天融信（002212）昨晚公布的投資者關(guān)系活動記錄顯示，在公司發(fā)布業(yè)績快報后，近百家機構(gòu)投資人參加了本次調(diào)研。天融信董事長李雪瑩表示，公司的新方向新場景業(yè)務(wù)板塊發(fā)展快速，業(yè)務(wù)占比大幅提升，隨著新業(yè)務(wù)進入規(guī)模化復(fù)制階段，新業(yè)務(wù)的盈利能力也將持續(xù)優(yōu)化。

李雪瑩在調(diào)研中提出，未來幾年天融信要堅持四個“不變”和兩個“變”的戰(zhàn)略思路。四個“不變”是指戰(zhàn)略目標(biāo)不變，即堅持長期持續(xù)發(fā)展；發(fā)展目標(biāo)不變，即跑贏行業(yè)增速；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不變，即為網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)(含信創(chuàng))+云計算；組織優(yōu)化不變，即人才培養(yǎng)與引進相結(jié)合。兩個“變”一是指戰(zhàn)略任務(wù)轉(zhuǎn)變：數(shù)據(jù)安全、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)由“技術(shù)產(chǎn)品側(cè)研發(fā)布局投入階段”邁向“規(guī)模營銷復(fù)制階段”，安全云服務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)安全等新業(yè)務(wù)由“技術(shù)產(chǎn)品側(cè)研發(fā)布局投入階段”邁向“長期持續(xù)跟進階段”；二是業(yè)務(wù)質(zhì)量優(yōu)化轉(zhuǎn)變，要細(xì)分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量。

2021年，天融信在新方向新場景業(yè)務(wù)板塊取得重大進展。報告期內(nèi)新方向新場景收入占比約25%，同比增長55.12%。其中，國產(chǎn)化業(yè)務(wù)的行業(yè)覆蓋呈每年上升趨勢，從2019年覆蓋8個行業(yè)，拓展到2020年覆蓋20個行業(yè)，2021年覆蓋23個行業(yè)，基本上信創(chuàng)領(lǐng)域所涉及行業(yè)已全部覆蓋。

天融信2021年前三季度毛利率75.96%，與歷史基本持平，第四季度毛利率有所下降，對于毛利率降低的原因，李雪瑩也做了解釋，主要是收入結(jié)構(gòu)變化，2020年信創(chuàng)業(yè)務(wù)和云計算業(yè)務(wù)收入占比較少，2021年信創(chuàng)業(yè)務(wù)收入5.6億元，占比超過15%，毛利率40%左右；云計算業(yè)務(wù)收入1.37億元，毛利率35%左右，2021年第四季度，信創(chuàng)項目驗收集中，云計算出貨量大。

如何平衡長期投入和短期盈利水平。李雪瑩坦言，公司一直重視這方面的平衡，既要有保證長期發(fā)展的投入，也要保證盈利水平，即在公司兼顧兩者平衡下的控制范圍內(nèi)。如果公司不考慮長期發(fā)展，可以不投入或少投入，以保證短期利潤的大幅增長；但公司犧牲一些短期利潤，是基于長期持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，在新方向進行了壓強性投入以占據(jù)領(lǐng)先位置，為未來增長和市占率提升打下堅實基礎(chǔ)。

通過近幾年持續(xù)高投入，天融信已完成新方向新場景布局投入的階段性目標(biāo)，未來仍會保持新方向和重點需求側(cè)的持續(xù)投入，但預(yù)計整體費用增速會有所放緩。同時，新方向布局投入后的產(chǎn)出已經(jīng)在路上，會逐漸釋放規(guī)模效應(yīng)，從而使公司的收入和利潤均保持良好的增長態(tài)勢。(華南)

關(guān)鍵詞： 盈利能力