導語:金秋接近尾聲,多家生物醫藥企業的三季度財報交出了答卷,無論是老牌的滅活新冠疫苗,還是新興的mRNA新冠疫苗,似乎都遇到了相同的困境:新冠疫苗,賣不動了。

新冠疫苗市場寒冬將至?

10月28日,康希諾生物發布第三季度財報顯示,第三季度凈虧損4.87億元,前三季度凈虧損4.74億元,主要系新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降,產品價格調整,及對存在減值跡象的存貨計提跌價準備所致。這不免讓大眾認為,新冠疫苗確實不行了。

事實上,隨著市場環境發生變化,多家疫苗企業遇到同樣的問題。早前,國內康泰生物發布公告表示,受新冠疫苗減值事項影響,康泰生物凈利潤大幅下滑70.29-61.37%。

放眼海外,作為mRNA疫苗領域龍頭之一的莫德納,因為沒有新冠疫苗接種者,莫德納計提了近5億美元的減值損失,同時確定了1.84億美元的采購承諾損失以及未使用產能造成1.31億美元浪費。

看到這,很多人認為新冠疫苗在市場漸漸褪去熱度,許多企業都面臨著有效市場不足的競爭局面。但這并不意味著新冠疫苗已經失去未來。尤其毒株不斷變種,第四針、第五針離我們并不遙遠,這也決定了新冠疫苗未來有可能成為持續性需求。

民眾對創新疫苗仍充滿期待

肌注用新冠疫苗營收的下滑雖不可避免,但疫苗企業未嘗就會坐以待斃。在國內眾多疫苗玩家中,又一場關于速度與效果的競賽開始了。

這幾日,隨著吸入用新冠疫苗在上海“開吸”,康希諾生物股價因此迎來多日連續上漲,吸入接種方式也成為大眾熱議話題。據官媒報道,吸入用新冠疫苗的加強免疫有效性不錯、安全性良好,高水平中和抗體的持久性更可達六個月以上。

接下來,全國各地都將陸續開展吸入接種的推進,這代表著國家層面對于創新疫苗技術的認可,而民眾對于長周期的創新疫苗,同樣充滿期待。

藥企鏖戰,康希諾生物憑四價流腦結合疫苗出圈

但業內普遍觀點認為,賽道升級是一方面,在新的競爭中,破局的關鍵在于多賽道并行。

一方面,可以持續開展新冠疫苗研發,擴大新冠疫苗適應癥,保持市場占有率。另一方面,可以轉型其他技術先進的疫苗和藥品,開發新的產品業務線。

而從長遠看來,回歸常規疫苗更符合疫苗行業發展趨勢。比如,科興控股方面認為,下半年秋冬季的重點可能是流感疫苗。康希諾生物的四價流腦結合疫苗的表現也可圈可點。

據業內最新消息,2022年10月底,康希諾生物四價流腦疫苗曼海欣在浙江又獲得了準入。自今年六月首批產品批簽發以來,曼海欣積極在國內打開商業化路徑。

據媒體報道,7月28日以來,康希諾生物先后在安徽、福建、廣東、廣西、山東、黑龍江、云南、湖南、湖北、四川、天津、上海、河南、河北等十多個省市開展曼海欣的接種工作,準入城市還在不斷增多。

圖片來源:康希諾生物官方微信公眾號

而康希諾生物的曼海欣,是中國第一個、全球第三個四價流腦結合疫苗,于2021年年底在國內獲批上市,結束了中國流腦疫苗市場沒有高端產品的局面。

因此,國內流腦疫苗市場份額后續或將被四價流腦結合疫苗分走更多蛋糕,盈利預期可觀,或成為康希諾生物的下一個新的增長點。

與輝瑞分手后,康希諾生物表現如何?

隨著康希諾生物四價流腦結合疫苗在國內十多個省市的準入,說明康希諾生物已經具備了更完善的獨立自主商業化能力。這也是自2022年6月與輝瑞和平分手后,康希諾生物交出的第一份成績答卷。

通過研發、商業兩手抓,康希諾生物補上了市場營銷短板。截至目前,康希諾生物已經搭建了實力強勁的商業化團隊,公司國內外的商業化團隊近400人,銷售團隊達300人,未來還會不斷增多。

根據灼識咨詢調研顯示,2020年至2030年,中國流腦疫苗市場規模的復合年增長率或可達到11%。而國金證券預估,四價流腦結合疫苗作為一款重磅產品,上市銷售后的行業平均毛利率或在90%上下。這款既可適用于3歲以下嬰幼兒,又能獲得全面防護能力的四價流腦結合疫苗,將擁有很大的單品壟斷優勢市場。

而隨著商業化進程的繼續推進,預計四季度開始,曼海欣所帶來的利潤也將全部落袋。與此同時,康希諾生物新冠疫苗被納入世衛組緊急使用清單(EUL)和巴基斯坦、墨西哥、智利、阿根廷、馬來西亞等十多個國家的準入經驗,都將加速四價流腦結合疫苗的國際化進程,進一步擴大康希諾生物的全球影響力。

短期得穩,長期后勁得足

另外,康希諾生物還有吸入用新冠疫苗于今年9月正式官宣被我國同意作為加強針納入緊急使用。

這是康希諾生物2022年商業化的一款重磅產品,也是全球首個可通過霧化吸入接種的新冠疫苗。它通過改變常規的肌肉注射給藥方式,為接種者帶來更安全有效的黏膜+體液+細胞三重免疫保護。最新研究表明,在接種2劑滅活疫苗6個月后,序貫加強吸入用新冠疫苗,針對奧密克戎突變株的中和抗體水平是滅活疫苗同源加強的14倍,是重組蛋白疫苗序貫加強的6倍。效果遠遠優于滅活同源加強。

據上海發布消息,吸入用新冠疫苗10月25日已于上海開始投放接受預約接種。28日,無錫也宣布正式“開吸”。其他城市也將陸續推進吸入用新冠疫苗接種,預計四季度開始將逐漸打開國內市場,為民眾提供更多更好選擇。

除了已上市的4款產品外,康希諾生物下一個主推的產品則是PCV13i(13價肺炎球菌多糖結合疫苗)。康希諾生物曾在2021年年度報告中表示,公司PCV13i產品具有同類產品中唯一的CRM197和TT雙載體技術,旨在與適用于2歲以下兒童的世界級PCV13產品競爭。

長期以來,PCV13一直是全球銷量最高的疫苗品種,被稱為“疫苗之王”。2020年,輝瑞的Prevnar13銷售額達到58.5億美元,在全球疫苗銷售排行中位列第一,遠高于第二位的HPV疫苗39.38億美元的銷售額。而國內13價肺炎結合疫苗對6歲以下兒童的普及率僅5%,遠遠低于美國81.4%的普及率,因此存在巨大的市場空間。

目前財報的低迷并不能夠掩蓋這家公司的優勢和未來展望。可以預見的是,有了升級換代后的吸入用新冠疫苗和13價肺炎結合疫苗的后續入市,康希諾生物或將繼續站穩疫苗行業創新研發前列。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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