長江商報消息從賣吊牌到買吊牌，南極電商（002127）(002127.SZ)正在謀變。

2月9日，長江商報記者發現，百家好服飾關聯公司百家好(上海)時裝有限公司發生工商變更，原股東TBH HONG KONG LIMITED退出，新增股東南極電商，持股100%。

此前，南極電商以1.8億元收購資不抵債的韓國女裝品牌百家好(上海)時裝有限公司100%股權，并以3.3億元納入包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等的78件“韓潮”商標。

近年來，南極電商一直致力于打造創新型品牌矩陣，目前，已擁有南極人、卡帝樂鱷魚、C&A等一系列知名品牌或品牌線上獨家運營權，品牌矩陣初具規模。

2021年半年報中，南極電商提出“力爭五年內實現GMV約3000億”，為此，公司將重點拓展品牌授權+服務、時尚產業品牌矩陣等6大業務線。

近期，南極電商發布2021年度業績預告，預計年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.3億至5.5億元，同比減少53.70%至63.80%；扣除非經常性損益后的凈利潤為4億至5.15億元，同比減少53.39%至63.80%。

收購百家好補足研發短板

2021年底，南極人公告以3.3億元人民幣的價格收購Basic House、Mind Bridge、Jucy Judy等78個商標，并以1.8億元收購資不抵債的韓國女裝品牌百家好(上海)時裝有限公司100%股權。

百家好2004年7月30日成立，經營范圍包括各類服裝服飾配飾、鞋帽、日用百貨等。近年因傳統服裝行業不景氣，業績慘淡。2020年和2021年前三季度，公司的營業收入分別為13.37億元和9.66億元，凈利潤分別虧損1.83億元和6675萬元。

2020年，百家好的資產總額為8.29億元，負債達10.94億元，凈資產為-2.65億元，2021年前三季度，其資產總額和負債總額分別上升至9億元和12.4億元，凈資產仍為負值，達-3.38億元。

南極電商為何要收購業績虧損、經營不良的百家好？南極電商此前公告顯示，收購百家好有利于搭建公司品牌體系，加上公司在研發、生產、質量管理上存在一定短板，而百家好在研發、生產、質量管理上有較強的優勢，能夠較好的補充這方面的短板，為未來產銷研一體管控做更充分的準備。

數據顯示，2017年至2020年及2021年前三季度，南極電商研發費用分別為2951.21萬元、3780.08萬元、4330.46萬元、4525.02萬元和2984.24萬元。

收購拓展品類構建品牌矩陣

南極電商原本是一家主營南極人保暖內衣的公司，2008年提出“品牌授權”商業模式，關閉自營工廠，簽約并授權供應商合作工廠生產“南極人”品牌的產品，同時簽約合作經銷商，授權其銷售“南極人”品牌產品。

依靠“賣吊牌”的商業模式，南極電商此前幾年的業績增速較為穩定。但在2020年由于大環境影響，公司業績開始出現下滑，當年營業收入41.72億元，同比增長6.78%；凈利潤11.88億元，同比下滑1.50%。

2021年三季報顯示，前三季度，南極電商實現營業收入27.75億元，同比增加0.08%，實現凈利潤4.03億元，同比減少44.15%，在GMV保持22.92%的整體增長。

在業績加速下滑的情況下，南極電商通過收購開辟新的品類破局。2016年，南極電商以5.9億美元收購擁有近70年發展歷史的世界知名品牌——卡帝樂鱷魚，從此開啟了品牌矩陣的發展戰略。當時卡帝樂鱷魚中國區的營業收入僅為3800萬。但經過南極電商的運作，這一品牌在電商平臺的GMV增長到了2020年的33.7億元。

2021年7月，與快時尚品牌C&A共同設立合資公司，南極電商控股60%，合資公司將享有C&A商標在中國地區的線上商標使用權，并成為“C&A”品牌在中國區唯一的線上運營合作商。

頻繁收購的基礎是充沛的資金，截至2021年三季度末，南極電商貨幣資金達17.79億元，短期借款為0，公司用于收購的現金充足。

官網顯示，目前其品牌矩陣涵蓋南極人、南極人+、南極人home、卡帝樂鱷魚、精典泰迪等。

南極電商未來將擁有六大業務主線，包括基本盤“品牌授權+服務”，以及跨境電商和食品業務，此外還有進一步賦能上下游合作方的南極產業網。最后兩項則是“時尚產業品牌矩陣”和“數字廣告+紅人”業務。

在業內人士看來，南極電商在多品牌建設上的戰略布局，與美國品牌管理公司ABG重塑品牌的路徑十分相似，都是采取輕資產的運營模式，通過收購、改造和運營品牌，來協助上下游的合作伙伴，從而將品牌、知識產權IP轉化為可見的營業收入。與同類巨頭公司相比，南極電商在品牌數量上的擴充空間還非常大，而品牌矩陣的擴張也將帶來營收和GMV的進一步增長。

●長江商報記者江楚雅

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