3月22日，云鋁股份（000807）（000807.SZ）披露2021年度報告。報告期內，公司實現營收416.69億元，同比增長40.90%；凈利潤33.19億元，同比增長267.74%。2021年度，云鋁股份生產電解鋁共計230.02萬噸，實現營收191.20億元，同比增長15.48%，綠色電解鋁已成為公司的核心競爭力所在。

機構數據顯示，上周國內電解鋁社會庫存自春節后以來首次出現下降。在鋁產品需求旺盛情況下，此前因產能受限減產的多家鋁企加緊復工主動補庫存，開工率提升至84.4%。云鋁股份表示，公司正加快電解鋁復產進度，穩步提升電解鋁產能利用率。此外，公司2021年鋁產業表現出了綠電“親近性”：除拓展綠色電力供給渠道外，產能也在逐步趨近綠色能源優勢地區。

“綠色鋁”更受市場青睞

近年來，隨著我國供給側結構性改革推進及對綠色低碳發展的重視，尤其是國家把“碳達峰、碳中和”納入生態文明建設整體布局，山東、河南、內蒙古等地區電解鋁產能受到嚴格限制，加之“能耗雙控”政策的全面落實，部分重點地區的鋁企承受著限產及電力供應緊張的雙重壓力。在此情況下，低碳環保的綠色電解鋁更受市場青睞。

云鋁股份主要以水電資源生產原鋁，建成電解鋁產能達到305萬噸，已成為國內最大的綠色低碳鋁供應商。公司在2021年度實現凈利潤33.19億元，同比增長幅度達到267.74%，在鋁金屬供給端業績領漲。其中，電解鋁實現營收191.20億元，毛利率為25.67%，同比上漲9.52個百分點。

年報顯示，云鋁股份2021年生產用電結構中綠電比例達到約85%。公司依托水電等綠色能源生產的綠色鋁（水電鋁）與煤電鋁相比，碳排放僅為煤電鋁的約20%左右，形成了公司核心競爭優勢所在。

據云鋁股份介紹，后續還將有電解鋁產能陸續投產，在建項目包括“魯甸6.5級地震災后恢復重建水電鋁項目”“云鋁文山50萬噸綠色低碳水電鋁材一體化項目”。

值得一提的是，部分鋁產業相關公司均預計業績在2021年實現大幅度提升。北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對《證券日報》記者表示：“新能源汽車輕量化用鋁合金、鋰電池用鋁殼、光伏鋁型材等細分領域，都為鋁金屬行業提供了很好的盈利空間。如果鋁價保持高位，相關公司的業績也會隨之持續提升；受益于價格上漲，但也要注意國際形勢變化帶來的市場短期波動。”

鋁企開工率升至84.4%

積極布局綠色電力

開源證券分析師賴福陽表示：“上周（3月14日至18日）國內電解鋁社會庫存達到108.9萬噸，周環比下降5.3萬噸，節后以來首次出現庫存下降。”

據長江有色金屬網分析，目前以盤面價格計算，國內電解鋁冶煉利潤大約為5700元/噸，利潤處于高位。賴福陽認為，海外方面，歐洲能源危機導致供給擾動持續，同時對俄制裁趨嚴進一步加劇俄鋁供給收縮預期，未來海外鋁價或將持續高位。

在電解鋁利潤高企及去庫存背景下，鋁企正在加緊復產，云鋁股份、神火股份（000933）復產進程較快，或在3月底前恢復至減產前水平。根據百川盈孚數據，2022年第11周（3月13日至19日），國內電解鋁開工產能已達到3912萬噸，開工率達到84.4%。

云鋁股份對《證券日報》記者表示：“云南省電力供應情況逐步好轉，公司正加快電解鋁復產進度，穩步提升電解鋁產能利用率。”

在“雙碳”背景下，多家鋁企開始拓展綠色電力供給渠道，逐步提高新能源電力自給率。

3月4日，中國鋁業（601600）表示：“隨著發電側新能源占比的不斷提高和公司新能源發展規劃的實施，公司新能源電力占比將逐步提高。”云鋁股份也表示：“公司正在與有專業優勢的發電企業進行合作，由對方投資在公司下屬企業廠房屋頂等位置建設分布式光伏及分散式風力發電項目，進一步拓寬公司綠色電力保障渠道。”

另一個趨勢是，鋁產能正逐步由北方煤電豐富地區向西南具有綠色低碳能源優勢的地區轉移。包括已形成水電鋁產能優勢的云鋁股份，云南省豐富的水電等綠色能源優勢吸引了多家鋁企在當地投產。其中，神火股份子公司云南神火鋁業有限公司計劃投建電解鋁產能為90萬噸，目前已陸續投產；山東魏橋創業集團有限公司除正在云南文山建設的203萬噸電解鋁產能外，擬再轉移近200萬噸產能。

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