◎記者 張問之 ○編輯 邱江

天山股份（000877）2月9日晚披露的定增結(jié)果顯示，海螺水泥（600585）獲配10億元，躍升為公司第三大股東；冀東水泥（000401）旗下河北金隅鼎鑫水泥獲配5億元，成為第六大股東；上峰水泥（000672）獲配3億元，成為第十大股東。

緣何水泥企業(yè)都喜歡“買同行”？并購重組熱潮下，此舉是財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略布局？又將對水泥市場產(chǎn)生怎樣的影響？

“這表明了雙方合作的態(tài)度，也有利于雙方未來的市場合作。”在業(yè)內(nèi)人士看來，并購重組或者相互參股，在優(yōu)化水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局、提升市場競爭力的同時，有利于整個行業(yè)深化合作、共同應(yīng)對風(fēng)險，提升市場的穩(wěn)定性。

海螺水泥再度出手

有水泥業(yè)界“股神”之稱的海螺水泥，在此次天山股份的定增中“出手闊綽”。公告顯示，海螺水泥按照13.50元/股的定增價，獲配7407.41萬股，耗資約10億元。增發(fā)登記完成后，海螺水泥將持有天山股份0.86%股權(quán)，成為公司第三大股東。

2月10日，天山股份股價上漲2.52%，報收15.45元。以13.50元/股的定增價計(jì)算，海螺水泥此筆投資已浮盈1.44億元。

在業(yè)內(nèi)看來，海螺水泥參與天山股份定增頗有“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的意味。“天山股份作為國內(nèi)大型水泥企業(yè)，在水泥行業(yè)具有較強(qiáng)的影響力，公司與其進(jìn)行股權(quán)合作，有利于持續(xù)做強(qiáng)、做優(yōu)、做大公司水泥主業(yè)，也有利于維護(hù)水泥行業(yè)的健康有序發(fā)展。”對于此次參與定增，海螺水泥在公告中稱。

作為水泥行業(yè)兩大巨頭，海螺水泥與天山股份實(shí)力相當(dāng)。新晉“水泥一哥”天山股份坐擁熟料產(chǎn)能約3億噸、商品混凝土產(chǎn)能約4億立方米、骨料產(chǎn)能約1.5億噸。截至2021年6月，海螺水泥熟料產(chǎn)能2.64億噸，水泥產(chǎn)能3.72億噸，骨料產(chǎn)能5830萬噸，商品混凝土產(chǎn)能420萬立方米。

無論是參與定增，擬或舉牌，海螺水泥對同行的“偏愛”由來已久，且收益頗豐。以海螺水泥投資冀東水泥為例，在2011年半年報中，海螺水泥首次現(xiàn)身冀東水泥前十大股東榜單，持股約1.37億股。此后，海螺水泥對冀東水泥持續(xù)“買買買”：2012年末，持股量增至2.07億股；2013年末，進(jìn)一步增至2.16億股；2014年末，持股達(dá)到2.67億股，躍居冀東水泥第二大股東。

2015年，冀東水泥股價上揚(yáng)，海螺水泥擇機(jī)減持；2017年，海螺水泥將持股全部拋售。海螺水泥2017年年報顯示，當(dāng)年公司通過減持新力金融（600318）、青松建化（600425）、冀東水泥，實(shí)現(xiàn)投資收益高達(dá)18.6億元。

近年來，海螺水泥依然動作不斷。2021年12月，公司公告擬斥資17.6億元參與認(rèn)購西部建設(shè)（002302）定增，認(rèn)購股份完成后，海螺水泥將成為西部建設(shè)第二大股東；2021年10月，海螺水泥舉牌亞泰集團(tuán)（600881），成為亞泰集團(tuán)第二大股東；上峰水泥2021年三季報顯示，海螺水泥持股2026.56萬股，首次進(jìn)入公司前十大股東榜，位居第五。

作為總市值超2300億元的水泥巨頭，海螺水泥資金實(shí)力雄厚。公告顯示，截至2021年6月，海螺水泥貨幣資金為574.38億元，凈資產(chǎn)1653.48億元。

“合縱連橫”或不斷

“接下來水泥企業(yè)之間的相互參股，‘大魚吃小魚’的并購，會越來越多。未來市場，強(qiáng)者愈強(qiáng)。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

與其他行業(yè)相比，為何水泥行業(yè)合縱連橫態(tài)勢頗為明顯？中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院分析認(rèn)為，2021年7月新的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》出臺后，水泥企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張受到嚴(yán)格約束。在壓減過剩產(chǎn)能和產(chǎn)能置換的背景下，熟料產(chǎn)能新增受到嚴(yán)格限制，龍頭企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模、提高行業(yè)掌控力，只能通過收購兼并來實(shí)現(xiàn)。

天風(fēng)證券（601162）研報顯示，政策要求水泥行業(yè)2025年標(biāo)桿產(chǎn)能比重超過30%，未來行業(yè)2500噸/日及以下規(guī)模產(chǎn)能有望陸續(xù)退出，總產(chǎn)能將收縮8.6%以上。碳稅疊加減排改造進(jìn)一步增加小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯。

事實(shí)上，2021年水泥行業(yè)并購重組熱潮已明顯提速。如，冀東水泥通過向金隅集團(tuán)（601992）發(fā)行股份的方式，作價136.23億元購買其所持合資公司金隅冀東水泥47.09%股權(quán)并吸收合并合資公司，同時募集配套資金。2022年1月13日，冀東水泥發(fā)布增發(fā)上市公告書，新增股份1月14日上市，歷時5年的金隅冀東水泥戰(zhàn)略重組畫上圓滿句號。

“這是2021年中國資本市場唯一一個當(dāng)年公告預(yù)案、當(dāng)年實(shí)施完成的百億以上規(guī)模的資產(chǎn)重組。”金隅集團(tuán)董事會工作部表示。通過此次交易，雙方水泥資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整合，金隅集團(tuán)在華北地區(qū)的業(yè)務(wù)覆蓋能力顯著提升。

此外，海螺水泥舉牌亞泰集團(tuán)、上峰水泥收購內(nèi)蒙古松塔水泥、南方水泥收購杭州大馬水泥、天山股份收購新疆博海水泥、海螺水泥收購鴻豐水泥51%股權(quán)、華潤水泥收購良田水泥51%股權(quán)、冀東水泥先后收購代縣宏威水泥和華潤福龍水泥股權(quán)……水泥業(yè)并購重組潮此起彼伏。

“海螺水泥等行業(yè)龍頭與天山股份聯(lián)姻，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，起到了很好的行業(yè)示范效應(yīng)，這不僅能做大做強(qiáng)企業(yè)自身水泥業(yè)務(wù)，同時在水泥行業(yè)面臨深刻變革和轉(zhuǎn)型背景下，有利于優(yōu)化競爭格局和提高行業(yè)信心，預(yù)計(jì)2022年水泥行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。”中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院分析認(rèn)為。

去年以來水泥行業(yè)主要并購重組案例

時間 事件

2021年2月 上峰水泥收購內(nèi)蒙古松塔水泥

2021年4月 南方水泥收購杭州大馬水泥

2021年8月 冀東水泥與臺泥聯(lián)合收購代縣宏威水泥

2021年10月 海螺水泥舉牌亞泰集團(tuán)

2021年11月 天山股份收購新疆博海水泥

2021年11月 海螺水泥收購鴻豐水泥51%股權(quán)

2021年12月 華潤水泥收購良田水泥51%股權(quán)

2021年12月 海螺水泥擬參與認(rèn)購西部建設(shè)定增

2021年12月 冀東水泥收購華潤福龍水泥72%股權(quán)

2022年1月 冀東水泥吸收合并金隅冀東水泥增發(fā)上市

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

關(guān)鍵詞： 合縱連橫 水泥 業(yè)頻現(xiàn)