在疫情擾動(dòng)與逆周期政策頻出的雙重影響下，權(quán)益市場(chǎng)震蕩不止的同時(shí)，貨幣基金收益也接連下臺(tái)階，七日年化收益率已經(jīng)跌破2%。面對(duì)低利率時(shí)代的到來，債基作為兼具穩(wěn)健與收益雙重特色的產(chǎn)品，成為穩(wěn)健型投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的利器。據(jù)悉，為滿足投資者理財(cái)需求，國(guó)內(nèi)固收大廠富國(guó)基金于5月6日正式發(fā)行一只主打債市基金——富國(guó)添享一年持有期債券型基金。值得一提的是，該基金擬任基金經(jīng)理為富國(guó)基金固定收益投資部總監(jiān)助理、新銳金牛基金經(jīng)理武磊。

作為一名具有8年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，武磊在債市投資上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)影響債市的因素和其運(yùn)行機(jī)理有較為深入的把握和判斷。針對(duì)當(dāng)前全球央行多手段釋放流動(dòng)性對(duì)債市的影響，武磊坦言，未來市場(chǎng)利率水平可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)保持低位，這將給債券投資帶來較大挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，在追求本金安全、保持資產(chǎn)流動(dòng)性以及嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，新基金將通過“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的策略，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)較好的超額回報(bào)。

“債券基金的超額收益主要來自自上而下的資產(chǎn)配置與自下而上的個(gè)券選擇，兩者要有機(jī)的結(jié)合起來。”武磊表示，從自上而下看，要對(duì)利率水平和利率波動(dòng)進(jìn)行判斷，這是債券資產(chǎn)定價(jià)的核心。而影響利率的因素很多，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政政策、貨幣政策等，這些都需要基金經(jīng)理進(jìn)行預(yù)判。只有把握好利率趨勢(shì)，才能做好債券里面的類屬資產(chǎn)配置，包括久期、杠桿、利率債、信用債等債券品種比例配置。在對(duì)未來利率趨勢(shì)做好判斷后，需要自下而上精選個(gè)券。在個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)增多的情況下，基金經(jīng)理需要對(duì)發(fā)行人、對(duì)行業(yè)等進(jìn)行深入研究。同時(shí)，要考慮投資品種的流動(dòng)性，力爭(zhēng)能夠買得到、賣得出。最后，要做到分散化，尤其是信用債投資，要降低對(duì)單個(gè)主體信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露。

作為行業(yè)內(nèi)知名的“固收大廠”，富國(guó)基金在信用債的投資上，不僅建立了科學(xué)的投研體系，同時(shí)設(shè)計(jì)了三重特別的防火墻。“富國(guó)基金有獨(dú)立的信用研究部，該部門通過自下而上的方式，去研究信用個(gè)券。基金經(jīng)理作為產(chǎn)品管理的主要責(zé)任人，每周要召開多次市場(chǎng)討論會(huì)，針對(duì)市場(chǎng)最新情況共同分析。同時(shí)，富國(guó)基金還成立了信用評(píng)審委員會(huì)。該委員會(huì)由信用債投資經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理和資深研究員組成，討論信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)以及各個(gè)行業(yè)的信用評(píng)價(jià)方法，還會(huì)對(duì)存在爭(zhēng)議的主體進(jìn)行評(píng)判。只有經(jīng)過信用研究部和評(píng)級(jí)委員會(huì)雙重檢驗(yàn)，基金經(jīng)理才能買入。”武磊表示，從獨(dú)立的信用研究部到基金經(jīng)理，再到信用評(píng)審委員會(huì)，在信用債的投資上，富國(guó)基金構(gòu)建了三級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

“債券投資人的目的是獲取穩(wěn)健收益，基金經(jīng)理要以此為起點(diǎn)，進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。”武磊總結(jié)道。

事實(shí)上， 縱觀武磊管理基金的歷史業(yè)績(jī)不難發(fā)現(xiàn)，在中長(zhǎng)期投資中均為投資者實(shí)現(xiàn)了較好的穩(wěn)健回報(bào)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截止4月27日，武磊管理時(shí)間超過一年的8只主動(dòng)債券型基金年化收益率全部超過5%。其中，2017年7月開始管理的富國(guó)泓利純債A，憑借2018年8.60%的凈值增長(zhǎng)率，榮獲《中國(guó)證券報(bào)》頒發(fā)的“2018年度一年期開放式債券型金牛基金”獎(jiǎng)。