7月14日晚間,順豐控股(002352.SZ)發布了2022年半年度業績預告,公告顯示,公司上半年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為24.3億元-25.8億元,同比增長220%-240%;預計歸屬于上市公司股東的扣非歸母凈利潤為20.8億元-22.3億元,同比增長536%-567%。以此推算,順豐控股第二季度扣非歸母凈利潤預計為11.7億元-13.2億元,環比一季度增長28%-45%,同比增長78%-101%,實現大幅提升,延續此前多個季度的盈利修復趨勢。

公司指出,半年度業績較同期大幅提升主要是因為:(1)公司堅定聚焦核心物流戰略,強調長期可持續的健康發展;(2)堅持差異化競爭,產品結構逐步調優,低毛利產品件量同比減少;(3)持續推進精益化資源規劃和成本管控,在多網融通方面進一步加強網點、中轉場、干支線運輸資源整合及跨業務板塊的資源協同,提升資源使用效率和投入產出比;(4)新業務盈利能力改善;(5)自2021年第四季度起合并嘉里物流聯網有限公司的業績。

行業恢復趨勢增強,經營戰略效果持續顯現

自二季度以來,尤其是五六月份,市場回暖跡象明顯。國家郵政局數據顯示,6月中國快遞發展指數為289.4,環比增長7.5%,行業規模恢復進程加快,基礎能力提升明顯,發展態勢回暖向好。上半年快遞業務量累計完成512.2億件,業務收入累計完成4982.2億元,快遞物流行業的大空間、強韌勁的屬性凸顯。

從去年下半年以來,順豐控股轉向穩健經營導向,尋找業務擴張節奏和效益回報之間的平衡點。今年,順豐控股確定了“穩健發展、利潤健康、提升雙滿、競爭領先”的經營基調。隨著內部管理加強和降本增效,順豐控股核心業務伴隨需求反彈,持續釋放盈利彈性。

具體來看,在收入端,公司主動調優產品結構,確保盈利較好的時效類產品擁有穩定的增速,保持健康的收入質量,在業績數據上已有較好的表現。

在費用端,順豐控股積極利用科技創新來提升管理效益。在中轉處理方面,積極投入科技,提高中轉自動化和智能化水平,實現精益管理;在末端服務方面,強化競爭壁壘,加大推動網點霧化,中轉場直分直發至末端,降低末端成本。

中信建投研究報告指出,順豐控股實行“網點霧化,快遞網格倉,分撥直送”的網點扁平化管理模式,不僅可以節省10%的運營成本,而且利用騰出的分撥產能拓展供應鏈業務。在面對疫情反復的考驗下,公司成本管控效果更加凸顯。

國際業務增厚業績潛力,全球供應鏈布局迎來發展契機

近年來,順豐控股通過自身發展和外延并購,已逐步完善完整的綜合物流版圖,擁有端到端供應鏈服務能力,以技術助推客戶打造智慧供應鏈。目前,在全球供應鏈建設上,公司國際業務正在加速融合。

6月底,順豐泰森與嘉里物流訂立國際貨運代理框架協議,雙方規模效應和效率提升有望持續顯現。順豐控股表示,公司與嘉里物流的整合工作正順利進行中,雙方計劃借助順豐在國內的網絡優勢、技術優勢、航空資源優勢和嘉里物流在海外的網絡優勢、客戶優勢、品牌優勢合力一起開發業務,同時也就國際貨代分工、供應鏈服務優化、業務開發等方面確定了合作方向。

中金證券預計,未來十年,國際供應鏈將迎來多樣化、區域化、數字化、綠色化的四大變化,而中國可能會全面產生自己的跨國企業,這將為中國的物流和供應鏈企業帶來歷史性的發展機遇。航空物流、國際貨代、跨境物流、大宗供應鏈、多式聯運、區域集裝箱海運等賽道,龍頭有望享受行業增長和份額提升的雙重催化。

科技賦能綜合物流服務能力提升,差異化優勢持續鞏固

長期以來,順豐控股在科技方面的投入一直保持較高水平,形成明顯的競爭優勢。截至2021年底,公司投產19個大件自動化中轉場地,所投設備單小時處理能力提升超3倍,中轉人員效能提升33%;利用新型AIoT設備采集大件收轉運派全環節數據,圍繞服務質量、收入、成本、利潤、人員等視角構建多維度數據,助力全天候實時監控經營,提升管理效率;借助大數據和AI算法,提升貨量預測和網絡規劃能力,支持網絡動態優化。

值得一提的是,順豐控股對科技的前瞻投入取得良好的社會效益。以無人機配送為例,前不久,順豐用無人機保障四川雅江松茸品質下山、助力浙江臺州醫院運送核酸樣本、同城配送從1小時路程縮短至13分鐘等等。無人機物流的普及,不僅僅大大降低人力成本,還能保障運輸產品的品質,或將催生很大的潛在需求。

中信建投指出,從長期視角看,隨著中國制造業的轉型升級,能夠提供質量標準更高、定制差異化服務的頭部企業將脫穎而出。海通證券也表示,長期,規模效應、自動化設備投入將促進快遞公司降本增效。順豐控股擁有科技賦能+供應鏈規劃落地的獨特優勢,有望在未來的行業發展趨勢中邁向新的成長階段。

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