摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指出，中教控股(0839.HK)的高等教育收入按年升58%，2021財(cái)年上半年自然增長(zhǎng)約20%，主要由于招生人數(shù)增長(zhǎng)所推動(dòng)。基于2021/22學(xué)年的招生人數(shù)按年增長(zhǎng)24%(按年有機(jī)增長(zhǎng)9%)，加上與四川錦城學(xué)院的并購(gòu)和學(xué)位收生的驅(qū)動(dòng)下，該行預(yù)期公司的高等教育業(yè)務(wù)繼續(xù)按年增長(zhǎng)約35%，并指該業(yè)務(wù)具防御性。

該行預(yù)期中教控股2022財(cái)年收入按年增長(zhǎng)26%至46.5億元人民幣。假設(shè)學(xué)校利潤(rùn)率穩(wěn)定，該行對(duì)其2022財(cái)年的經(jīng)調(diào)整溢利維持按年增長(zhǎng)16%至18億元人民幣的預(yù)測(cè)不變。目標(biāo)價(jià)由15.3港元上調(diào)至15.9港元，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)。