巴比食品（605338）4月12日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年4月9日接受140家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：公司2021年的加盟店，較2020年凈增加372家到3461家，其中華南、華北分別凈增家101家和56家，相比往年開店速度加快，請分析一下這華南華北區(qū)域的整體發(fā)展情況以及2022年的目標？

答：公司2021年在華南地區(qū)的業(yè)務拓展取得不錯的增速，第一主要得益于在2021年增加了行業(yè)內(nèi)的兼職拓展人員。包子連鎖行業(yè)的加盟商的來源主要集中于安徽安慶、湖北監(jiān)利等傳統(tǒng)面點之鄉(xiāng)，所以公司在這些地區(qū)發(fā)展兼職拓展人員，取得了不錯的成績。第二個是在2021年加大了市場投放力度，雙管齊下，在華南地區(qū)取得了一個不錯的成績。

在華北地區(qū)，北京、天津這兩個城市公司已進入耕耘了五年，通過對市場的不斷探索，團隊的不斷優(yōu)化，厚積薄發(fā)，且因華北往年對比的基數(shù)較低，所以相對而言增長速度比較亮眼。

在2022年，公司針對華南華北區(qū)域都定出了比今年新開店更高的一個期望，希望兩個市場能夠保持每年逐漸新高的開店趨勢。

問：公司單店收入已經(jīng)回到了2017年的同期水平，年報披露2021年單店收入的提升主要是因為外賣的統(tǒng)管，產(chǎn)品品類的豐富、三代店的升級等幾個方面，能展開分析一下各因素的影響嗎？

答：單店收入分不同區(qū)域市場來看，在華東區(qū)域，通過外賣的統(tǒng)管，門店產(chǎn)品品類的豐富、三代店的升級等門店賦能措施，使2021年單店收入達34.6萬元，一舉超越了過去4年的水平。在華南和華北市場，首要的任務依然是拓展新店，所以2021年華南、華北新增門店家數(shù)達到歷史最高水平，考慮新開店在剛開始有收入爬坡期，故華南和華北的門店單店收入還落后華東地區(qū)，還有進一步的提升空間。

各賦能措施拆分來看，在華東地區(qū)的門店，外賣統(tǒng)管的覆蓋率達華東門店家數(shù)的50%；同時在2021年11月份，公司對門店少部分產(chǎn)品的供貨價進行了調(diào)整；關(guān)于三代店升級，至2021年底，三代店升級率已接近門店總數(shù)的80%。門店升級帶來的是整體營業(yè)環(huán)境的改善，有利于提高消費者的信任度和消費體驗，對門店營業(yè)額起到正向的帶動作用。

問：公司認為單店收入還有多大的一個提升空間？

答：單店收入空間可以分短期和長期兩個維度來看。

1）從短期來看，如公司的外賣統(tǒng)管業(yè)務覆蓋率雖然已達50%，但因外賣統(tǒng)管業(yè)務從2021年年初開始且有陸續(xù)上線的過程，故外賣業(yè)務的滲透率有特別大的長尾效應，做的最好的頭部門店，外賣滲透率已非常高，甚至能帶來單店收入30%以上的成長。故對于后面陸續(xù)上線的門店，還有很高成長空間，目前的平均水平仍然偏低。所以從短期來看，類似于外賣業(yè)務、門店升級、品類的完善、提價等因素，對單店收入還有很大提升空間。

2）從長期維度來看，目前門店的營業(yè)時間通常在12個小時以上，但傳統(tǒng)門店銷售收入的80%甚至90%，仍來源于早上10點以前的早餐銷售，公司目前大力發(fā)展中晚餐業(yè)務，結(jié)合外賣手段進行推廣和提升，未來在中餐、晚餐想象空間巨大，三餐疊加在一起，從長遠來看，公司單店的營收增長空間還非常大。

問：公司外賣主要是覆蓋的是華東地區(qū)，我們是否有計劃在今年提升華南與華北地區(qū)的外賣覆蓋率？

答：公司在今年電商團隊會派員到華南華北進行現(xiàn)場指導，由公司統(tǒng)一管理當?shù)氐耐赓u業(yè)務。通過門店的統(tǒng)管來提升現(xiàn)有存量門店的單店收入，保持門店活力。

問：公司2021年華南地區(qū)凈增101家，占整體凈增加門店的30%左右，是華南去年凈增家數(shù)的三倍，但華南地區(qū)收入整體增速約20%，是否處在門店收入的爬坡期，成熟的華南門店收入大概在什么水平？

答：1）2021年華南地區(qū)門店的增速和收入報表收入增速有一定落差，主要因為2020年華南銷售收入有筆臨時單一交易拉大了銷售基數(shù)。華南地區(qū)的門店單店平均收入與2020年比基本持平。2）公司在華東地區(qū)，尤其是在上海地區(qū)有足夠的品牌影響力，能帶動門店的整體銷售，所以在華南地區(qū)，我們將大力增加門店數(shù)量和密度，提升品牌影響力，相信華南的門店收入會向上海看齊，因為華南城市的GDP和經(jīng)濟總量人口密度足以支撐。

問：2021年公司在華北市場取得了很大的突破，尤其是華北市場可能過去一直很難去做起來，請問公司在華北市場具體做了哪一些改變，取得了這么快的開店進展，往未來看華南華北市場的一個開店的預期是什么樣的？

答：1）華北市場2021年業(yè)務增速較好得益于兩個歷史原因，一是基數(shù)低，二是長期扎根于華北市場深耕運營，團隊經(jīng)驗及團隊能力的整體提升。故進入2021年以來，華北地區(qū)收入快速成長，毛利率快速回升。在門店業(yè)務方面，開店數(shù)量創(chuàng)造了新高。同時團餐業(yè)務方面，天津工廠有足夠的產(chǎn)能，且工廠硬件、衛(wèi)生等設施都是按照高標準建設，所以面對客戶驗廠資質(zhì)審核等都有過硬的保證，有利于團餐業(yè)務的拓展。2）未來華南華北的一個開店空間，從當?shù)氐腉DP總量和人口上推算，我們認為開店空間都是不會弱于華東地區(qū)。市場空間還很大，所以公司目前最首要的任務還是扎扎實實推進開店，把開店目標完成好。

問：華中地區(qū)好禮客和早宜點品牌，已于2022年3月份完成了并購，相關(guān)數(shù)據(jù)是否在第二季度開始才開始體現(xiàn)？目前華中地區(qū)的門店整體經(jīng)營情況如何？

答：公司華中地區(qū)的對外投資項目在3月份完成了工商變更登記，在財務上將從第二季度的4月1日開始并表，所以公司在2021年年報里披露的銷售額，門店數(shù)據(jù)均不包括華中地區(qū)業(yè)務。

目前從華東、華南、華北和華中市場來看，華中地區(qū)的開店增速是最快的，今年主要的任務依然是全力拓展門店數(shù)量，形成一定的規(guī)模和市場影響力。同時，公司也已取得武漢的土地使用權(quán)，建設自有產(chǎn)能，將極大的支撐華中地區(qū)的業(yè)務發(fā)展。

問：公司團餐在2021年取得了約61%的高速成長，請問公司團餐業(yè)務大概主要對接的是一些什么樣的單位和形式，同時介紹一下2021年進行的團餐在組織架構(gòu)人數(shù)上的擴編和組織架構(gòu)情況？

答：2021年團餐業(yè)務還是處在高速發(fā)展的趨勢，因公司在華東地區(qū)有自己的品牌優(yōu)勢，且在團餐渠道的市場占有率還很低。2021年下半年，公司升級了團餐事業(yè)部組織架構(gòu)，升級為大客戶事業(yè)部，并按照屬地原則，劃分了6個具體的銷售部門，來覆蓋江浙滬三省地區(qū)。同時進一步明確大客戶業(yè)務的5個銷售渠道，分別是傳統(tǒng)的團餐企業(yè)，主要為企事業(yè)單位食堂；食材供應鏈公司、連鎖便利店、連鎖餐飲、叮咚、盒馬等線上生鮮平臺。目前公司主要對接的渠道還是傳統(tǒng)的團餐客戶和食材供應鏈公司，未來我們將在5個渠道同步發(fā)力，來實現(xiàn)和維持團餐業(yè)務未來2-3年的高速成長。

問：公司成品的增長速度明顯快于餡料，一方面是因為團餐業(yè)務的高速成長，另一方面想了解門店端成品供應的滲透率情況及進展？

答：公司現(xiàn)在成品的增長速度較快，已經(jīng)超過整體食品類銷售額的1/3，這里面絕大部分的貢獻是來自于團餐，因為團餐銷售基本都是成品且在高速增長。

在門店端，我們對成品銷售也在逐步引導和推薦，一方面如冷凍面團技術(shù)和成品的熟制包點直接送到門店，節(jié)約門店的加工時間。另一方面，公司對部分個性化包點，如小豬奶黃包或者一些比較耗費人工的如饅頭、花卷、燒賣等，面向門店只供應成品，推動了整體成品率的上升。

問：公司毛利率在近兩年下降較多，對公司后續(xù)毛利率及成本變化能否進行一個展望？

答：公司2021年毛利率同比2020年和2019年分別下滑約2.2%和3%。主要在2021年前三個季度下滑比較明顯，主要是三個方面原因：第一個因素是在前兩個季度，公司部分細分品類的豬肉價格維持在一個高位水平；第二個因素是2020年國家有社會保險的減免，2021年沒有故同期人工成本上升；第三個原因為松江二期智能化工廠在2021年6月投入使用，所以進入三季度有新增折舊且產(chǎn)能爬坡需要時間，拉低了三季度當季毛利率，另外包括新增工廠低值易耗品的一次性投入、三季度青菜、紅小豆等原材料價格的短期波動等因素，影響了三季度毛利率的回升。2021年第四季度公司毛利率已經(jīng)恢復到正常水平。進入2022年，考慮核心原因豬肉價格將保持低位，公司預計在2022年毛利率會保持在相對穩(wěn)定的水平。

問：公司2021年銷售費用同比增長了約89%，四季度銷售費用率達到了5.9%，請問公司2022年銷售費用是什么投放節(jié)奏？

答：公司銷售費用主要包括員工薪酬成本和市場銷售費用、辦公費、差旅費等。2021年四季度銷售費用率相對三季度有約0.8%的提升，主要原因為四季度計提了全年銷售業(yè)績獎金。公司對銷售團隊采用的是月度考核加年度考核相結(jié)合的方式。結(jié)合公司往期費用水平看，公司銷售費用率將繼續(xù)維持往期正常水平，保持銷售費用率穩(wěn)定。

問：上海松江二期工廠在2021年中投產(chǎn)，從年報看投產(chǎn)以來整體爬坡速度非常的快，目前已經(jīng)接近飽和。同時華東地區(qū)的南京工廠將于年底才能投產(chǎn)，這期間如何保證產(chǎn)能供應，在團餐高速增長和門店高速增長的同時，公司會不會對這兩塊業(yè)務進行一定的取舍？

答：公司松江二期智能工廠投放以來，因主要產(chǎn)能是面向團餐，所以產(chǎn)能爬坡速度很快，到2021年末產(chǎn)能已經(jīng)接近飽和，且以目前最新的情況看，上海工廠的產(chǎn)能確實遇到瓶頸。近期公司已經(jīng)在優(yōu)化產(chǎn)能安排，在武漢工廠會有一些產(chǎn)能協(xié)調(diào)供應到華東地區(qū)。未來如果說需求進一步增加，將進一步增加生產(chǎn)人員投入來滿足產(chǎn)能需求。同時，公司目前正加速南京工廠產(chǎn)能的建設進度，力爭產(chǎn)能建設速度加快。

問：松江持續(xù)在推進智能制造及功能性國際面食研發(fā)中心的建設，這一塊請詳細說明一下情況？

答：該項目是在IPO期間就已確定并啟動的對外投資事項，公司于2021年取得土地使用權(quán)，預計將于2022年開工建設，將作為公司產(chǎn)能的儲備。結(jié)合近期的發(fā)展形式看，儲備產(chǎn)能能增強公司應對突發(fā)情況的能力，對公司的正常運營起到很好的保障作用。

問：公司的大單品是哪些，在整個收入的占比情況如何？

答：最主要的大單品是肉包和豆?jié){。

問：想了解目前預包裝產(chǎn)品的最新情況，請公司介紹一下？

答：公司預包裝產(chǎn)品在2021年實際上經(jīng)歷了兩個階段，一個是在一二季度時，公司做了一個比較大的廣告營銷來推廣預包裝產(chǎn)品，當時是依靠門店體系來進行，后期經(jīng)過對市場的進一步探索，生鮮電商平臺在物流效率及冷藏產(chǎn)品運輸上有較大優(yōu)勢，所以目前預包裝產(chǎn)品的主要銷售渠道在生鮮電商平臺。受目前上海受疫情的影響，預包裝產(chǎn)品的發(fā)展勢頭比較好。

問：2021年公司在武漢市場采用并購的方式實現(xiàn)異地擴張，公司未來在幾個重要的市場，更多的會采用自主開店，還是說更多的會采用收并購的方式進行？

答：連鎖包點行業(yè)有非常強的地域特征，加盟商主要來自于安徽安慶和湖北監(jiān)利，公司是目前唯一走向資本市場的連鎖包點品牌，在行業(yè)內(nèi)有一定影響力，能吸引大家主動與巴比達成合作。巴比作為一個全國性連鎖品牌，有自己的門店管理、衛(wèi)生標準等經(jīng)營規(guī)范，對于公司來說也有一個合作對象篩選的過程。

結(jié)合目前的行業(yè)特點來看，公司對和中小型品牌進行合作及談判一直在進行中。同時公司也加快自身開店速度，持續(xù)去擴大公司門店數(shù)量的這個政策和方向是不會變的。

問：請公司介紹一下目前數(shù)字化水平提升的進展，以及今年是怎么樣去規(guī)劃的？

答：公司數(shù)字化建設主要分為兩部分，一部分是對外的，一部分是對內(nèi)的。

1）對內(nèi)的部分，公司在面點行業(yè)是走在比較前列的，公司很早就上線了SAP系統(tǒng)，然后以此為核心的拓展了TMS系統(tǒng)、門店管理系統(tǒng)等，在未來的1-2年內(nèi)，公司將繼續(xù)向內(nèi)深挖加強，將會上線智能排產(chǎn)系統(tǒng)，智能倉儲系統(tǒng)以及智能配送系統(tǒng)，打通及優(yōu)化整個供應鏈環(huán)節(jié)的信息化連接。2）在對外門店的部分，公司也將進行發(fā)力，今年公司會開始在直營門店試點簡單的收銀系統(tǒng)，因為過去由于門店性質(zhì)，消費主要集中在早餐時段，高峰期集中且有高頻的出單要求，所以一般以消費者口頭播報需求，門店業(yè)主快速清算出價格即完成交易。公司后續(xù)將把這部分數(shù)據(jù)信息化，有利于公司了解消費者情況。

問：公司2021年下半年從組織架構(gòu)上和事業(yè)部的機制上做了很多調(diào)整，想了解公司組織結(jié)構(gòu)與人才引進的機制，以及后續(xù)是否會考慮對新進入的管理人才做一些激勵措施？

答：公司在2021年的組織架構(gòu)上，對團餐事業(yè)部做了升級，變成大客戶事業(yè)部；原來的信息化中心做了升級，升級為數(shù)字化研發(fā)中心；同時在2020年末開始組建新的電商團隊，公司門店外賣業(yè)務整體均由電商團隊負責，公司在組織建設上進行了發(fā)力。

公司在IPO之前已經(jīng)做了持股平臺，激勵了大部分核心骨干，結(jié)合公司創(chuàng)始人的理念，對于新加入的人才只要做出一定的貢獻，一定會有相應的回報。

問：公司公允價值變動在2021年四季度增加了4000多萬，變化的主要來源是什么？

答：公司四季度以來東鵬飲料（605499）的二級市場的價格波動并不大，但是因為公司在計算東鵬飲料的公允價值時，主要考慮兩個因素，一是東鵬飲料的二級市場股價，二是東鵬飲料股票的流動性折扣。隨著東鵬飲料股票解限售期臨近，限售性折扣會逐漸回升至100%的水平。所以在四季度公允價值增加主要就是由限售期流動性折扣回升所帶來的一個變化。

問：上海當下的疫情，對公司保供事業(yè)的開展有什么影響？以及2022年政府是否有一些政策性減免？

答：公司屬于上海市的防疫物資保供單位，截至目前生產(chǎn)運營正常。但在原材料供應，物流運輸?shù)拳h(huán)節(jié)受到交通管制的影響，遇到一些困難需要我們的同事去克服。整體來看，上海的防控政策分兩個階段，公司3月28日之前的生產(chǎn)經(jīng)營基本正常。進入4月份以來，門店端開店受到較大限制，公司積極調(diào)整策略，積極承接大客戶的團餐訂單及政府保供訂單。目前上海市政府已經(jīng)出臺一些針對疫情的支持政策;

中飲巴比食品股份有限公司的主營業(yè)務是中式面點食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司的主要產(chǎn)品可以分為面點系列產(chǎn)品、餡料系列產(chǎn)品以及外部采購系列產(chǎn)品，具體包括包子、饅頭、粗糧點心等各種單品以及豐富的餡料系列產(chǎn)品，外部采購系列產(chǎn)品包括粥品、飲品、粽子、糕點等，共計近百余種產(chǎn)品。公司曾獲“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”，“全國主食加工工業(yè)示范企業(yè)”。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 主要產(chǎn)品 系列產(chǎn)品