日播時尚（603196）“賣殼”一事，讓新能源巨頭全新的資本運作方式浮出水面，引發(fā)市場關(guān)注。

在停牌了10個交易日后，5月16日，日播時尚復牌首日一字漲停，而在停牌前的兩個交易日（4月25日、4月25日），該股已經(jīng)連續(xù)漲停，這也意味著，日播時尚已經(jīng)連續(xù)三個交易日漲停。截至今日收盤，日播時尚報12.20元/股，目前市值29.24億元。

此前，新能源行業(yè)公司錦源晟欲“借殼”日播時尚上市一事引發(fā)市場關(guān)注。根據(jù)日播時尚最新公告，其擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式購買錦源晟100%股權(quán)，并向不超過35名特定對象募集配套資金支付相關(guān)交易稅費、置入資產(chǎn)項目建設(shè)、補充上市公司及置入資產(chǎn)流動資金、償還債務、支付中介機構(gòu)費用等。

(資料圖)

此次交易完成后，日播時尚主營業(yè)務將從服裝研發(fā)、生產(chǎn)銷售變更為新能源電池正極前驅(qū)體材料及上游關(guān)鍵礦產(chǎn)資源一體化的研究、開發(fā)和制造，這也意味著日播時尚的當前業(yè)務將被剝離，被注入新能源資產(chǎn)，錦源晟由此實現(xiàn)借殼上市。

服裝股的“華麗變身”

5月15日晚間，日播時尚披露重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預案。此次交易包括重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金三部分。

其中，上市公司重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)互為條件、同步實施，如這兩項中任何一項未獲得所需的批準(包括但不限于相關(guān)各方內(nèi)部審議程序和相關(guān)政府部門的批準程序)，則此次重組各項內(nèi)容均不予實施。

而募集配套資金則是以上述兩項的成功實施為前提，最終募集配套資金成功與否不影響重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的實施。

具體來看，此次交易的擬置出資產(chǎn)為日播時尚截至評估基準日的全部資產(chǎn)及負債，擬置入資產(chǎn)為上海錦源晟新能源材料有限公司。擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)交易價格之間的差額部分，由上市公司向交易對方發(fā)行股份購買。

日播時尚主營業(yè)務為精品服裝的設(shè)計創(chuàng)意、材料及工藝技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)銷售、客戶服務，旗下中高端時尚女裝品牌“broadcast：播”在國內(nèi)有一定的粉絲基礎(chǔ)，但近年來，受到疫情等多種因素疊加，服飾行業(yè)集體承壓。

日播時尚在公告中坦言，近年來，受整體經(jīng)濟增速下行、服裝行業(yè)競爭加劇、原材料和人工成本上升等眾多因素的影響，公司原有主營業(yè)務增長較為乏力，盈利水平波動較大，未來的業(yè)務成長性和持續(xù)盈利能力不及預期。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2022年，日播時尚營業(yè)收入約為9.53億元，同比下降7.05%；歸母凈利潤約0.17億元，同比下降79.6%；扣非凈利潤0.06億元，同比重挫91.89%。與此同時，作為重要經(jīng)營指標，2022年該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.06億元，2021年同期這一數(shù)據(jù)為0.98億元。

日播時尚稱，鑒于上述情況，為保護股東利益，實現(xiàn)公司的持續(xù)健康發(fā)展，上市公司決定進行本次交易，引入具有廣闊市場空間和發(fā)展前景的新能源電池正極前驅(qū)體材料及上游關(guān)鍵礦產(chǎn)資源一體化的研究、開發(fā)和制造業(yè)務。

鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄此前就向記者表示，鞋服行業(yè)對于生意人來說就是傳統(tǒng)行業(yè)，本土鞋服行業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級階段，在多個方面投入資金較多，投資回報周期較長，上市公司逐利本質(zhì)決定了它們會發(fā)展新業(yè)務。

相比逐漸走下坡路的傳統(tǒng)服裝企業(yè)，此次交易的標的公司所屬的新能源行業(yè)前景廣闊。

根據(jù)研究機構(gòu)EV Tank統(tǒng)計，2022年全球新能源汽車銷量達到1082.4萬輛，同比增長61.6%，帶動全球動力鋰電池出貨量達684.2GWh，同比增長84.4%；近年來我國新能源汽車市場持續(xù)高速發(fā)展，正極材料市場空間較大，2022年中國正極材料總出貨量達到194.7萬噸，較2021年的109.4萬噸增長77.97%。同時，隨著全球主要國家向綠色低碳能源轉(zhuǎn)型，也極大拉動了對儲能行業(yè)的市場需求，根據(jù)研究機構(gòu)EV Tank統(tǒng)計，2022年全球儲能鋰電池出貨量達到159.3Gwh，同比增長140.3%。儲能行業(yè)的快速發(fā)展將為新能源電池及電池材料產(chǎn)業(yè)鑄造第二成長曲線。

鋰電大佬的資本運作

根據(jù)交易預案內(nèi)容，此次交易完成前，日播時尚的控股股東為日播控股，實際控制人是日播的創(chuàng)始人王衛(wèi)東和曲江亭夫婦；此次交易完成后，上市公司的控股股東和實際控制人都將變更為梁豐。

從錦源晟的股權(quán)控制關(guān)系圖可以看到，梁豐直接持有錦源晟注冊資本的27.64%，并通過上海闊元、寧波善浩間接控制錦源晟注冊資本的23.49%，合計控制錦源晟注冊資本的51.13%，為錦源晟的控股股東和實際控制人。

值得一提的是，梁豐還有另一個身份——國內(nèi)規(guī)模較大的新能源上市公司璞泰來（603659）的董事長及創(chuàng)始人。3月23日，胡潤研究院發(fā)布《2023胡潤全球富豪榜》，梁豐、邵曉梅夫婦以290億人民幣財富位列榜單第733位。

璞泰來官網(wǎng)顯示，公司成 于2012年11 ，2017年11 在上交所上市。梁豐自2012年11月至2015年11月?lián)舞碧﹣碛邢迗?zhí)行董事，2015年11月至今，擔任璞泰來董事長。

在此之前，梁豐有著十多年的基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，曾在中信集團深圳中大投資管理有限公司、中信基金、友邦華泰基金任職，先后擔任投資部總經(jīng)理、權(quán)益投資部總監(jiān)等職，并曾任中信經(jīng)典配置、中信紅利精選股票、友邦華泰盛世中國股票、友邦華泰行業(yè)領(lǐng)先股票證券投資基金的基金經(jīng)理。2010年5月，梁豐從公募離職，并創(chuàng)立私募上海毅揚投資管理有限公司。

而從璞泰來短短幾年間就從創(chuàng)業(yè)走向上市的發(fā)展歷程來看，公司的快速壯大與梁豐熟諳資本運作、并購重組不無關(guān)系。

在上市之前，2013年至2016年，璞泰來通過收購深圳新嘉拓布局鋰電涂布設(shè)備領(lǐng)域、增資收購東莞卓高布局鋰電涂覆隔膜領(lǐng)域、收購上海電能源（后更名為上海月泉）布局隔膜基膜領(lǐng)域，上市之后的資本運作不停，就在去年10月，璞泰來85億元定增項目獲得中國證監(jiān)會無條件審核通過。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2022年，璞泰來實現(xiàn)總收入154.64億元，同比增長71.90%；歸母凈利潤31.04億元，同比增長77.53%；扣非歸母凈利潤29.59億元，同比增長78.25%。

截至目前，璞泰來市值達到了773億元，在同花順（300033）鋰電池板塊353只個股中排名第16位。

若此次錦源晟借殼日播時尚成功上市，梁豐也將繼璞泰來之后擁有第二家上市公司。

股價還會繼續(xù)漲嗎

作為服飾企業(yè)，自上市以來，日播時尚在資本市場的表現(xiàn)平平，曾經(jīng)有過幾次大漲，但更多與行業(yè)相關(guān)。

2019年底，日播時尚曾因網(wǎng)紅經(jīng)濟大火而一度漲停；2021年6月，由于當時服裝紡織板塊整體走強，日播時尚曾獲五連板，不過彼時的日播時尚凈利已經(jīng)連續(xù)三年下滑。

由于近期的借殼上市一事，日播時尚再次受到市場關(guān)注。在停牌之前，日播時尚已經(jīng)獲得了兩個漲停，在停牌了10個交易日后，日播時尚于今日上午開市起復牌后便一字漲停，這也意味著，日播時尚已經(jīng)連續(xù)三個交易日漲停。

截至今日收盤，日播時尚報12.20元/股，目前市值29.24億元。根據(jù)數(shù)據(jù)，在紡織服裝共106只股票中，日播時尚市值排名第57位，處于中等水平，低于51.78億元的行業(yè)平均水平。

事實上，國內(nèi)轉(zhuǎn)型新能源的服裝企業(yè)并不罕見，國內(nèi)“服裝第一股”杉杉股份（600884）的轉(zhuǎn)型就是一大成功案例。上世紀末開始，杉杉股份就開始進軍鋰電池產(chǎn)業(yè)，如今新能源鋰電材料已經(jīng)成為杉杉的支柱產(chǎn)業(yè)之一，目前杉杉股份的市值已經(jīng)接近360億。

若成功置入發(fā)展前景廣闊的新能源資產(chǎn)，日播時尚的市值會迎來“一飛沖天”嗎？

從公司基本面來看，錦源晟的規(guī)模要高于日播時尚，但與璞泰來仍有較大的差距。業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，錦源晟營業(yè)收入分別為10.71億元、19.04億元、30.44億元；凈利潤分別為1.91元、3.42億元、9796.48萬元。

香頌資本董事沈萌向記者表示，錦源晟屬于鋰電池的上游的材料產(chǎn)業(yè)，從需求端來看，國內(nèi)政策大力推動鋰電產(chǎn)業(yè)應用，雖然前期鋰價出現(xiàn)大幅波動，但背后的原因更多是短期供需產(chǎn)能不匹配，而長期趨勢上游材料仍然重要，所以業(yè)績或許短期內(nèi)不足以支撐市值快速上漲，不過概念熱度依舊。

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