中匯集團(0382.HK)此前宣布1.5億元人民幣收購廣東華商技工學(xué)校100%股權(quán)。中信建投證券指，此次收購的華商技工學(xué)校，根據(jù)2022年盈利預(yù)測收購估值約6-7倍PE，預(yù)計2023-2025財年收入年復(fù)合增速不低于20%。且并購有助于夯實集團辦學(xué)層次，實現(xiàn)集團廣東省內(nèi)應(yīng)用型本科(華商學(xué)院)、高職(華商職業(yè)學(xué)校)、中職(華商技工學(xué)校)教育體系全覆蓋，有助于為高職輸送生源、轉(zhuǎn)化率預(yù)計可達 50%以上。

此外，華商技工學(xué)校21/22學(xué)年在校學(xué)生人數(shù)為約5400人，3年(19/20財年-21/22財年)復(fù)合增長率達56.7%。平均學(xué)費保持穩(wěn)定上漲，近三年分別為7700/8300/9600元，后續(xù)技工學(xué)校有望和華商學(xué)院、華商職業(yè)學(xué)校形成協(xié)同效應(yīng)，學(xué)費仍有提價空間。

又指，此次并購后集團在手資金依然較為寬裕，后續(xù)職業(yè)教育戰(zhàn)略布局規(guī)劃仍然值得期待。按 22 財年15XPE、給予目標(biāo)價10.28港幣，維持“買入”評級。