4月23日，A股首家獨立整車研發企業阿爾特（300825）披露2021年年報，全年實現營業收入12.72億元，同比增長54.96%；歸母凈利潤2.05億元，同比增長85.12%；經營活動現金流凈額1.82億元，同比增長199.20%。

阿爾特是以研發為核心基礎，并向核心零部件等研發制造逐步拓展的綜合性汽車研發解決方案供應商。公司2020年登陸創業板，截止目前在A股還沒有完全對標的企業，作為行業“獨苗”受投資者關注度較高。

具體來看，阿爾特研發業務包含乘用、商用、特殊場景專用的新能源汽車及燃油汽車整車研發，平臺研發及基于平臺的電子電氣架構、SOA架構和智能化關鍵軟硬件研發等核心模塊研發，制造業務主要圍繞動力系統相關核心總成、部件研發制造銷售展開。公司還根據市場需求和行業發展趨勢及公司對未來的認知，通過內部研發孵化、內外部聯合投資、戰略合作等方式積極布局與公司主營業務相關的前沿技術或項目。

過往業績的優異表現，讓很多投資者對阿爾特的未來充滿期待。研發業務和制造業務都存在持續高增長的基礎，阿爾特亮眼的業績表現，將有很大可能得以延續。

研發業務是阿爾特多年來最主要的收入來源，且保持較高的增速。阿爾特年報顯示，2021年來自專業技術服務業的收入達到12.05億元，占公司全年營收的94.74%，同比增長49.31%。值得注意的是，阿爾特研發業務在手訂單比較充裕，2021年簽署的訂單額達到26.43億元，另外，2022年阿爾特新訂單簽約不斷，截止年報披露日，存量訂單金額達到18.48億元，持續的訂單簽署為阿爾特的業績提升留足了空間。

如果說研發業務是阿爾特過往業績增長的保障，那么制造業務或將成為其第二增長曲線。

制造業務經過多年培育，阿爾特已經實現部分核心零部件的量產，當前處于量產爬坡階段。從營收規模和增速上也能夠看到其零部件增速的強勁。年報數據顯示，阿爾特2021年來自制造業的收入為6690萬元，同比增速達到387.35%。公司年報中表示，2022年年中起，某大型整車廠變速箱總成項目有望實現量產。

搜索發現，阿爾特在2021年2月份曾發布公告：公司控股子公司四川阿爾特新能源于近日收到上汽通用五菱發出的《定點函意向書》，四川阿爾特新能源被上汽通用五菱選定為DHT變速箱總成的供應商，如順利執行該項目，公司預計該項目總額將達到5-6億人民幣。某汽車行業分析師表示，阿爾特在年報中提到的即將量產客戶，有很大可能就是去年定點的上汽通用五菱，上汽通用五菱有多款爆款車型，該項目的量產，或將使得阿爾特零部件收入實現倍數級增長。(燕云)

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