同比增速比年初下降16.09個百分點;截至2020年一季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模為21.33萬億元，同比增速為-5.38%。另外，從資金結構變化也可以看出信托業(yè)正持續(xù)推進結構優(yōu)化和轉型創(chuàng)新，今年一季度的數(shù)據(jù)顯示，單一資金信托和事務管理類信托占比持續(xù)下降，集合資金信托和投資類信托占比不斷提升。

資金“脫實向虛”明顯扭轉，信托業(yè)支持實體經(jīng)濟質(zhì)效提升。截至2018年年末，信托業(yè)直接投入實體經(jīng)濟領域的信托規(guī)模為13.72萬億元，占資金信托總規(guī)模的72.42%，基本覆蓋了實體經(jīng)濟的各個行業(yè)。《金融時報》記者通過梳理2019年信托公司年報發(fā)現(xiàn)，2019年，工商企業(yè)和基礎產(chǎn)業(yè)繼續(xù)在信托資金配置中位列前兩位，二者合計占比約46.6%;截至2020年一季度末，信托資金投向工商企業(yè)的資金總額為5.48萬億元，在信托資產(chǎn)整體壓降的情況下，工商企業(yè)信托規(guī)模占比仍不斷提升，顯示出信托持續(xù)深化對實體經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結構調(diào)整和企業(yè)復工復產(chǎn)的支持力度。

持續(xù)落實“房住不炒”政策，降低對房地產(chǎn)信托的依賴。房地產(chǎn)信托一直是近些年宏觀政策的關注焦點，《通知》對多項房地產(chǎn)違規(guī)政策進行重申或細化，如以向開發(fā)商上下游企業(yè)、關聯(lián)方或施工方發(fā)放貸款等名義將資金實際用于房地產(chǎn)開發(fā)，規(guī)避房地產(chǎn)信托貸款相關監(jiān)管要求;人為調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)務分類、規(guī)避合規(guī)要求或規(guī)模管控要求等。從截至到2020年一季度末的數(shù)據(jù)來看，行業(yè)房地產(chǎn)信托規(guī)模和占比都較2019年末明顯收縮，投向房地產(chǎn)領域的信托資金總額為2.58萬億元，較2019年年末下降1249.87億元;房地產(chǎn)信托占比為14.57%，較2019年年末下降0.5個百分點。業(yè)內(nèi)相關人士分析認為，嚴格落實房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展要求，適度合理開展房地產(chǎn)業(yè)務，應該是接下來房地產(chǎn)信托堅持的方向。

此前，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于信托公司風險資產(chǎn)處置相關工作的通知》(以下簡稱《通知》)。從《通知》中可見，堅持“去通道”目標不變，繼續(xù)壓縮信托通道業(yè)務，逐步壓縮違法違規(guī)的融資類信托業(yè)務，鞏固信托業(yè)亂象治理成果，引導信托公司加快業(yè)務模式變革，監(jiān)管層的這個決心是明確和堅定的。此次《通知》一方面指出信托公司非標資金池業(yè)務清理進展緩慢，并提出了存量非標資金池業(yè)務滾動發(fā)行以及非標資金池承接不良資產(chǎn)，隱匿風險;另一方面強調(diào)了融資類信托壓降這一監(jiān)管重點。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，融資類信托余額為6.18萬億元，占比28.97%，較2019年年底增加0.35萬億元，業(yè)務占比和規(guī)模都再創(chuàng)新高。可以預見，穩(wěn)妥降低融資類信托占比也將是信托轉型的重要內(nèi)容之一。根據(jù)《金融時報》記者對2019年信托公司年報分析，2019年，平安信托、中泰信托等信托公司已經(jīng)開始壓降融資類業(yè)務規(guī)模，但還有個別信托公司融資類信托資產(chǎn)增幅明顯，比如，中鐵信托融資類信托資產(chǎn)由305.13億元增至572.43億元，同比增幅達87.60%。2020年，具有較高融資類信托規(guī)模的公司業(yè)務轉型與壓降壓力將會非常大。