中郵證券有限責(zé)任公司吳文吉近期對長盈精密（300115）進行研究并發(fā)布了研究報告《業(yè)績穩(wěn)定增長，機器人、服務(wù)器打造增長極》，給予長盈精密買入評級。

長盈精密

l事件

【資料圖】

公司發(fā)布2025中報，上半年實現(xiàn)營收86.40億元，同比增長12.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.06億元，同比減少29.37%；扣非歸母凈利潤2.88億元，同比增長32.18%。

l投資要點

多產(chǎn)品線并進，業(yè)績穩(wěn)定增長。公司上半年實現(xiàn)營收86.40億元，同比增長12.33%，其中消費電子業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入53.04億元，平穩(wěn)增長，新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入29.39億元，較去年同期增長37.09%；海外人形機器人零件實現(xiàn)收入超過3,500萬元，2024年全年僅為1,011萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.06億元，同比減少29.37%；扣非歸母凈利潤2.88億元，同比增長32.18%。

布局人形機器人+服務(wù)器，打開成長空間。在人形機器人方面，公司從2024年開始加快相關(guān)產(chǎn)能的建設(shè)，為海內(nèi)外人形機器人客戶開發(fā)如鋁合金、鎂合金、鈦合金等金屬材料，PEEK、IGUS等工程塑料，橡膠、尼龍等多種材料的零件，目前公司已取得了多個國產(chǎn)、海外人形機器人品牌的量產(chǎn)訂單。在服務(wù)器方面，公司開發(fā)的應(yīng)用于服務(wù)器、工作站內(nèi)部高速背板連接器產(chǎn)品已給國內(nèi)頭部客戶送樣驗證，同時公司收購了深圳市威線科電子有限公司51%的股權(quán)，豐富高速銅連接模組產(chǎn)品線，為海外連接器頭部客戶及AI服務(wù)器客戶提供產(chǎn)品。

l投資建議：

我們預(yù)計公司2025/2026/2027年營業(yè)收入分別為192.6/221.6/252.6億元，歸母凈利潤分別為8.2/10.2/12.5億元，維持“買入”評級。

l風(fēng)險提示：

市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，東北證券李玖研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為61.52%，其預(yù)測2025年度歸屬凈利潤為盈利8.26億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為35.49。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機構(gòu)給出評級，買入評級2家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為28.0。

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