記者 吳敏 北京報道

1月18日，上市公司愛建集團（600643）發布公告稱，公司擬出資1.28億元受讓西藏酷愛通信持有的華貴人壽10%股權。轉讓完成后，愛建集團將成為華貴人壽第四大股東。目前，該交易尚需華貴人壽具有優先受讓權的其他股東放棄優先受讓權，且尚需取得銀保監會批準。

對于受讓華貴人壽10%股權的目的，愛建集團表示，符合公司以金融為主業的戰略定位，可進一步豐富公司金融業務板塊，補充公司金融業務結構，完善公司金融業務鏈條，提升公司整體的綜合實力，從而促進公司的長期持續發展。

股權受讓價格為1.28元/股

華貴人壽成立于2017年2月17日，目前注冊資本為10億元，是貴州首家保險法人機構，共有十家股東，持股10%以上的有四家。其中，貴州金融控股集團（貴州貴民投資集團）占21%股權；中國貴州茅臺（600519）酒廠（集團）占20%股權；華康保險代理占15%股權，分列前三大股東。

此次轉讓股權的為華貴人壽第四大股東西藏酷愛通信，持股比例為10%，轉讓價格為1.28億元。愛建集團表示：“近十年來A股上市壽險公司的靜態PEV估值多數時間在1-1.5倍區間;同時參考近年來市場類似中小壽險公司的交易價格，以及對其他并購項目的詢價，新設的中小壽險公司引入戰略投資者的股權價格普遍在1.0-1.1元/股之間。

過往股權轉讓交易信息顯示，2019年11月，華貴人壽原股東河北匯佳房地產開發有限公司將其所持有的華貴人壽2000萬股股份(占總股本的2%)轉讓給天津錦億供應鏈管理有限公司，轉讓價格為1.2元/股。同時根據行業通行的“評估價值法”測算華貴人壽估值范圍在11.75億元-13.96億元之間，對應其當前10億元注冊資金，則轉讓價格應為1.175元-1.396元/股。

基于此，愛建集團在公告表示，經雙方協商，本次股權受讓價格為1.28元/股，具備合理性。

不過，上述股權交易尚需華貴人壽具有優先受讓權的其他股東放棄優先受讓權，且尚需取得銀保監會批準。

針對相關交易風險，愛建集團表示：“公司一方面將加強對金融行業的研究，把握其內在運行規律，遵循監管要求和相關規定，進一步提高自身風險防范意識和能力;另一方面，通過發揮股東作用，確保交易標的健康、合規，關注標的公司核心產品業務和輕資產型發展定位，推進其業務發展和投資能力及長期持續經營能力，提升標的公司整體盈利水平；同時，在股權轉讓協議中對相關風險事項的解決進行明確約定?！?/p>

資料顯示，愛建集團為均瑤集團旗下上市公司之一，主營業務包括信托、融資租賃、資產管理與財富管理、私募股權投資四大業務。

主打定期壽險謀求差異發展

再將目光聚焦到華貴人壽身上，作為一家地方性保險公司，在機構鋪設方面，華貴人壽目前僅在貴州、河北兩地經營。

盡管如此，成立以來，華貴人壽保費收入呈現明顯上行趨勢，2017年-2020年，分別為4.24億元、6.47億元、10.09億元、20.11億元。但其凈利潤仍然處于持續虧損狀態，2017年-2020年，該公司凈利潤分別為-0.78億、-1.2億元、-0.79億元、-0.68 億元。

在業內人士看來，險企設立初期處于虧損也是行業常態，“作為初創期公司，在公司業務規模增長較快、尚未形成規模經濟效益的情況下，不可避免地造成了暫時性收支期限錯配的狀況?！币晃粔垭U公司人士曾向本報記者稱，從行業發展規律來看，壽險公司一般都需經過“七平八盈”的錘煉，即需要扛過7年左右的虧損期，才能進入盈利通道。

根據愛建集團公告，未經審計的財務數據顯示，2021年，華貴人壽實現營業收入11.94億元，同比下降約42%；盈利數據首次扭虧，凈利潤為0.31億元。

去年9月，華貴人壽董事長汪振武在公開場合演講時表示，隨著新保險主力客群的崛起，互聯網業務正在日益成為行業的增長引擎。華貴人壽堅定看好互聯網業務發展，將緊抓互聯網業務發展戰略機遇，繼續按照“六年盈、八年平”的既定戰略目標砥礪前行。

“基于華貴自身發展情況及未來的發展路徑，在產品方面，華貴人壽將繼續深耕定壽與終壽兩類產品，繼續聚焦高價值發展，高速度增長，低資本消耗、低成本運營的‘兩高兩低’發展策略?！蓖粽裎湔f道。

實際上，華貴人壽定位為互聯網平臺型保險公司，主打定期、終身壽險兩類產品。此前，華貴人壽官網披露的數據顯示，其備案的19款產品中，有14款都是定期壽險產品，4款終身壽險，1款交通意外險。

定期壽險，是在保險合同約定的期間內，如果被保險人死亡或全殘，則保險公司按照約定的保險金額給付保險金；若保險期限屆滿被保險人健在，則保險合同自然終止，保險公司不再承擔保險責任，并且不退回保險費。目前定期壽險在中國市場的占比僅約1%，與發達國家相比差距甚大。

有業內人士指出：“由于定期壽險產品本身的特性，在市場上的接受程度較低，且保費低廉，不能為保險公司創造業務規模，大公司一般不感興趣，主要是一些新設公司和中小公司打出知名度的工具，其渠道主要以互聯網銷售為主，代理人也是本著豐富產品線的意圖，搭售其他保險產品銷售?！?/p>

在愛建集團看來，華貴人壽2020年度原保費收入20.13億元，三年復合增長率近70%；同時，在其專注發展的互聯網定期壽險產品，具有一定市場優勢。

但隨著業務快速發展，華貴人壽償付能力也在被逐步消耗，2017年二季度華貴人壽綜合和核心償付能力充足率為1146.41%，到2018年四季度直接降至265.49%；2019年四季度，華貴人壽綜合及核心償付能力微升至267.12%，截至2021年第三季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率已經降至150.06%，最新一期風險綜合評級結果為B。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東

關鍵詞： 億元 將成 華貴