文 | 矯月 王鏡茹

1月24日晚間，格力電器（000651）披露未來三年股東回報規劃，2022年-2024年，公司每年現金分紅不低于當年凈利潤的50%；規劃期間，格力計劃每年進行兩次利潤分配，即年度利潤分配及中期利潤分配。

過往資料顯示，格力電器此前還曾發布過兩次未來三年股東回報計劃：一次涉及2012年至2014年，另外一次則為2016至2018年。相比此前的股東回報計劃，此次公司不僅明確了分紅預期，而且增加了分紅頻率。

格力表示，公司歷來重視股東回報，現金流充裕，具備分紅能力。此次明確未來三年股東回報規劃是因為公司要建立科學、持續、穩定的股東回報機制，給市場穩定的預期。

同日晚間，格力公告將在2月28日召開2022年第一次臨時股東大會的通知。該股東大會除將審議未來三年股東回報規劃外，還將選舉第十二屆董事會成員。

家電行業分析師劉步塵認為，今年是格力董事會的換屆選舉年。2022年1月，格力第十一屆董事會任期屆滿，此舉或可視為董明珠為謀求連任而做出的鋪墊。在劉步塵看來，董明珠有很大的可能性會當選格力新一屆董事會董事長。

投資者信心大增

“從企業角度來說，想要保持較高的凈資產收益率水平，要么提升利潤增速，要么在利潤增速瓶頸基礎上提升股東權益、增強分紅能力、適當提高分紅，從而促使企業ROE水平可抵御短期盈利增速的波動風險。”廣東廣播電視臺特約經濟觀察員郭施亮接受《證券日報》記者采訪時表示，格力近幾年凈利潤增速回落，轉型壓力不少，通過提升分紅力度保持較高凈資產收益率水平，或有利于提升股東投資回報預期，也是給企業轉型贏得更多時間。

數據顯示，格力2019年、2020年、2021年前三季度營業總收入為2005.08億元、1704.97億元、1395.49億元，同比增長0.24%、-14.97%、9.48%；扣非歸母凈利分別為241.72億元、202.86億元、147.62億元，同比增長-5.51%、-16.08%、17.33%；而2017年至2018年營業總收入分別為1500.20億元、2000.24億元，同比增長36.24%、33.33%；扣非歸母凈利分別為211.70億元、255.81億元，同比增長35.33%、20.83%。可以看到，公司近三年盈利增速較此前有較大幅度回落。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林告訴《證券日報》記者：“格力2021年三季度業績同比有所下滑，存在疫情的影響，但也有行業周期的影響，通過分紅可以一定程度提振股價，恢復投資人信心。”

記者瀏覽股票交流平臺發現，針對此次股東回報規劃，有不少股民反映積極，紛紛表示“良心公司、感謝格力”。釘科技創始人丁少將告訴《證券日報》記者：“分紅對投資者是利好，在股票價格波動較大的情況下，分紅對提升股票收益有一定的促進作用。同時，長期分紅也有利于穩定資本市場信心，彰顯公司良好的經營狀況。”

2021年初以來，格力股價持續調整，市值蒸發超1500億元。直到2021年12月初開始，格力股價止跌，并維持震蕩上行的態勢。截至記者發稿，報39.09元/股，較11月30日的34.56元/股，漲幅約12.73%，但較最高點（2020年12月2日）股價65.34元/股，跌幅39.39%。

累計派現800億元

值得注意的是，格力的分紅一直相當“豪爽”，在家電行業中常年高居第一名。

數據顯示，自1996年上市以來，截至2021年末，除1997年、2006年、2017年、2021年未實施分紅外，格力26年內共實施現金分紅22次，累計現金分紅843.18億元，期間累計實現凈利潤1907.52億元，分紅率高達44.2%。其中，2020年現金分紅總額最高，達226.74億元，股利支付率高達102.25%；此外，2016年、2018年的分紅均超過了100億元，股利支付率分別為70.22%、48.21%。

格力董事長董明珠曾公開表示，格力上市不是為了圈錢，格力在股市上募集的是50億左右的資金，給股民分紅已經分到近1000億。

丁少將認為，格力分紅如此“大方”，一方面是因為此前公司基本面的確較好，利潤水平較高，有分紅的能力基礎；另一方面也說明格力對于資本市場持有較為正向的價值觀，即為投資人創造投資價值。此外，持續分紅也可以贏得投資人的青睞，對于管理層的穩定和一些動議的實施，有一定程度的幫助。

數據顯示，截至2021年前三季度，格力前八大股東分別為珠海明駿投資合伙企業、香港中央結算有限公司、京海互聯網科技發展有限公司、中國證券金融股份有限公司、珠海格力集團有限公司、前海人壽保險股份有限公司、董明珠以及高瓴資本。其中，董明珠持股4448.84萬股，高瓴資本持股4339.64萬股。

盤和林則認為，持續分紅意味著格力已進入企業成熟階段。對于投資人，成熟企業更像一頭現金奶牛，能夠提供高額分紅股息，高瓴資本投資格力的資金成本較高，通過分紅可以分擔一些資本投入的壓力。

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