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印度央行近期受到的輿論壓力較大，這一壓力首先來自控制通脹的失敗。

印度政府要求印度央行將通脹目標控制在2-6%范圍內，但自今年1月以來，印度的零售通脹數據已經連續9個月處于6%上方。10月的數據還沒公布，市場預期可能還會高于6%。由于印度央行已經連續三個季度未能實現通脹控制目標，印度央行11月3日不得不加開一次計劃外的貨幣政策委員會特別會議，討論如何向政府解釋通脹管理失敗的原因、接下來控制通脹的手段、通脹目標實現的可能時間。這是2016年以來印度央行首次向政府提交報告，解釋通脹未能實現的原因。

其次，輿論質疑印度央行今年的加息動作過于緩慢，落后于通脹的發展。針對這一說法，印度央行行長達斯不得不辯解稱，之所以沒有在年初著急加息，是因為當時印度的經濟還沒有從疫情沖擊中恢復，相關行業還落后于疫情前的水平，過快加息不利于印度經濟的復蘇和增長。印度央行在4月沒有加息，在看到通脹壓力不斷上升后，臨時在5月召開會議，實施加息。從5月至今，印度央行已經加息4次，累計加息190個基點。

不只是國內的壓力，來自美聯儲的不斷加息也已經持續給印度央行造成壓力。美聯儲的加息和美元指數的走強，使得印度央行不得不被迫加息，以維持盧比兌美元匯率的相對穩定。印度央行拒絕盧比兌美元匯率的大幅貶值，不得不通過加息和賣出外匯儲備，來維持盧比兌美元的匯率。印度央行的這些措施已經取得明顯效果。印度央行行長達斯2日指出，相比于日元等其他貨幣，印度盧比兌美元匯率表現得更為堅挺，也更為優異。從本財年的4月1日至10月31日，印度盧比兌美元匯率下跌8%，而同期美元指數上漲超過13%。時間進一步拉長看也是一樣。從今年1月1日至10月31日，印度盧比兌美元匯率下跌9.8%，而同期美元指數上漲超過15.8%。同時，印度盧比在相對美元貶值的同時，對其他一些貨幣則是升值。印度盧比相對日元升值12.4%，相對歐元升值2.5%。

對于印度央行來說，此前幾次實施加息的基本邏輯仍沒有改變。印度的零售通脹壓力仍然很大。由于節日需求大增，印度的食品價格仍處于高位。從年初至今，印度的小麥價格上漲超過7%，大米的價格上漲也超過7%。與2020年10月相比，目前印度的小麥批發價格上漲超過11%，小麥的零售價格上漲超過12%。印度的食品部相關負責人Sudhanshu Pandey表示，如果未來數月糧價進一步上漲，印度政府將出臺措施加以干預。糧食價格上漲推動通脹壓力，將使央行繼續加息。

在盧比兌美元匯率方面也是如此。由于印度央行的積極干預，印度盧比才避免大幅貶值。美聯儲已經在11月再次加息75個基點，為維持盧比和美元之間的利率空間，維持盧比匯率穩定，印度央行或將不得不再次跟隨美聯儲加息而繼續加息。

最后，從根本上來說，印度經濟的強勁韌性是印度央行再次加息的底氣所在。諸多高頻數據顯示，在世界經濟晦暗不明的同時，印度經濟將實現強勁增長。

3日公布的數據顯示，印度10月服務業采購經理指數（PMI）從9月的54.3進一步升至55.1，超出市場預期。印度10月制造業采購經理指數（PMI）從9月的55.1進一步升至55.3。這是印度制造業連續第16個月處于擴張狀態。S&P Global印度市場首席經濟學家德莉馬指出，數據顯示，印度服務業并沒有過多受到不利的國際環境影響，繼續處于擴張狀態。盡管物價上漲對印度服務業還是存在影響，但服務企業將一部分物價上漲壓力轉嫁給消費者，減輕了成本壓力。由于國內的需求旺盛，印度服務業10月的招聘力度在過去三年中處于第二高的位置。

在此基礎上，市場機構普遍預計印度央行在12月的貨幣政策會議上還將繼續加息。印度財富投資管理機構Mirae Asset的投資主管庫馬爾·賈喬指出，下個月的貨幣政策會議上，綜合考慮印度國內和國際多方面的因素，預計印度央行將加息35-50個基點。

關鍵詞： 指數上漲 貨幣政策