中誠信國際-穆迪2023年中信用風(fēng)險(xiǎn)展望研討會(huì)5月23日在北京舉行。本次會(huì)議主題為“中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的信用趨勢(shì)展望”，中誠信國際董事長(zhǎng)兼總裁閆衍在會(huì)上發(fā)表了題為《復(fù)蘇進(jìn)程中的中國經(jīng)濟(jì)：期待從結(jié)構(gòu)分化走向全面修復(fù)》的主旨演講。

閆衍在演講中指出，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)式復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，一季度改善略超預(yù)期，但較常態(tài)化水平仍有距離，尚未能夠達(dá)到推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表完全修復(fù)的程度。

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閆衍表示，目前，微觀主體謹(jǐn)慎性動(dòng)機(jī)較強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)仍需時(shí)日。其中，企業(yè)部門融資擴(kuò)張主要依托政策支持下的信貸增長(zhǎng)，民營企業(yè)加杠桿的動(dòng)力依然不強(qiáng)，居民部門擴(kuò)表意愿不足，存款增速顯著高于貸款增速。

此外，閆衍提及，M2同比增速與社融存量增速、M1同比增速之間存在“雙剪刀差”現(xiàn)象，說明微觀主體謹(jǐn)慎性動(dòng)機(jī)之下寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)依然不夠通暢。過去三年的疫情沖擊導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再度高位上行，微觀企業(yè)面臨的現(xiàn)金流壓力進(jìn)一步加大，仍需持續(xù)關(guān)注宏觀債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的制約。

閆衍表示，考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)支撐以及基數(shù)效應(yīng)的作用，利用趨勢(shì)分解法進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速或有望達(dá)到5.7%左右，但政策仍需在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的薄弱環(huán)節(jié)有的放矢，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從結(jié)構(gòu)分化走向全面修復(fù)。

展望后續(xù)，閆衍建議稱，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快全面修復(fù)需要從以下五點(diǎn)著力：

一是將擴(kuò)內(nèi)需作為政策發(fā)力主要方向，將供給側(cè)改革與擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合，充分釋放消費(fèi)乘數(shù)的拉動(dòng)作用；

二是財(cái)政政策發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的主力作用，著力帶動(dòng)有效投資與最終消費(fèi)的擴(kuò)張；

三是貨幣政策保持穩(wěn)健、精準(zhǔn)有力，與財(cái)政政策做好配合；

四是繼續(xù)抓好地產(chǎn)、地方政府債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范，避免地產(chǎn)大幅走弱引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表收縮風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)資本市場(chǎng)波動(dòng)；

五是提振市場(chǎng)主體信心、穩(wěn)定預(yù)期，貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)以及區(qū)域發(fā)展等調(diào)控政策需要繼續(xù)增強(qiáng)協(xié)調(diào)性，形成促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖的合力。

“后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力以及市場(chǎng)主體的信心回暖，中國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇值得期待。”閆衍稱。

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