虎年春節(jié)，黃金珠寶行業(yè)迎來一波消費小高峰，相較于珠寶鉆石類產(chǎn)品，金飾類產(chǎn)品，特別是其中的生肖金飾類產(chǎn)品由于與春節(jié)節(jié)日氣氛更加貼合，在悅己消費大潮下顯得更受到歡迎。

黃金珠寶業(yè)春節(jié)迎消費小高峰

虎年生肖金飾受歡迎

春節(jié)期間黃金珠寶銷售較為暢旺，迎來一波消費小高峰。

一般而言，黃金珠寶消費分為悅己（為了自己開心而消費）、送人（如贈送父母或愛人）、婚慶等多種類型。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，春節(jié)的黃金珠寶消費，節(jié)前一段時間與春節(jié)法定節(jié)假日要視為一個整體區(qū)間來看待，很多為過節(jié)而需要的珠寶首飾會在新舊年交替前夕完成購買。從記者近日了解的情況來看，也大體如此，新舊年交替前的珠寶商戶的客流量要多于初一之后。

從記者實地探訪的情況來看，春節(jié)期間，金飾類產(chǎn)品相較于珠寶鉆石類產(chǎn)品顯然更受歡迎。

根據(jù)記者在深圳多家珠寶零售商鋪的實地觀察，客戶多是購買以黃金為主要原料的金飾類產(chǎn)品。

上述珠寶業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，春節(jié)前一個月，其所在的網(wǎng)點金飾類銷售額約占當月總銷售額的八成。這里面有時值虎年的因素、也有金飾品價格相對鉆石類產(chǎn)品更為“親民”的緣故，其中虎年生肖金飾品尤為受歡迎，成為各大黃金珠寶品牌節(jié)假日期間的主打產(chǎn)品。在本命年購買自己屬相金飾的消費者也相對較多。

此外，近年國潮興起，春節(jié)期間各類古法金飾產(chǎn)品也較受歡迎。

值得注意的是，疫情對線下零售業(yè)態(tài)造成一定沖擊，而黃金珠寶業(yè)態(tài)以線下零售為主，近期國內(nèi)一些省市出現(xiàn)疫情，對相關(guān)地域黃金珠寶實體店的銷售造成一定影響。

黃金珠寶公司業(yè)績分化

頭部公司業(yè)績較佳

從總的數(shù)據(jù)上來看，剛剛過去的2021年，黃金消費獲得恢復性增長。

據(jù)中國黃金（600916）協(xié)會最新統(tǒng)計，2021年，全國黃金實際消費量1120.90噸，與2020年同期相比增長36.53%，較疫情前2019年同期增長11.78%。其中，黃金首飾711.29噸，較2020年同期增長44.99%，較2019年同期增長5.18%。

從行業(yè)內(nèi)上市公司情況來看，據(jù)記者統(tǒng)計，目前A股市場申萬珠寶首飾行業(yè)已發(fā)布2021年業(yè)績預告的上市公司中，不同公司業(yè)績出現(xiàn)較大分化，其中頭部公司表現(xiàn)明顯較好。

比如在A股上市的中國黃金近日發(fā)布的2021 年度業(yè)績預增公告顯示，公司預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利80065.11萬元左右，同比增長60.08%左右。對于業(yè)績預增的主要原因，中國黃金稱，報告期內(nèi)，公司主要黃金產(chǎn)品銷量大幅增加，盈利能力顯著增強，經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。

上市不久的迪阿股份（301177）在招股書公告中也對2021年業(yè)績作出預計。公告顯示，迪阿股份預計2021年度凈利約13億元~13.7億元，同比增長130.80%~143.23%。迪阿股份稱，公司預計2021年度經(jīng)營業(yè)績同比增長幅度較大，一方面由于2020年公司經(jīng)營受疫情影響，全年業(yè)績數(shù)據(jù)基數(shù)偏低；另一方面是公司2021年在品牌影響力、品牌傳播、渠道建設(shè)、運營水平等方面延續(xù)了2020年四季度以來的良好表現(xiàn)，經(jīng)營態(tài)勢和業(yè)績情況預計較好。

不過，愛迪爾（002740）等公司則預計2021年出現(xiàn)較大幅度虧損。

愛迪爾發(fā)布的2021年度業(yè)績預告顯示，公司預計2021年度凈利潤約虧損6億元至虧損7.85億元。對于預計業(yè)績變動原因，公司稱，主要系母公司及全資子公司深圳市愛迪爾珠寶運營管理有限公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，應收賬款計提壞賬損失等原因所致。此外，全資子公司江蘇千年珠寶有限公司、成都蜀茂鉆石有限公司2021年因疫情等原因影響，業(yè)績未達預期，且未來業(yè)績受疫情等因素影響具有較大不確定性，財務(wù)預測對合并商譽全額計提。

華安證券（600909）近日的研究報告認為，后疫情時代我國珠寶市場將實現(xiàn)從“V”字反彈到復蘇企穩(wěn)的過渡。

華安證券認為，所處階段方面，珠寶市場自2020新冠疫情收縮后，遞延婚慶需求釋放驅(qū)動 2021 年呈現(xiàn)“V”字反彈，21 月珠寶零售額同增 34.1%，領(lǐng)跑可選消費板塊。據(jù) Bain 預測全球珠寶行業(yè)復蘇有望持續(xù)至 2023年中。在疫情影響下消費者線上化及本土化珠寶消費有望延續(xù)，行業(yè)機遇和挑戰(zhàn)并存；

格局演變方面，該機構(gòu)認為，海外、內(nèi)地和香港珠寶品牌三足鼎立，中高端市場競爭加劇；品牌線上布局低單價產(chǎn)品以量補價搶占份額，而高端市場仍待填補；

增長模式方面，傳統(tǒng)珠寶由渠道驅(qū)動增長，如周大生（002867）憑借下沉渠道卡位優(yōu)勢在國內(nèi)市場市占率位列前三；新興珠寶受營銷驅(qū)動，如 DR 深度綁定婚戀場景線上宣傳引流線下。兩種模式下均能取得較高 ROE;

價值分布方面，上游原材料依賴進口，鉆石開采壟斷后毛利高達 51%；下游零售高附加值，毛利接近50%。我國珠寶粵港澳和長三角地區(qū)珠寶產(chǎn)業(yè)集群效應顯著；

產(chǎn)業(yè)趨勢方面，華安證券認為，黃金首飾兼具投資和欣賞屬性，承載文化價值的古法金產(chǎn)品市場規(guī)模擴大，直播帶貨帶動了黃金首飾渠道擴容；鉆石珠寶需求與收入正相關(guān)，千禧一代逐漸成為市場主力，消費升級趨勢下鉆石婚戒加速下沉低線市場，2025 年規(guī)模有望突破千億元。

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