目前A股市場已進入公司三季報披露時間窗口。已經(jīng)有部分公司發(fā)布了2025年三季報，另外超百家公司發(fā)布了2025年三季度業(yè)績預告，不少公司前三季度凈利潤實現(xiàn)較大增長。績優(yōu)公司得到了公募基金的提前布局，先達股份、英聯(lián)股份等前三季度業(yè)績增幅較大的公司得到了基金公司的大舉增持，北方稀土、立訊精密等績優(yōu)公司也被較多基金公司持有。

多家公司業(yè)績預喜

部分上市公司已披露2025年三季報，其中光華科技前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長超過1000%，道氏技術(shù)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長超100%。

【資料圖】

另外，目前已有超百家公司發(fā)布2025年三季度業(yè)績預告，其中大部分公司預計前三季度實現(xiàn)凈利潤增長。

從凈利潤增幅來看，在已經(jīng)披露業(yè)績預告的公司中，前三季度預計凈利潤增幅最大的是先達股份。先達股份是一家除草劑原藥及制劑企業(yè)，預計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.80億元到2.05億元，同比增長2807.87%-3211.74%。

預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅下限超過1000%的還有楚江新材、英聯(lián)股份、碩貝德等公司。楚江新材和英聯(lián)股份均在新材料領(lǐng)域進行了布局，楚江新材是國內(nèi)銅基材料龍頭，英聯(lián)股份則布局復合集流體業(yè)務，復合集流體是一種“三明治結(jié)構(gòu)”的新型材料，是新能源電池、電子器件等領(lǐng)域的關(guān)鍵材料。

從凈利潤規(guī)模來看，新華保險和立訊精密預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤下限超過100億元。新華保險預計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤299.86億元-341.22億元，同比增長45%-65%。立訊精密預計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤108.90億元-113.44億元，同比增長20%-25%。另外，還有鹽湖股份、山東黃金、東吳證券等預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤下限超過10億元。

基金提前布局

一些績優(yōu)公司今年以來股價表現(xiàn)不俗。例如，震裕科技預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長132.00%-143.60%，截至10月16日，該股今年以來股價漲幅逾240%；北方稀土預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長272.54%-287.34%，截至10月16日，該股今年以來股價漲幅逾150%。

這些績優(yōu)公司得到了公募基金的提前埋伏。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，96家公募基金公司旗下有產(chǎn)品持有北方稀土，68家公募基金公司旗下有產(chǎn)品持有震裕科技。

另外，19家公募基金公司旗下有產(chǎn)品持有先達股份，其中大多數(shù)基金公司選擇不斷增持。在持有先達股份的基金產(chǎn)品中，包括廣發(fā)基金吳遠怡、申萬菱信基金付娟等知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。

英聯(lián)股份同樣被多家基金公司持有，17家公募基金公司旗下有產(chǎn)品持有英聯(lián)股份，其中不乏廣發(fā)基金、南方基金、招商基金等頭部公募機構(gòu)。英聯(lián)股份的機構(gòu)投資者名單中，還出現(xiàn)了QFII的身影，巴克萊銀行和摩根士丹利在二季度新進英聯(lián)股份的前十大流通股東名單。

此外，新華保險、立訊精密等前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤較多的公司，均有超百家公募基金旗下的產(chǎn)品持有。

后市均衡配置行業(yè)

廣發(fā)基金投顧團隊認為，雖然近期A股市場波動幅度較大，但整體積極因素仍然較多。對于大部分行業(yè)和公司而言，盈利內(nèi)生動力較足、韌性較強，受外部擾動的影響較小。出于行業(yè)均衡配置、平滑組合波動的考慮，投資者可以關(guān)注以下方向：一是偏均衡或價值類的，例如受益于避險情緒的有色金屬、紅利，或者內(nèi)需相關(guān)的傳統(tǒng)消費和大金融領(lǐng)域；二是偏成長類的，例如軍工、國產(chǎn)軟件、可控核聚變、新消費等產(chǎn)業(yè)，受益于“反內(nèi)卷”政策的光伏、新能源以及基本面有突破的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

民生加銀基金認為，目前市場增量資金持續(xù)流入的態(tài)勢沒有發(fā)生變化，而指數(shù)上行速度放緩后，增量資金流入速度更加平穩(wěn)。隨著進入三季報時間窗口，由于去年業(yè)績基數(shù)較低，預計多數(shù)行業(yè)今年三季度業(yè)績增速會出現(xiàn)一定程度的反彈，起到強化市場信心的作用。總體來看，市場有望繼續(xù)上行。從政策預期、增量資金正反饋機制及業(yè)績表現(xiàn)來考慮，建議關(guān)注以AI算力及應用、半導體、固態(tài)電池、商業(yè)航天、可控核聚變?yōu)榇淼姆较颉３酥猓笆逦濉币?guī)劃對于“反內(nèi)卷”可能的政策安排以及相關(guān)板塊業(yè)績的反轉(zhuǎn)，“反內(nèi)卷”受益相關(guān)方向也值得重點關(guān)注。

富榮基金表示，短期策略維持“穩(wěn)中求進”，建議逢低布局為主，避免追高。行業(yè)配置方面，重點推薦兩大方向：一是成長賽道，包括AI算力以及應用、半導體和醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)空間明確、景氣度較高的板塊；二是受益于“反內(nèi)卷”政策的領(lǐng)域，如電新、鋼鐵、有色等，政策預期改善有望推動進一步估值修復。

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