虎年春節剛過，華潤系白酒版圖再下一城。

2月16日晚間，金種子酒（600199）發布公告稱，公司控股股東金種子集團之唯一股東阜陽投資發展集團有限公司（以下簡稱：阜陽投發）擬以非公開協議轉讓方式將所持金種子集團49%的股權轉讓給華潤（集團）有限公司之全資附屬企業華潤戰略投資有限公司（以下簡稱：華潤戰投）。

至此，繼山西汾酒（600809）、山東景芝酒業之后，金種子酒將成為華潤系旗下第三家白酒企業。據悉，華潤集團的白酒業務是由華潤雪花啤酒（以下或簡稱“華潤”或“雪花”）承擔執行，這也意味著華潤在白酒行業又出現一個新的布局，也預示著華潤“白+啤”戰略駛入加速度。

華潤系白酒板塊再添一軍

公開信息顯示，金種子酒主要從事白酒和其他酒生產，白酒產品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒，馥合香型白酒金種子等。

從1月28日晚間披露的2021年年度業績預虧公告來看，公司經營狀況并不理想。扣除非經常性損益事項影響后，公司預計2021年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.8億元到-2.1億元。對于業績虧損的原因，公司解釋稱，主要是公司白酒產品結構處于調整期，次高端產品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。

不過，在業內看來，此次華潤入主金種子酒，或對后續金種子酒提振業績起到關鍵作用。根據公告，本次交易后，控股股東引入重要戰略股東，雙方進行長期合資合作。本次交易不會導致公司控股股東和實際控制人變更，公司控股股東仍為金種子集團、實際控制人仍為阜陽市國資委。本次股權轉讓是央企下屬子公司與地方國資企業之間戰略性重組，擬采用非公開協議轉讓方式，尚需獲得有關部門的審批后生效。

“金種子酒是上市公司，金種子酒的小盤股對于投資而言，是非常好的標的。因為它的資產非常良性，公司有非常多的土地資和房產資源，存在巨大的變現利益。”四川鳳求凰投資管理有限公司董事肖竹青對《證券日報》記者表示，金種子酒是老牌的酒企更是區域的龍頭企業，對于華潤這樣的央企，未來極有可能通過資本的力量收購更多的區域酒廠，然后裝入金種子。

白酒行業分析師、知趣咨詢總經理蔡學飛也告訴《證券日報》記者，金種子作為上市公司，相對來說財務比較簡單，目前介入成本比較低，華潤也能夠掌握主動權。“華潤本身需要新的業務發展，白酒無疑是最近幾年比較活躍的賽道。同時，華潤自身擁有龐大的渠道資源能夠與白酒實現整合，對于華潤的資本市場表現等都有積極意義。”

華潤的入股也為金種子酒帶來了利好，股價連續兩個漲停，2月17日收盤，公司股價報收于17.33元/股。

“白+啤”戰略提速

戰略清晰，戰術強執行，這是侯孝海帶領的華潤雪花啤酒的真實寫照。在雪花的帶領下，中國啤酒行業也掀起了高端化熱潮。但是，作為華潤雪花啤酒CEO侯孝海有著更長遠的思考，那就是探索“白+啤”戰略的相互賦能模式。

“華潤雪花啤酒在‘十四五’期間制定了酒類多元化發展的戰略，白酒是多元化戰略的首選，也是華潤雪花啤酒在‘十四五’開局之年著力落地的一個戰略。”彼時，侯孝海接受《證券日報》記者采訪時如此表示。

在侯孝海看來，未來白酒的十年，是一個品質和品牌發展的十年，是一個產業更加繁榮、市場更加健康的十年，隨著國家對市場的規范和扶持，白酒行業迎來了新的發展機遇。

在2021年年底的雪花渠道伙伴大會上，景芝酒業作為華潤系的白酒板塊成員參加，吸引了眾多經銷商的關注。

如今，華潤系的白酒板塊又添新成員。對此，蔡學飛表示，“本身啤酒與白酒存在渠道與消費者的重疊與互補，資源效能合作能夠提升雙方效益。華潤也需要白酒獲得新的業績增長點，而華潤體系本身擁有龐大的白酒消費需求，而對于正在實施高端化與區域拓展的金種子來說，借助華潤可以增強品牌背書，提振市場信心，并且解決資金、資源等短板，助力企業參與新的市場競爭。”

事實上，在高端戰略下，華潤雪花啤酒的業績近年來進入上升通道。據華潤啤酒2021財政年度年報業績預告，截至2021年12月31日，公司業績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為44億元-47億元，凈利潤同比增長110%-124%。

如今，華潤雪花啤酒的白酒布局也在提速。先有魯酒龍頭景芝酒業，現在徽酒四杰之一的金種子酒也進入華潤大家庭，未來是否會有更多的白酒企業進入“華潤系”？

對此，侯孝海接受《證券日報》記者采訪時表示，選擇的標的企業都是區域或地方龍頭，擁有歷史文化品牌，且品質好、有產能，目前各個項目都進行順利。“通過景芝的管理實踐和其他酒類項目的合作，今年力爭完成酒業品牌布局，開始探索啤酒+白酒的賦能模式。”

山西汾酒、景芝酒業、金種子酒三家白酒企業已經成為華潤系白酒成員，未來還有哪些白酒企業進入華潤系？本報將繼續關注。

（編輯 田冬 上官夢露）

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