9月17日，國內(nèi)快遞巨頭企業(yè)中通快遞(開曼)有限公司(下稱中通快遞，02057.HK)開啟了回港二次上市的招股程序。4500萬股的股份發(fā)售量、不超過268港元的每股發(fā)售價格、15%的超額配股權(quán)，意味著本次赴港上市有望為中通快遞帶來約120億港元的融資。

就在招股開始的前一天，中通快遞在滬舉辦了一場客戶答謝活動。該公司董事長賴梅松認(rèn)為，“十八年的中通，跟過去相比確實(shí)取得了一些成績，但未來還有很多需要努力和進(jìn)取的地方。”

賴梅松所言非虛。在業(yè)內(nèi)看來，2020年正成為快遞行業(yè)競爭格局變化的分水嶺——過去十多年，頭部快遞企業(yè)享受了一波行業(yè)集中度提升的紅利，淘汰了二、三線快遞公司。但如今，戰(zhàn)火蔓延至頭部企業(yè)之間，“寡頭之戰(zhàn)”已經(jīng)打響。

而面對這場戰(zhàn)爭，賴梅松再次強(qiáng)調(diào)了中通快遞的生態(tài)戰(zhàn)略，并直言未來五年一定能在綜合物流業(yè)態(tài)上有所突破。

不過，無論是短期勢頭不減的“價格戰(zhàn)”，還是電商巨頭對快遞行業(yè)的深度介入，持續(xù)涌現(xiàn)的變量預(yù)示著，中通快遞實(shí)現(xiàn)綜合物流服務(wù)商之路并非坦途。

寡頭之戰(zhàn)

今年二季度以來，國內(nèi)快遞行業(yè)受益于需求回補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)了可觀的增速。整個第二季度，全國快遞業(yè)完成業(yè)務(wù)量213.5億件，同比增長達(dá)36.7%。在這一背景之下，市場集中度持續(xù)提升。

根據(jù)國家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1至8月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為83.2，較去年同期提升1.5。

不可忽視的是，今年行業(yè)涌現(xiàn)出了背靠電商平臺的新入局者，在一定程度上分食了電商件市場。4月份，快遞新勢力眾郵和極兔的出現(xiàn)，成為京東和拼多多這兩大電商巨頭投放入快遞江湖的“鯰魚”。這使得CR8指數(shù)環(huán)比略有波動——8月份的CR8較7月份下降0.4。

可即便如此，國內(nèi)快遞行業(yè)集中度提升的趨勢卻不可逆轉(zhuǎn)。

“中國的快遞行業(yè)不可能一直像現(xiàn)在這樣，每一家都是百分之十幾、二十的市場份額，這是不現(xiàn)實(shí)的。”賴梅松對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，快遞行業(yè)的份額會越來越集中，必然會誕生市場份額達(dá)30%以上的快遞企業(yè)。

如今，國內(nèi)快遞行業(yè)的寡頭競爭態(tài)勢逐漸完形：新入局者幾乎難以尋找市場機(jī)會，而頭部企業(yè)在競爭中共存的平衡也在被打破。

國泰君安分析認(rèn)為，國內(nèi)快遞行業(yè)正在由“春秋時代”向“戰(zhàn)國時代”轉(zhuǎn)變——在“春秋時代”，一線快遞集體戰(zhàn)勝二線快遞，享受行業(yè)紅利;在“戰(zhàn)國時代”，一線快遞內(nèi)部，將進(jìn)行“五進(jìn)三”，甚至“三爭一”的角逐，行業(yè)將在越來越激烈的競爭中完成出清與分化。

實(shí)際上，今年上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，至少在市場份額上，頭部快遞企業(yè)的量件增速已經(jīng)拉開差距。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者的統(tǒng)計，今年上半年，中通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞、順豐控股、百世集團(tuán)、申通快遞的市場份額分別為20.56%、16.61%、14.57%、13.70%、10.7%、10.38%(市場份額根據(jù)各公司半年報披露的業(yè)務(wù)量測算)，CR6之間市占率的極差值超過10個百分點(diǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，隨著快遞行業(yè)在4月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)的步伐加快，市場份額優(yōu)先的策略成為頭部快遞企業(yè)共同的選擇。這引發(fā)了一場較為激烈的價格廝殺。

而快遞行業(yè)8月份的數(shù)據(jù)顯示，“價格戰(zhàn)”還在持續(xù)。

根據(jù)國家郵政局統(tǒng)計，8月全國快遞業(yè)務(wù)量為72.4億件，同比增長36.5%，增速較7月份繼續(xù)提升。但快遞單票收入為10.05元，同比下滑13.6%，降幅較7月份有所擴(kuò)大。

一位快遞行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，疫情讓產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重的“通達(dá)系”快遞企業(yè)將疫后的競爭重點(diǎn)放在價格上，此外，順豐產(chǎn)品下沉以及新入局者的出現(xiàn)，導(dǎo)致具有成本優(yōu)勢的“通達(dá)系”快遞企業(yè)開展價格競爭的意愿較為強(qiáng)烈。

不過，賴梅松認(rèn)為“價格戰(zhàn)”是暫時的，快遞價格一定會回歸。

融資比拼

“快遞行業(yè)的發(fā)展趨勢是規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及未來的協(xié)同效應(yīng)。”在賴梅松看來，未來快遞行業(yè)的競爭一定是全路鏈競爭。

所謂的全路鏈競爭，即要求快遞企業(yè)向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)變。這意味著，快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)并非只有快遞這條單線，快運(yùn)、冷鏈、倉配等業(yè)態(tài)多元化配備，預(yù)示著快遞企業(yè)的戰(zhàn)線必須拉長。

實(shí)際上，早在數(shù)年前，國內(nèi)各家快遞龍頭企業(yè)都喊出了“致力于成為綜合物流服務(wù)商”的目標(biāo)，并為之有所行動。但截至目前，真正能形成“生態(tài)”的頭部企業(yè)并不多。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，截至今年上半年，中通快遞全網(wǎng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)約3萬個，轉(zhuǎn)運(yùn)中心90個，干線運(yùn)輸車輛超過9900輛，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國98%的區(qū)縣和91.3%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。賴梅松表示，過去中通快遞在“1.0”時代把快遞的規(guī)模做到最大，但在未來五到十年，希望能建立絕對優(yōu)勢、生態(tài)優(yōu)勢。

中通快遞的生態(tài)戰(zhàn)略始于2016年，截至目前，該公司已經(jīng)形成時效服務(wù)、冷鏈、云倉等業(yè)態(tài)能力。

2018年，中通快遞通過設(shè)立星聯(lián)航空貨運(yùn)公司(下稱星聯(lián)航空)，開拓中高端時效產(chǎn)品市場。據(jù)中通冷鏈執(zhí)行總裁孟峰介紹，星聯(lián)航空是中通快遞旗下高端時效產(chǎn)品服務(wù)品牌，提供同城即配，全國“8h、12h、48h”，全球48-72h穩(wěn)定、高效的門到門特快專遞服務(wù)。

而在冷鏈方面，中通快遞以“自營倉+產(chǎn)銷地共建倉”模式，來搭建全國倉網(wǎng)。孟峰表示，2020年至2021年，中通快遞五大核心DC智能倉和17個RDC智能倉將建成并投入使用。

借助于快運(yùn)、航空貨運(yùn)、冷鏈等業(yè)務(wù)的搭建，中通快遞希望形成多層次產(chǎn)品和差異化競爭。對比其他“通達(dá)系”快遞公司，中通快遞的生態(tài)建設(shè)暫時領(lǐng)先一步。

但生態(tài)持續(xù)建設(shè)的背后，資本開支只增不減。

過去兩年，中通快遞的資本開支保持著較高增速，同比分別增長41%、31%。即使在疫情之下，該公司今年上半年的資本開支依舊超過“通達(dá)系”其他快遞企業(yè)。

今年上半年，“通達(dá)系”快遞企業(yè)圍繞各自側(cè)重，分別加大固定資產(chǎn)投入。中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞的資本支出分別為39.87億元、23.69億元、22.20億元和8.84億元，同比分別增長129.9%、103.7%、16.0%和10.6%。

然而，一方面“價格戰(zhàn)”在短期內(nèi)影響各大快遞企業(yè)現(xiàn)金流的現(xiàn)狀不可避免，另一方面業(yè)態(tài)多元化更考驗各家企業(yè)的長期資金實(shí)力。安信證券指出，目前，“通達(dá)系”快遞企業(yè)在手資金尚充裕，中通快遞資金優(yōu)勢明顯。若考慮到價格競爭持續(xù)，未來將比拼各家的融資能力。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者的梳理，今年以來，韻達(dá)股份已發(fā)行5億美元債券，申通快遞、圓通速遞則先后獲得了來自阿里的資本加持，百世集團(tuán)也希望開啟赴港的融資之路。

中通快遞則表示，本次募集資金凈額將用于基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)能開發(fā)、賦能網(wǎng)絡(luò)合作伙伴及加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、投資物流生態(tài)圈及一般公司用途。

前述分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，資本開支能力是決定各大快遞龍頭企業(yè)未來能否保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素。此外，阿里對“通達(dá)系”快遞公司股權(quán)的深度介入，也成為影響龍頭企業(yè)誰能率先脫穎的因素。

不過，無論是外部環(huán)境影響還是內(nèi)生動力差異，當(dāng)龍頭企業(yè)之間最慘烈的競爭階段到來時，資本的實(shí)力終將成為硬實(shí)力。