國內農化頭部企業揚農化工（600486）(600486.SH)致力于成為全球領先的植保供應商，加快布局。

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4月11日晚間，揚農化工宣布，擬投資42.38億元在遼寧擴產，以圖實現生產力南北均衡布局、提升制造水平目的。

當晚，公司還披露了2022年限制性股票激勵計劃(草案修正案)，對包括總經理在內的228名核心員工進行股權激勵，設立了包括資產負債率、凈資產收益率等多個考核指標。

背靠先正達集團，揚農化工形成了系列競爭優勢，包括研產銷一體化、產業鏈完整、自主研發優勢。目前，揚農化工是中國本土農化企業中唯一躋身全球農化企業前十強的公司。

揚農化工的盈利能力較強。2017年以來，公司實現了經營業績持續增長。2022年，公司實現的營業收入為158.11億元，同比增長33.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)17.94億元，同比增逾40%。

揚農化工的財務狀況較好。截至2022年底，公司資產負債率為42.28%，處于相對低位。

超40億擴產預計年增收40億

揚農化工籌劃大規模擴產，努力提高生產能力。

根據最新公告，4月10日，揚農化工召開董事會會議，審議通過了關于子公司重大項目投資的議案，該事項還需提交股東大會審議。

上述議案為，揚農化工的直接全資子公司遼寧優創植物保護有限公司(以下簡稱“遼寧優創”)，計劃投資年產15650噸農藥原藥、7000噸農藥中間體及66133噸副產品項目，項目總投資約為42.38億元，項目建設期為2.5年。

遼寧優創成立于2022年6月，注冊資本3億元，注冊地為遼寧省葫蘆島市經濟開發區，經營范圍為精細化工產品的制造、加工；精細化工產品、農藥的技術研發、應用服務等。

葫蘆島市經濟開發區具有地域優勢，其化工園區是農業農村部《“十四五”全國農藥發展規劃中》公布的31個發展農藥產能重點園區之一，產業發展規劃明確可以建設高效、低風險、環境友好型農藥原藥項目。

據披露，揚農化工本次新建項目，包括部分沈陽科創產能遷移項目及一批技術來源于公司或子公司的農藥及中間體項目，新建項目總規模為22650噸/年，包括4500噸/年殺蟲劑、8050噸/年除草劑和3100噸/年殺菌劑，以及7000噸農藥中間體等。主要農藥品種包括咪草煙、功夫菊酯、氟唑菌酰羥胺、莎稗磷等。

2022年，揚農化工原藥產量為92593.63噸，上述項目建成達產后，將新增約四分之一產量。

根據揚農化工估算，上述項目總投資42.38億元，遼寧優創將通過銀行融資、股權融資等多種方式籌集資金。項目建成投產后，預計年均營業收入為40.83億元，總投資收益率(ROI)17.16%。

公司稱，通過上述項目建設，有利于拓展公司發展空間，實現生產力南北均衡布局，提高公司生產制造水平，使公司成為全球領先的植保供應商，更好地服務全球的農化企業。此外，此舉也是響應國家戰略，履行央企責任，為振興東北老工業基地做出積極貢獻。

揚農化工地處江蘇揚州，其成立于1999年，是國家擬除蟲菊酯生產基地，中國主要農藥出口企業。

2022年，揚農化工實現營業收入158億元左右，上述項目建成達產后，年均營業收入40億元左右，將給公司營業收入增加四分之一左右。

營收凈利雙加速增長

積極擴產，揚農化工是有底氣的。近幾年，公司經營業績呈現加速增長趨勢。

年報顯示，2022年，揚農化工實現營業收入158.11億元，同比增長33.52%。2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為98.31億元、114.41億元，同比增長12.98%、20.45%。2022年的同比增速明顯加快。

公司實現的凈利潤與營業收入的表現基本一致。2022年，公司的凈利潤為17.94億元、扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為19.32億元，同比分別增長46.82%、69.92%。2020年、2021年，公司實現的凈利潤分別為12.10億元、12.22億元，同比增長3.41%、1.02%，扣非凈利潤為10.90億元、11.37億元，同比增長23.31%、4.32%。2022年的凈利潤、扣非凈利潤同比增速均明顯高于2020年、2021年。

2022年是不同尋常的一年，全球地緣政治沖突升級，商品市場跌宕起伏，全球經濟衰退預期陰云籠罩，農藥行業雖因全球植保市場需求強勁保持了較為平穩的增長態勢，但受到國內外因素的沖擊和影響，農藥企業高質量經營面臨的不確定性和挑戰增加，原材料成本持續上升，企業正常開工面臨挑戰，貨物供應轉運壓力加大。在諸多不利因素襲擾的情況下，揚農化工的經營業績仍然高速增長，創了新高。

這與其在全球市場競爭力有關。在年報中，揚農化工稱，其是全球擬除蟲菊酯原藥核心供應商，全球農化企業10強中唯一的中國本土企業。核心品種擬除蟲菊酯品種、規模名列全國農藥行業第一，是全國制造業單項冠軍產品。

值得一提的是，揚農化工是目前菊酯農藥行業國內唯一的一家從基礎化工原料開始，合成中間體并生產擬除蟲菊酯原藥的生產企業。公司菊酯產品關鍵中間體均自成體系、配套完善，資源得到充分利用。

與國內同行業企業相比，基于產業鏈配套完整的成本優勢明顯。同時，揚農化工建成了高標準三廢處理裝置，在農化行業中率先實現了化學品全生命周期管理。

揚農化工采取股權激勵措施，調動員工的積極性、創造性。4月11日晚間，公司披露的2022年限制性股票激勵計劃(草案修正案)顯示，公司擬向228名核心員工授予341.14萬股股票，授予價格為52.30元/股，約為市價的一半。

與此同時，公司設立了業績考核目標，包括凈資產收益率不低于16.30%、扣非凈利潤復合增長率不低于15%、資產負債率不高于46.62%等多個指標。

如果考核目標均能如期實現，未來，揚農化工將保持快速增長。

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