忙著投資動力電池的欣旺達(dá)（300207）（300207，SZ）這次拉來了國內(nèi)造車新勢力相關(guān)資本一起做生意。

近日，欣旺達(dá)發(fā)布了一條增資公告，公司的董事會和監(jiān)事會審議通過了江蘇車和家汽車有限公司（以下簡稱“車和家”）、Sky Top LLC（以下簡稱“Sky Top”）、蘇州蔚瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“蔚瑞投資”）等19家公司向欣旺達(dá)旗下欣旺達(dá)電動汽車電池有限公司（以下簡稱“欣旺達(dá)汽車電池”）增資24.3億元的議案。

據(jù)了解，車和家的法定代表人是理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報道，接近交易的人士說Sky Top是小鵬汽車關(guān)聯(lián)實(shí)體。而蔚瑞投資經(jīng)層層股權(quán)穿透可以看出是一家“蔚來系”企業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，欣旺達(dá)近年來對動力電池領(lǐng)域的規(guī)劃投資金額已超500億元。當(dāng)公司的動力電池業(yè)務(wù)同時吸引到了蔚來、理想、小鵬這三家造車新勢力的投資。這會對欣旺達(dá)未來的發(fā)展產(chǎn)生怎樣影響？又會對目前動力電池行業(yè)的格局產(chǎn)生怎樣的沖擊呢？

“蔚小理”相關(guān)資本進(jìn)場，造車新勢力入局

這次增資完成后，欣旺達(dá)間接持有的欣旺達(dá)汽車電池股權(quán)比例將從71.5315%降低到57.5475%。

而車和家、Sky Top和蔚瑞投資將分別對欣旺達(dá)汽車電池增資4億元、4億元和2.5億元，持股比例將分別為3.218%、3.218%和2.0113%。

車和家的背后是理想，蔚瑞投資的背后是蔚來，而Sky Top疑似小鵬的關(guān)聯(lián)方。這三家車企，不僅是國內(nèi)造車新勢力的代表，也均是去年新能源乘用車銷量排名全國前列的企業(yè)。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，在2021年全國新能源乘用車零售銷量排行榜中，小鵬汽車排名第7，銷量為98155輛，蔚來汽車排名第9，銷量為91429輛，理想汽車排名第10，銷量為90491輛。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)還顯示，2021年全國新能源乘用車零售總銷量為298.9萬輛，這也意味著，上述三家車企的合計銷量占比已經(jīng)接近10%。

所以此次增資對欣旺達(dá)究竟有何影響？欣旺達(dá)在公告中表示，通過本次交易，有利于欣旺達(dá)汽車電池獲得進(jìn)一步發(fā)展的經(jīng)營資金，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)欣旺達(dá)汽車電池抗風(fēng)險能力，有利于滿足公司汽車動力電池業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，有助于提升公司未來的整體盈利水平。

可以看到，欣旺達(dá)僅從財務(wù)資金角度進(jìn)行了闡釋，并未延伸拓展到與增資方進(jìn)行業(yè)務(wù)合作等層面。這或許意味著，蔚來、小鵬、理想與欣旺達(dá)在動力電池領(lǐng)域的合作目前尚存不確定性。

市場份額僅有1.3%，欣旺達(dá)地位穩(wěn)嗎？

如今，動力電池行業(yè)市場格局清晰，寧德時代（300750）（300750，SZ）和比亞迪（002594）（002594，SZ）穩(wěn)居第一梯隊，而中創(chuàng)新航（中航鋰電）、國軒高科（002074）（002074，SZ）、億緯鋰能（300014）（300014，SZ）、孚能科技（688567，SH）和欣旺達(dá)等公司位居二三梯隊。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年我國動力電池裝車量排名前10的企業(yè)分別是：寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、LG新能源、蜂巢能源、億緯鋰能、塔菲爾新能源、孚能科技、欣旺達(dá)。

其中，寧德時代和比亞迪動力電池裝車量分別為80.51GWh和25.06GWh，占全國動力電池總裝車量的比例分別為52.1%和16.2%。

欣旺達(dá)去年排名第10，動力電池裝車量為2.06GWh，占比為1.3%。排名前十的企業(yè)中，裝車量占比1%到2%之間的企業(yè)還有孚能科技、億緯鋰能和塔菲爾新能源。可以看到，在這一梯隊中，企業(yè)實(shí)力差別并不明顯，面臨較強(qiáng)競爭。

而從歷年榜單來看，欣旺達(dá)在動力電池領(lǐng)域的發(fā)揮似乎也并不穩(wěn)定。據(jù)中國化學(xué)（601117）與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會（以下簡稱“動力電池應(yīng)用分會”）數(shù)據(jù)，2019年中國動力（600482）鋰離子電池企業(yè)裝機(jī)量排名中，欣旺達(dá)以1.04%的市場份額排名第十。不過在2020年，欣旺達(dá)甚至跌出了前二十名的榜單。

為何市場份額波動大？此前記者曾以投資者身份致電欣旺達(dá)證券部門進(jìn)行詢問，工作人員表示，2020年（公司動力電池產(chǎn)品）真正量產(chǎn)交付的客戶可能就那么幾個，比如說吉利、東風(fēng)等等，如果有一兩個客戶受疫情影響推遲了交付計劃，對整個收入影響就會比較明顯。但2021年情況會好很多，因為客戶群體覆蓋的更廣了。

如果說客戶覆蓋的全面程度對欣旺達(dá)動力電池產(chǎn)品的銷售影響較大，那么這次“蔚小理”對欣旺達(dá)汽車電池的增資，有可能成為欣旺達(dá)進(jìn)一步拓寬用戶覆蓋面的重要一環(huán)。

超500億元規(guī)劃投資背后，欣旺達(dá)面臨的挑戰(zhàn)

目前在動力電池領(lǐng)域“一路狂奔”的欣旺達(dá)，其實(shí)是消費(fèi)電池領(lǐng)域的“老玩家”，主要向手機(jī)、筆記本電腦以及掃地機(jī)器人等智能硬件類產(chǎn)品提供消費(fèi)類鋰電池。據(jù)去年5月份《福布斯中國》報道，欣旺達(dá)智能手機(jī)電池在全球出貨量排名第一，約占30%市場份額。

在消費(fèi)類電池領(lǐng)域的技術(shù)積累，或許也是讓欣旺達(dá)有底氣跨界動力電池的一大原因。真鋰研究首席分析師墨柯表示：“欣旺達(dá)的優(yōu)勢在于電池包和電池模組的技術(shù)，這是它的起家本領(lǐng)，它在這方面有非常深的積累。雖然消費(fèi)電池的pack（指電池包，或把電芯組裝成電池包的過程）相對來說簡單，但想做到欣旺達(dá)這樣的地位也很不容易。順著消費(fèi)類電池的pack，做到動力電池的pack，它還是有基礎(chǔ)的。”

但墨柯也稱，動力電芯的技術(shù)開發(fā)也需要有相應(yīng)的歷史底蘊(yùn)和知識成果的積累，欣旺達(dá)在這個方面可能還是有一些缺乏。

從公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，動力電池業(yè)務(wù)的占比也并不高。歷史公告顯示，2016年欣旺達(dá)制定了動力電池戰(zhàn)略規(guī)劃，2017年提出全面進(jìn)入動力電池產(chǎn)業(yè)，但直到2020年底，欣旺達(dá)動力電池業(yè)務(wù)的收入從未突破10億元。2021年上半年，公司汽車及動力電池類營收占比僅有3.66%。

與此同時，對動力電池業(yè)務(wù)的布局也對公司此前幾年的業(yè)績造成了影響。2018年到2020年，欣旺達(dá)動力電池業(yè)務(wù)的扣非凈利潤分別為-1.46億元、-3.05億元和-6.07億元。2021年上半年，欣旺達(dá)動力電池業(yè)務(wù)的扣非凈利潤達(dá)到-4.03億元。

墨柯認(rèn)為，做動力電池前幾年賠錢是肯定的，前期需要大量的投入，想得到回饋也需要一定的時間。

2021年12月，欣旺達(dá)發(fā)公告稱，子公司欣旺達(dá)汽車電池擬成立項目公司投資建設(shè)“棗莊年產(chǎn)能30GWh動力電池、儲能電池及配套項目”，預(yù)計投資總額約200億元。而根據(jù)《》記者不完全統(tǒng)計，目前欣旺達(dá)對動力電池等領(lǐng)域的規(guī)劃投資金額已經(jīng)超過了500億元。

過去幾年虧損的業(yè)績和已經(jīng)宣布的巨額投資，讓欣旺達(dá)對動力電池領(lǐng)域的加碼看起來更像是一次大膽嘗試。不過墨柯也表示，大多數(shù)電池廠在宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃時可能會稍顯夸張，但真正到了投入的時候，還是會結(jié)合市場需求和自身情況，比較謹(jǐn)慎地進(jìn)行。

截至2021年三季度末，欣旺達(dá)賬上貨幣資金為54.21億元，短期借款為66.03億元，總資產(chǎn)374.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率為74.79%。

封面圖片來源：視覺中國

責(zé)編 楊夏

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