截至目前為止，除國通信托、雪松信托因受疫情等影響延遲發布2019年業績報告外，其它66家信托公司已陸續公布2019年報。根據包括中融信云南信托等研報統計數據可以看出，2019年在強監管下轉型已初見呈現，行業呈現大者恒強“馬太效應”。

信托公司業績兩極分化，大者恒強加劇

近年來，嚴監管一直都是行業主旋律，特別是2018年資管新規推出后，在嚴格調控下，信托行業內部資產規模、行業業績持續調整。2019年行業業績逐步趨穩回升，頭部企業優勢進一步拉大。

2019年，66家信托公司共實現合并營業收入1432.2億元，同比增長14.8%;實現歸母凈利潤 571.1億元，同比微增0.35%。其中中信、中融、華能信托位居營收前三甲，平安、中信、華能貴誠位居凈利前三甲，隨后依次是平安信托、重慶信托、江蘇信托、五礦信托、光大信托、中航信托、建信信托，這10家公司合計總凈利接近280億元，占行業總規模近半，呈現大者恒強趨勢。

另一邊，排名行業末端公司卻與上述頭部公司形成鮮明對比。在已公布數據公司中，排名凈利榜靠后幾家公司，凈利均不足1億元。其中，安信信托虧損更是高達39.7億元，該公司股票也因連續兩年虧損，被執行ST處理。另外包括華宸信托、華信信托、華融信托均出現不同程度虧損，金谷信托、山西信托、新華信托凈利均在千萬級別。

來自云南信托研究發展部的統計分析報告指出，2019年，42家信托公司營收正增長，另24家公司負增長，行業近三分之二信托公司保持營業收入增長。凈利潤方面，2019年，38家信托公司實現凈利潤正增長，28家公司出現負增長。與2018年僅22家信托公司凈利潤實現正增長相比，行業頹勢已明顯改善。通過對比一頭一尾兩端數據，不難發現，行業分化正在加劇。同時，通過閱讀各家年報，不同排位公司制定經營戰略也呈現出分層特點。

行業分級，戰略各不同

按照云南信托研報分層方法，將按信托收入排名1~22名公司列為上游公司，由于這部分公司擁有較強綜合能力，全方位打造一流信托公司，定位綜合金融服務商多為這類公司戰略目標。戰略體現為以下三大特點：一是普遍致力于打造一流綜合金融服務提供商;二是主要業務方向定為三位一體發展(投資銀行、資產管理、財富管理);三是部分在特定領域具備資源的公司提出在優勢領域利用資源成為一流。

圖片來源：研報截圖

相較于上游公司，排名信托收入23~44名中游公司，沒有上游公司那般資金、業務、管理等實力，戰略目標也相對低調。多是依據自身資源深耕優勢區，注重差異化和特色化經營。戰略特點主要體現為：一是圍繞股東產業鏈，提供產融結合服務;二是服務區域經濟;三是紛紛提出行業地位和排名方面的戰略目標;四是三大業務方向逐漸淡化，強調服務與為客戶定制服務。

對于排名45~66名公司，相較于制定長遠經營戰略，如何改善當先經營顯得更為迫切。云南信托研報表示，該部分公司多缺乏戰略規劃意識，戰略定位較籠統和保守。戰略特點上，表現出一是利用區域特色信托輻射全國;二是部分公司提出戰略收縮。

另外，為順應監管要求，信托公司也在積極推進業務轉型與創新。根據2019年信托公司年報及公開信息顯示，共有41家公司開展創新業務嘗試，新型創新業務集中在行業上游公司。其中慈善信托、資產證券化、家族信托、普惠金融、產融結合、標品投資方面，已有較多信托公司開展嘗試;綠色金融、股權投資、國際業務、服務信托方面，正式表明在嘗試的信托公司均未超過到5家;特殊資產投資、保險金信托、數字信托、電網業務、年金信托方面，分別各有1家信托公司在年報中披露嘗試。

監管拼圖補齊，轉型初見成效

不久前，銀保監會開始就《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱辦法)向社會征求意見。《征求意見》推出也意味著，與“資管新規”配套細則中，最后一塊拼圖即將正式頒布。

通過《辦法》不難發現，監管部門意圖通過多維度規范信托公司資金信托業務發展，從而達到控制具有影子銀行特征的信托融資規模，嚴格限制通道類業務，推動資金信托業務回歸本源目標，而這也與近兩年強監管一脈相承。

根據中國信托業協會數據顯示，截至2019年末，行業68家信托公司管理資產規模為21.6萬億，較2018年年末的22.7萬億同比下降4.85%，降幅較去年同期的下滑13.50%有明顯縮窄。這主要由于信托公司尋求轉型，加強主動管理能力，響應監管號召去通道、控地產，規模進一步壓實。

另外，從66家信托公司2019年各指標來看，信托公司風險防控意識有待加強，資本實力需進一步補足。這主要反映在信托公司抗風險能力各項指標，較去年均有所下滑。研報顯示，去年實收資本、資本公積、盈余公積、一般風險準備、未分配利潤雖然有所增長，但從去年7%-15%的增長幅度下滑至5%-10%。凈資本充足率(凈資本/各項風險資本之和)方面，盡管2019年66家信托公司凈資本總額達到4826億元，較2018年增長8.55%，但各項風險資本總額增長更快，同比增長9.75%，因而行業凈資本充足率由2018年的184.76%下降到182.73%。

總體來看，行業轉型已初見成效，但同時兩極分化正在加劇;這也從側面反映出，在持續嚴監管作用下，行業格局洗牌加速，“優勝劣罰”或也漸漸成為行業常態。對于未來信托行業轉型進程，中國網財經將持續關注。