A股有個(gè)非常神奇的現(xiàn)象：只要股東想跑路，誒，股價(jià)立馬就上漲，似乎上漲的目的就是讓重要股東或高管們賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。

股價(jià)上漲與股東減持，誰(shuí)先來(lái)？

來(lái)看今天的故事。

(相關(guān)資料圖)

利通電子：主業(yè)增收不增利，股東、高管靠減持賺大錢(qián)

利通電子（603629）（603629.SH）減持主力來(lái)自定增股東和高管。

其中，持股6.2%的北京泰德圣私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰德圣”）是在股價(jià)大漲70%后開(kāi)始拋售股票。可能是韭菜綠油油太過(guò)可愛(ài)了吧，本著“手快有，手慢無(wú)，先割為上，割完趕緊發(fā)個(gè)道歉公告”的減持套現(xiàn)原則，泰德圣果然都不屑于發(fā)減持預(yù)告。

該公司在市值風(fēng)云吾股大數(shù)據(jù)的排名排名比較靠后。

（一）兩天清倉(cāng)6.2%？泰德圣玩轉(zhuǎn)“減持規(guī)則”

A股一大規(guī)律：業(yè)績(jī)不行，故事來(lái)湊。

公司自2018年上市以來(lái)，一直增收不增利，所以在業(yè)績(jī)垃得一塌糊涂的時(shí)候，在人工智能火得一塌糊涂的時(shí)候，適時(shí)講起了人工智能的故事：宣布拓展算力租賃業(yè)務(wù)。

在6月1日晚間發(fā)布該消息時(shí)，股價(jià)神奇提前搶跑。

5月29日至6月12日，區(qū)間漲幅達(dá)90%。

01 有人不按規(guī)則搶跑！

就在股價(jià)大漲期間，持倉(cāng)利通電子6.2%的北京泰德圣私募基金管理有限公司（下稱(chēng)：泰德圣），于6月6日晚間宣布當(dāng)日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持利通電子222.31萬(wàn)股，不再是持股5%以上的大股東。

照理，作為持股5%以上的大股東，泰德圣賣(mài)股票前是需要發(fā)布減持預(yù)告的。

但是，或許太專(zhuān)注于賣(mài)（割）股（韭）票（菜），或者這種機(jī)會(huì)來(lái)得太快根本沒(méi)有時(shí)間思考，又或者違規(guī)減持的處罰成本已經(jīng)低到了出現(xiàn)反向效果開(kāi)始鼓勵(lì)違規(guī)減持，所以，巧了，泰德圣忘了發(fā)減持預(yù)告了。

風(fēng)云君簡(jiǎn)單還原該機(jī)構(gòu)的套現(xiàn)過(guò)程。

2023年6月6日晚間，持股6.2214%的泰德圣宣布，當(dāng)日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持利通電子222.31萬(wàn)股，并由此不再是持股5%以上的大股東。

泰德圣持股數(shù)降至909.98萬(wàn)股，持股比例降至4.9999%。這個(gè)巧妙的、意味深長(zhǎng)的比例代表著什么，大家都懂的——意味著接下來(lái)的減持不需要再知會(huì)上市公司了。

好巧不巧，利通電子6月6日因“振幅達(dá)到15%”而登陸龍虎榜。

這是非常關(guān)鍵的一環(huán)。

6月6日，利通電子的漲停價(jià)格為32.70元，據(jù)此測(cè)算，泰德圣按漲停價(jià)賣(mài)的話，拋售的222.31萬(wàn)股對(duì)應(yīng)的金額為7269.54萬(wàn)元，與當(dāng)日龍虎榜中的賣(mài)四分毫不差。

由此，基本可以判定光大證券寧波彩虹北路營(yíng)業(yè)部是泰德圣的交易席位。

6月7日，利通電子再次因“振幅達(dá)到15%”而登陸龍虎榜，而光大證券寧波彩虹北路營(yíng)業(yè)部在這天則大舉賣(mài)出超過(guò)3億元，為30144萬(wàn)元，占當(dāng)日成交總額的17%。

上文提到泰德圣減持222.31萬(wàn)股后，還剩909.98萬(wàn)股，按當(dāng)日34.60元/股測(cè)算，全部拋售的話，套現(xiàn)金額為31485.31萬(wàn)元，比賣(mài)一席位的光大證券寧波彩虹北路營(yíng)業(yè)部30144.21多了1341萬(wàn)元。

結(jié)合泰德圣減持沒(méi)有發(fā)布減持預(yù)告而急切拋售的情況看，該機(jī)構(gòu)應(yīng)該是在6月7日清倉(cāng)了余下的909.98萬(wàn)股，只是拋售的價(jià)格可能稍微低一點(diǎn)。

若按30144萬(wàn)元對(duì)應(yīng)909.98萬(wàn)股測(cè)算，賣(mài)出均價(jià)為33.13元/股；利通電子當(dāng)日股價(jià)最低價(jià)為30.00元/股，最高價(jià)為34.98元/股，區(qū)間價(jià)就包括33.13元/股。

因此，風(fēng)云君判斷泰德圣當(dāng)日清倉(cāng)了余下909.98萬(wàn)股。

泰德圣持股利通電子6.2%，僅僅用2天時(shí)間就清倉(cāng)出局，這減持效率絲毫不輸當(dāng)年藥明康德（603259）原大股東股東上海瀛翊及其執(zhí)行事務(wù)合伙人江蘇瑞聯(lián)投資基金管理有限公司的違規(guī)減持套現(xiàn)30億的操作。

然而，事發(fā)兩年后，至今仍然沒(méi)任何關(guān)于違規(guī)減持認(rèn)定及處罰的相關(guān)規(guī)定出臺(tái)。

持股5%的標(biāo)簽中的BUG被大股東們頻繁利用。

02 一次作弊搶跑，能賺多少錢(qián)？

簡(jiǎn)單算算泰德圣認(rèn)購(gòu)利通電子定增這筆交易賺了多少錢(qián)。

2022年1月11日，利通電子完成非公開(kāi)發(fā)行股份，其中，泰德圣出資1.4億元認(rèn)購(gòu)808.78萬(wàn)股（次年每10股送轉(zhuǎn)4股，持股數(shù)增至1132萬(wàn)股），占非公開(kāi)完成后上市公司總股本的6.22%。

光大證券寧波彩虹北路營(yíng)業(yè)部?jī)商斓脑?月6日、7日的拋售金額合計(jì)3.74億元，減去1.4億元的成本，凈賺2.34億元。

持倉(cāng)時(shí)間前后1年半左右，投資收益率高達(dá)170%。

03 有人打配合，有人拿作弊當(dāng)模式，這怎么輸啊！

話說(shuō)，泰德圣參與的另外幾家公司也獲得不錯(cuò)的投資收益。

多管閑事的風(fēng)云君，翻了翻泰德圣參與過(guò)的定增個(gè)股，有個(gè)共同特征，即：在該機(jī)構(gòu)退出前后，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股價(jià)都出現(xiàn)異動(dòng)。

貝斯美（300796）股價(jià)從2022年6月起漲，一路上漲到2023年2月，區(qū)間漲幅超110%；

世紀(jì)天鴻（300654）股價(jià)從2023月3月下旬到5月上旬暴漲，區(qū)間漲幅超200%；

而華體科技（603679）股價(jià)則是從2023年5月24日起漲，截至6月12日區(qū)間漲幅超過(guò)接近40%。

根據(jù)測(cè)算，泰德圣在貝斯美上的盈利應(yīng)該在5000萬(wàn)元以上，目前，在華體科技上的浮盈應(yīng)該在7000萬(wàn)元以上。

當(dāng)然，盈利最多的還是在利通電子上的“精準(zhǔn)”操作。

畢竟，在作弊的收益和風(fēng)險(xiǎn)完全不對(duì)稱(chēng)的前提下，作弊就是最佳盈利模式！

（二）主業(yè)增收不增利，高管忙減持

忙于減持套現(xiàn)的可不止泰德圣。

2023年1月20日，利通電子董事施佶、楊冰，監(jiān)事夏長(zhǎng)征、石愛(ài)明，副總經(jīng)理錢(qián)旭等集中宣布減持計(jì)劃，合計(jì)減持不超過(guò)36萬(wàn)股。

稍早前的2022年12月9日，利通電子董事及實(shí)際控制人之一邵秋萍（持股8.57%）計(jì)劃通過(guò)大宗交易減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)216萬(wàn)股，約占總股本的1.2%，實(shí)際減持了207萬(wàn)股；

更早之前的2022年1月，實(shí)控人一致行動(dòng)人邵秋萍、史旭平計(jì)劃減持不超過(guò)260萬(wàn)股，不超過(guò)總股本的2.00%；董事施佶、楊冰計(jì)劃集中競(jìng)價(jià)減持合計(jì)不超過(guò)25萬(wàn)股。

自2019年12月解禁以來(lái)，該公司發(fā)布減持計(jì)劃的頻率比業(yè)績(jī)報(bào)告都多。

該公司重要股東、高管頻繁減持減持或許跟業(yè)績(jī)有關(guān)。

01 主業(yè)增收不增利，股價(jià)看故事不看業(yè)績(jī)

利通電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為應(yīng)用于液晶電視和液晶顯示器等平板顯示領(lǐng)域的精密金屬結(jié)構(gòu)件、電子元器件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括液晶電視精密金屬?zèng)_壓結(jié)構(gòu)件、精密金屬面框、底座、模具及電子元器件等。

2018年12月上市，目前，邵樹(shù)偉、邵秋萍、邵培生、史旭平為利通電子實(shí)際控制人，合計(jì)持有上市公司9141萬(wàn)股股份，占2022年末總股本的50.23%。

2018年以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)，但是扣非凈利潤(rùn)則是逐年下降，典型的增收不增利。

2023年一季度營(yíng)業(yè)收入4.3億元，同比增長(zhǎng)近12%，而扣非凈利潤(rùn)只有539萬(wàn)元。

結(jié)合收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比看該公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況。

2018年至2022年，收現(xiàn)比只有2021年大于1，其他年度均小于1，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入小于營(yíng)業(yè)收入，存在一定規(guī)模的應(yīng)收賬款；而凈現(xiàn)比此前波動(dòng)較大，相對(duì)而言，2021年和2022年稍微好點(diǎn)。

A股重要規(guī)律之一：業(yè)績(jī)不行，故事來(lái)湊，立馬上漲。

這不，利通電子也按捺不住躁動(dòng)的心，蹭起當(dāng)下最熱的“算力”概念。

6月2日發(fā)布公告稱(chēng)，擬與上海世紀(jì)瓏騰數(shù)據(jù)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世紀(jì)瓏騰”）合作并簽署合作框架協(xié)議，由世紀(jì)瓏騰在上海松江設(shè)立項(xiàng)目公司“世紀(jì)利通”，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供AI算力租賃服務(wù)，項(xiàng)目公司的AI算力租賃業(yè)務(wù)全部部署在上海市松江區(qū)的騰訊長(zhǎng)三角人工智能超算中心及深圳市光明區(qū)的深圳弈峰科技光明5G大數(shù)據(jù)中心。

利通電子擬對(duì)項(xiàng)目公司出資4.5億元，增資完成后持有世紀(jì)利通90%股權(quán)。

發(fā)布公告時(shí)，項(xiàng)目公司尚未開(kāi)展業(yè)務(wù)，上市公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目整體建設(shè)周期在6個(gè)月以上。

該消息發(fā)布前，利通電子股價(jià)已提前“反應(yīng)”漲了25%，到6月8日，最近最大漲幅超過(guò)90%。

一分錢(qián)還沒(méi)投出去，該公司總市值先漲了30億元，于是就有了文章第一部分的故事。

02 募投項(xiàng)目踩坑

2018年12月，利通電子IPO合計(jì)募集4.82億元，用于年產(chǎn)500萬(wàn)套液晶顯示結(jié)構(gòu)模組等項(xiàng)目。

利通電子在2020年終止“年產(chǎn)60套大屏幕液晶電視結(jié)構(gòu)模組通用模具生產(chǎn)線項(xiàng)目”，并將節(jié)余募集資金全部投入由全資子公司安徽博盈負(fù)責(zé)的“金屬精密構(gòu)件研發(fā)和制造項(xiàng)目”。

前一個(gè)項(xiàng)目無(wú)疾而終，后一個(gè)項(xiàng)目陷入虧損泥潭，公司梭哈的“精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目”宣告虧損。

2022年度報(bào)告稱(chēng)，安徽博盈存在良品率不高的突出問(wèn)題，而其負(fù)責(zé)的“金屬構(gòu)件制造和研發(fā)項(xiàng)目”虧損較大，未達(dá)預(yù)期收益。

風(fēng)云君本想了解下安徽博盈到底虧多少錢(qián)，但2022年198頁(yè)的年度報(bào)告硬是沒(méi)提具體虧損金額。

看來(lái)，利通電子還是非常重視價(jià)值引導(dǎo)的，盡量不向投資者提供影響中小股東情緒的數(shù)據(jù)。

反正是募資的錢(qián)，花了就花了唄，賺錢(qián)了，是董事長(zhǎng)、高管們的英明決策和努力的結(jié)果，虧錢(qián)，那肯定得怪大環(huán)境不好嘛。

再說(shuō)了，錢(qián)花完了，不是可以繼續(xù)募資嘛。

2020年11月，利通電子發(fā)布定增預(yù)案，幾經(jīng)修改后于2021年2月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

2022年1月11日完成定增募集，以17.31元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行3000萬(wàn)股，募集5.19億元，主要用于奕銘5條大屏幕液晶電視結(jié)構(gòu)件智能化（自動(dòng)化）生產(chǎn)線項(xiàng)目以及墨西哥兩大生產(chǎn)基地建設(shè)等。

截至2022年底，“5條大屏幕液晶電視結(jié)構(gòu)件智能化”建設(shè)進(jìn)度53%，墨西哥華雷斯項(xiàng)目進(jìn)度36%。

從目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，在建項(xiàng)目投產(chǎn)后能否順利盈利還是未知數(shù)。

東尼電子：業(yè)績(jī)“組合拳”引爆股價(jià)，助力定增機(jī)構(gòu)勝利大撤退

東尼電子（603595）（603595.SH），從事超微細(xì)合金線材及其他金屬基復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，下游應(yīng)用包括消費(fèi)電子、光伏、醫(yī)療、新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體等行業(yè)。

可以說(shuō)，公司基本覆蓋最近幾年最熱門(mén)的概念。也正是因?yàn)槿绱耍?017年7月上市后，東尼電子整體表現(xiàn)較為活躍。

截至2022年底，沈新芳、沈曉宇分別持有上市公司32.25%、16.65%股權(quán)，二人合計(jì)持有48.9%，為上市公司實(shí)控人。這也意味著，東尼電子在二級(jí)市場(chǎng)上實(shí)際流通的股本只有50%左右，若再刨除部分長(zhǎng)線投資者的持倉(cāng)，那么，真正的流通籌碼更少，使得推升該公司股價(jià)需要的資金量不大。

（一）A股活躍玩家齊聚東尼電子

2021年11月，東尼電子完成上市以來(lái)的首次定增募資，以24元/股的價(jià)格發(fā)行1952萬(wàn)股募資4.68億元，其中約3.3億元投向年產(chǎn)12萬(wàn)片碳化硅半導(dǎo)體材料項(xiàng)目。

定增參與方有很多A股“老面孔”，浙江華舟資管、廣州玄元投資、寧波寧聚等，還有牛散何雪萍、李建鋒等，似乎暗示一開(kāi)始就注定是場(chǎng)資本盛宴。

該定增的鎖定期為6個(gè)月，即2022年5月23日可自由流通。好巧不巧，就在解禁前1個(gè)月，東尼電子股價(jià)在經(jīng)過(guò)近5個(gè)月的調(diào)整后，非常神奇地止跌反轉(zhuǎn)。

當(dāng)然，人家是有業(yè)績(jī)“配合”的。

2022年4月22日下午5點(diǎn)發(fā)布2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入3.86億元，同比增長(zhǎng)60.7%；扣非凈利潤(rùn)1831萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)117%。

同一天發(fā)布的還有股權(quán)激勵(lì)草案，擬向上市公司（含分、子公司）任職的高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干等413人授予不超過(guò)公司總股本的10%股票。

行權(quán)條件非常簡(jiǎn)單粗暴：2022年度歸母凈利潤(rùn)不低于2.10億元，2023年歸母凈利潤(rùn)不低于6.50億元。

要知道，2021年歸母凈利潤(rùn)才3341萬(wàn)元，這意味著要拿到股權(quán)激勵(lì)，2021年的盈利等增長(zhǎng)7倍。

再結(jié)合同一天發(fā)布的2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)看，扣非凈利潤(rùn)規(guī)模小，但是增速高啊。

由此，東尼電子的股價(jià)立馬堅(jiān)挺起來(lái)。

咳咳咳！

各位上市公司老板們，一定得拿小本本記下來(lái)！

這叫推動(dòng)股價(jià)上漲的“組合拳”，比找人簡(jiǎn)單粗暴拉股價(jià)來(lái)得高明很多。

沈老板身后有高人啊。

雖然，事后看這個(gè)股權(quán)激勵(lì)就是個(gè)迷魂陣（2022年業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到行權(quán)條件），但并不影響當(dāng)時(shí)吸引資金跟風(fēng)炒作啊。

套路拳一出，股價(jià)立馬連續(xù)3個(gè)漲停，從23.3漲到30.11元/股，參與定增的機(jī)構(gòu)賬面由虧轉(zhuǎn)盈。

當(dāng)然，對(duì)資深玩家們來(lái)說(shuō)，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)信息，風(fēng)云君整理了參與認(rèn)購(gòu)的部分投資機(jī)構(gòu)（者）持倉(cāng)變動(dòng)情況。

（二）牛散何雪萍長(zhǎng)期潛伏，浮盈超3億

東尼電子在2022年4月22日發(fā)布一季度報(bào)告和股權(quán)激勵(lì)草案后，股價(jià)由此開(kāi)啟一路上漲。似乎這兩則消息就為了讓5月解禁的1952萬(wàn)股高位套現(xiàn)的。

數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度末，參與定增的機(jī)構(gòu)中，認(rèn)購(gòu)275萬(wàn)股的華夏基金當(dāng)期減持了35萬(wàn)股，而財(cái)通、諾德、UBS AG等清倉(cāng)。

而此時(shí)，東尼電子股價(jià)只是第一輪上漲，完整坐享整個(gè)行情的是牛散何雪萍。

此人長(zhǎng)期持倉(cāng)東尼電子，也參與了該公司2021年的定增，并且在2022年二季度加倉(cāng)東尼電子股票，隨后兩個(gè)季度持倉(cāng)變動(dòng)不大。

2023年一季度，東尼電子創(chuàng)下歷史最高價(jià)后隨即掉頭向下，而何雪萍則在當(dāng)期減持了近500萬(wàn)股。

根據(jù)測(cè)算，何雪萍持倉(cāng)東尼電子1079萬(wàn)股的總成本約2.6億元，而其在2022年四季度拋售近500萬(wàn)股套現(xiàn)超3.3億元，換言之，目前其持倉(cāng)的600萬(wàn)股應(yīng)該是其純盈利，對(duì)應(yīng)2023年一季度末的市值約3億元。

根據(jù)其以往持股情況看，何雪萍長(zhǎng)線持有的個(gè)股基本都有著不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

其為市場(chǎng)所熟知是其重倉(cāng)押注際華集團(tuán)（601718）（601718.SH）。

2014年三季度，何雪萍以4塊錢(qián)左右的首期買(mǎi)入近5300萬(wàn)股際華集團(tuán)，并且在2015年上半年繼續(xù)加倉(cāng)，當(dāng)年二季度末持股數(shù)增至9300萬(wàn)股，位列流通股股東第二位。

隨后，該股在2015年8月18日一度漲至27.7元?dú)v史最高價(jià)。何雪萍則選擇見(jiàn)好就收，在三季度大筆拋售股票，從前十大流通股股東列表消失。

從4元左右到27.7元，際華集團(tuán)的股價(jià)在半年內(nèi)漲了近6倍。

看到這里，一定有庫(kù)里南車(chē)主想跟蹤這些牛散的持倉(cāng)。

說(shuō)回東尼電子，該公司股價(jià)快速上漲的6月至8月，主要推動(dòng)者包括公募基金。數(shù)據(jù)顯示：2022年三季度，富國(guó)基金在就新進(jìn)買(mǎi)入480萬(wàn)股，私募機(jī)構(gòu)浙江華舟資管買(mǎi)入151萬(wàn)股。

為了便于各位庫(kù)里南車(chē)主理解相關(guān)投資者持倉(cāng)東尼電子變動(dòng)情況，風(fēng)云君制作了下圖。

龍虎榜數(shù)據(jù)有效信息少，本文不再展開(kāi)。

（三）2022年賺了個(gè)寂寞

東尼電子自2017年上市上市以來(lái)，業(yè)績(jī)波動(dòng)很大，2018年扣非凈利潤(rùn)0.38億元，而2019年則虧損近1.6億元，2022年0.66億元的扣非凈利潤(rùn)，但今年一季度就虧損了近4千萬(wàn)元。

回頭看，該公司在2022年4月22日發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)草案，考核2022年、2023年，達(dá)標(biāo)的可能性非常低，即便是業(yè)績(jī)較好的2022年。

結(jié)合收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比看該公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況。

東尼電子收現(xiàn)比正常，該數(shù)值在1上下，而凈現(xiàn)比變動(dòng)非常大，2022年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-1.66億元，當(dāng)期雖然有1.06億元的凈利潤(rùn)，但實(shí)際并沒(méi)有真金白銀流回上市公司的口袋，賺了個(gè)寂寞。

結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表看，東尼電子在2022年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增加1.8億元，同時(shí)，存貨增加2.5億元，而存貨中增加最多的是原材料（見(jiàn)下表）。上市公司解釋?xiě)?yīng)收賬款增加的原因稱(chēng)：光伏及新能源產(chǎn)品應(yīng)收款賬期長(zhǎng)且采用銀行承兌匯票回款。

從這個(gè)角度看，上市公司犧牲賬期來(lái)?yè)Q業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

然而，反映在未來(lái)業(yè)績(jī)重要指標(biāo)之一的“發(fā)出商品”卻沒(méi)有增加，從這個(gè)角度看，就注定上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存在較大不確定性。同時(shí)還需要計(jì)提一定比例的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失。

從收入構(gòu)成看，2022年?yáng)|尼電子業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快的是光伏領(lǐng)域，其次是新能源。結(jié)合收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比看，光伏領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)只是表面繁榮，并沒(méi)有為上市公司帶來(lái)多少現(xiàn)金流。

從單季度數(shù)據(jù)看，東尼電子在2022年二、三季度賬面歸母凈利潤(rùn)雖然較高，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額大幅流出，顯然，該公司賺了個(gè)寂寞。

或許是為了達(dá)到2022年股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)，公司接了很多貼現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)。

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