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中信建投證券分析師發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)通脹中樞下半年可能上升，9月或迎高點(diǎn)。根據(jù)CPI運(yùn)行的季節(jié)性規(guī)律及豬價(jià)月度均值回升、油價(jià)月度均值回落的假設(shè)，當(dāng)前預(yù)測(cè)模型顯示三季度CPI延續(xù)回升趨勢(shì)，9月或達(dá)3.5%的高點(diǎn)，而四季度再度回落，全年在2.5%以內(nèi)。拆分新漲價(jià)因素與翹尾因素來(lái)看，三季度翹尾因素仍在高位，同時(shí)消費(fèi)旺季、物價(jià)環(huán)比季節(jié)性上漲使得新漲價(jià)因素走高。因此，通脹同比數(shù)據(jù)抬升壓力主要在三季度，但全年均值不會(huì)高于預(yù)期目標(biāo)。結(jié)構(gòu)上，下半年豬肉價(jià)格對(duì)CPI拉動(dòng)作用將逐步增強(qiáng)，但幅度有限；原油價(jià)格、糧油價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)作用將逐步走弱。

關(guān)鍵詞： 翹尾因素 中信建投 中信建投證券