3月28日，A股肉制品龍頭雙匯發(fā)展（000895）（000895）在全景路演召開了2021年度網(wǎng)上業(yè)績說明會。

雙匯發(fā)展董事兼總裁馬相杰、常務(wù)副總裁兼財務(wù)總監(jiān)劉松濤、副總裁兼董秘張立文等高管出席會議，回應(yīng)了2021年度業(yè)績下滑等一系列投資者關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

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01

回應(yīng)業(yè)績下滑：

受凍品利潤大幅下降拖累

作為亞洲最大的肉制品加工企業(yè)，雙匯發(fā)展保持了多年持續(xù)穩(wěn)定的盈利和增長，但2021年卻出現(xiàn)營收凈利雙降。

3月28日，雙匯發(fā)展（000895）披露2021年報，去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入666.82億元，同比下滑9.72%；歸母凈利潤48.66億元，同比下滑22.21%。

經(jīng)過30多年的發(fā)展，雙匯發(fā)展以屠宰業(yè)和肉類加工業(yè)為核心，向上游發(fā)展飼料業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，向下游發(fā)展包裝業(yè)、商業(yè)，配套發(fā)展外貿(mào)業(yè)、調(diào)味品業(yè)等。公司主要產(chǎn)品為生鮮產(chǎn)品及包裝肉制品。

分產(chǎn)品來看，2021年生鮮產(chǎn)品為雙匯貢獻(xiàn)了390.73億元收入，較上年同比減少19.05%；包裝肉制品273.51億元，同比減少2.66%；包括新產(chǎn)品在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)63.07億元，同比增加21.31%；與此同時，公司內(nèi)部行業(yè)抵減了60.49億元。

本次業(yè)績說明會上，雙匯發(fā)展向投資者重點(diǎn)說明了去年業(yè)績負(fù)增長的原因：2021年，生豬行情超預(yù)期波動，公司對凍品節(jié)奏把握出現(xiàn)偏差，凍品利潤大幅下降，從而造成國產(chǎn)凍品和進(jìn)口豬肉出現(xiàn)虧損，同比大幅下降，拖累了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

2021年，雙匯發(fā)展對凍品庫存計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12.98億元，占到利潤總額的20.89%，導(dǎo)致了公司全年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降。

公司常務(wù)副總裁兼財務(wù)總監(jiān)劉松濤表示，2021年末，公司凍品庫存已降至合理水平，預(yù)計不會對2022年造成新的減值負(fù)擔(dān)。

圖/全景路演

02

回應(yīng)生豬價格下降：

2022年屠宰量及利潤將大幅提升

2021年，中國生豬養(yǎng)殖業(yè)面臨疫情和豬價下跌的雙重壓力。年初起，豬價持續(xù)下跌，至今仍處于低位，生豬價格從2019年下半年最高每公斤超過40元，大幅下跌至最低10元以下。

A股三大豬企正邦科技（002157）、溫氏股份（300498）、新希望預(yù)告2021年凈利潤最低或虧損182億、130億、86億，三大巨頭去年合計至少虧損超400億元。

由于生豬價格下降，包裝肉制品的原料成本下降了，不過2021年雙匯肉制品業(yè)的利潤水平?jīng)]有因此受益，2021年該業(yè)務(wù)毛利率錄得28.62%，同比微降0.02%。

圖/雙匯發(fā)展年報

“在肉制品產(chǎn)品沒有降價的情況下，為什么肉制品業(yè)的毛利率卻處于持平的狀態(tài)？難道不該是提升嗎？”投資者發(fā)問道。

對于這個問題，雙匯解釋稱：“雖然原料成本下降了，但公司為提升產(chǎn)品品質(zhì)，增加了一些成本投入，并提高了員工工資，增加加工成本。另外，公司加大了市場支持力度。”

雙匯表示，公司將持續(xù)推進(jìn)肉制品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，向肉蛋奶菜糧結(jié)合轉(zhuǎn)變，向一碗飯、一頓飯、一桌菜轉(zhuǎn)變，進(jìn)家庭、上餐桌。另外公司會向上游發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，提高綜合競爭力。

而在部分普通類產(chǎn)品面臨銷量下降的情況下，2021年雙匯推出多款新產(chǎn)品，如辣嗎辣、火炫風(fēng)、無淀粉王中王等主導(dǎo)新產(chǎn)品和丸子類產(chǎn)品、酥肉類產(chǎn)品、醬鹵熟食產(chǎn)品等新賽道產(chǎn)品，并均實(shí)現(xiàn)較快增長，自加熱米飯、雙匯八大碗及家宴禮盒等中華菜肴類新產(chǎn)品表現(xiàn)出較大的增長潛力。

不過，雙匯亦補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，雖然公司新產(chǎn)品和新賽道產(chǎn)品同比大幅增長，但由于絕對量較小，不能彌補(bǔ)部分普通類產(chǎn)品銷量下降的缺口，肉制品總體銷量同比略降。

展望2022年生豬價格走勢，雙匯認(rèn)為今年生豬價格同比會大幅下降，有利于消費(fèi)需求增加，有利于公司擴(kuò)大規(guī)模，2022年屠宰量及利潤將大幅提升。2021年雙匯生豬屠宰量1100多萬頭，屠宰業(yè)毛利率5.07%，同比下滑1.35個百分點(diǎn)。

03

回應(yīng)高比例分紅：

積極回報股東

2021年對雙匯來說是不平穩(wěn)的一年。公司層面上，萬洪建與萬隆的“父子內(nèi)斗風(fēng)波”轟動一時，自去年6月份爆發(fā)以來，負(fù)面輿情傳導(dǎo)到資本市場，公司股價累計下跌20%，市值縮水244億元。

在股東回報方面，分紅是投資者關(guān)注的重點(diǎn)之一。2021年雙匯發(fā)展擬向全體股東按每10股派12.98 元（含稅）的比例實(shí)施利潤分配，共分配利潤44.97億元。這相當(dāng)于雙匯發(fā)展去年超九成凈利將用于分紅。

在分紅上，雙匯一直出手大方。據(jù)wind統(tǒng)計，自1998年上市以來，雙匯已實(shí)施現(xiàn)金分紅21次，累計實(shí)現(xiàn)凈利潤520.12億元，其中422.93億元拿來現(xiàn)金分紅，分紅率達(dá)到81.31%。最豪氣的一年屬2020年，現(xiàn)金分紅金額達(dá)到80.38億元，占當(dāng)年凈利潤的128.49%。

圖/雙匯發(fā)展年報

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