長江商報消息 水產飼料龍頭海大集團（002311）（002311.SZ）經營業績穩健增長再現。

(資料圖)

7月28日晚，海大集團披露了2025年半年度報告。上半年，公司實現營業收入約588億元，同比增長12.50%；歸母凈利潤逾26億元，同比增長約24%。

長江商報記者發現，半年盈利超過26億元，海大集團創造了歷史同期新高。

飼料業務是海大集團的核心業務，2025年上半年，公司飼料銷量創歷史同期新高，達到1470萬噸（含內部養殖耗用量約 105 萬噸），同比增長約 25%，外銷增量絕對值已接近2025年全年目標。

長江商報記者發現，自2009年A股上市以來，海大集團經營業績雖然出現過波動，但總體上呈增長趨勢。上市以來，公司累計盈利約249億元。

良好穩定盈利能力保障了海大集團持續穩健分紅。至2024年，公司累計派發現金紅利76億元。公司擬派發2025年半年度現金紅利3.33億元。

2025年初以來，海大集團股價呈上行態勢。二季度，基金公司合計增持公司4128萬股股份，社?；疬M行了加倉。

核心業務發力半年業績創新高

海大集團取得了創新高的經營業績。

根據最新披露的半年報，2025年上半年，海大集團實現營業收入588.31億元，同比增長12.50%。上年同期，公司的營業收入為522.96億元，同比微降0.84%。2025年上半年，公司營業收入實現了同比由降轉增，而且，營業收入還創下了歷史同期新高。

歸母凈利潤方面，2025年上半年為26.39億元，同比增長24.16%，也創下了歷史同期新高。

海大集團主要從事水產和畜禽飼料、優質水產動物種苗、動物保健品和生物制品的生產銷售和生豬養殖等，其中，飼料為核心業務。

根據半年報披露，2025年上半年，公司飼料銷量創歷史同期新高，實現飼料銷量約 1470萬噸（含內部養殖耗用量約105萬噸），同比增長約25%，外銷增量絕對值已接近2025年全年目標，市場占有率進一步提升。其中，禽飼料外銷量約730萬噸，同比增長約24%；豬飼料外銷量約340萬噸，同比增長約43%；水產料外銷量約280萬噸，同比增長約16%。

公司表示，上半年，禽養殖行業供應與需求格局的矛盾凸顯，禽肉和蛋價格持續低位運行，養殖端壓力巨大。公司積極發揮研發技術儲備和專業優勢，直達食品公司和終端消費者需求，積極擴大市場份額。與此同時，生豬養殖行業呈現復蘇態勢，顯著提振養殖信心，刺激補欄需求釋放。公司積極適應養殖趨勢的變化，主動調整客戶結構，開發生豬專業養殖集團，為其提供原料采購、飼料配方技術、飼料生產、品質監控、防病治瘟等多種服務，公司生豬養殖集團類客戶的飼料產品銷量增長迅猛。水產養殖行業在經歷前兩年較為明顯的產能去化后，大部分品種觸底反彈，投苗投料積極性較強，拉動了市場需求。

從地區來看，上半年，海大集團飼料外銷量同比增長約為40%。

此外，2025年上半年，公司種苗業務實現營業收入7.7億元，動保業務整體實現營業收入4.6億元，均表現穩定。

2025年上半年，海大集團綜合毛利率、凈利率分別為11.73%、4.71%，較上年同期上升0.58個百分點、0.45個百分點。

負債率49%凸顯穩健

半年營收凈利雙創新高，與海大集團穩健經營相關。

飼料與養殖業景氣度直接相關，存在周期性，但是，海大集團似乎具備穿越周期能力。

2009年至2020年，海大集團營業收入持續增長，歸母凈利潤僅在2013年出現過一次調整，其余年度均為增長。2021年至2024年，公司實現的營業收入分別為859.99億元、1047.15億元、1161.17億元、1146.01億元，這四年，僅在2024年下降1.41%。

也就是說，自2009年上市至2024年，公司營業收入僅在2024年出現一次小幅調整，其余年度均為增長，從上市首年的52.50億元到超過1100億元，累計增長近21倍。

歸母凈利潤方面，2021年至2024年，海大集團分別為15.96億元、29.54億元、27.41億元、45.04億元，同比變動幅度為-36.73%、80.54%、-7.31%、64.30%。

這四年，豬周期特征明顯，以飼料為核心業務的海大集團，雖然歸母凈利潤出現了了兩次波動，但年度盈利數最低也超過15億元。

海大集團為何具備穿越周期能力？

海大集團曾稱，公司各系列產品都致力于打造顯著領先于競爭對手的產品力。高端產品在高定價的同時，都以最終追求動物成活率、生長效果和生長效率的明顯優勢，中端產品在保證領先的生產效能基礎上，貼近于競爭對手產品定價，追求突出的產品性價比。因此，即便是在行業養殖效益下滑甚至全行業虧損的情況下，公司客戶可以少虧損甚至于不虧損。

海大集團堅持的是研發驅動清晰卓越的產品力，這是公司最重要的競爭優勢能力。

在研發投入方面，2020年至2024年，公司的投入分別為4.91億元、6.53億元、7.11億元、8.03億元、9.12億元，逐年增長。

海大集團穩健經營，適度擴張。2022年底至2024年年底，公司總資產分別為442.38億元、442.47億元、481.41億元，今年6月底為506.87億元，并未激進擴張。

海大集團在分紅方面也是“細水長流”。數據顯示，上市以來，公司累計盈利249.27億元，累計分紅76億元，平均分紅率30.49%。2025年半年度，公司擬派發現金紅利3.33億元。

截至2025年6月底，海大集團資產負債率49.18%，降至50%以下。

二級市場，2025年初以來，海大集團股價呈上行態勢。數據顯示，二季度，基金公司加倉了4128萬股，其中，社?；鹌煜?只基金也進行了增持。

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