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日前，蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司（簡稱“蘇寧易購”）發(fā)布關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告。公告顯示，為滿足蘇寧易購及子公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，蘇寧易購作為共同債務(wù)人為子公司南京融寧供應(yīng)鏈管理有限公司（簡稱“南京融寧供應(yīng)鏈”）向中原信托有限公司管理的信托計(jì)劃申請不超過4億元的融資提供擔(dān)保，該筆擔(dān)保額度占公司2024年度經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的比例為3.22%。

該信托計(jì)劃由中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司江蘇省分公司（簡稱“中信金資江蘇公司”）與蘇寧易購及子公司江蘇蘇寧商業(yè)投資有限公司（簡稱“江蘇蘇寧商業(yè)”）共同委托設(shè)立。

其中，中信金資江蘇公司分筆出資上限4億元，認(rèn)購信托計(jì)劃優(yōu)先級份額，作為優(yōu)先級受益人；蘇寧易購及江蘇蘇寧商業(yè)以現(xiàn)金、南京融寧供應(yīng)鏈和唐山蘇寧易達(dá)倉儲有限公司（簡稱“唐山易達(dá)”）股權(quán)、應(yīng)收債權(quán)分筆出資，認(rèn)購信托計(jì)劃劣后級份額，作為劣后級受益人。中原信托作為信托計(jì)劃受托人。優(yōu)先級受益人按信托合同約定實(shí)現(xiàn)預(yù)期信托利益后，剩余利益歸屬劣后級受益人。

公告明確表述，中信金融資產(chǎn)江蘇分公司對蘇寧易購零售云業(yè)務(wù)在下沉市場的發(fā)展?jié)摿Ρ硎境浞终J(rèn)可，未來擬根據(jù)蘇寧易購家電經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，在符合估值約定的前提下，探索將其部分債權(quán)通過轉(zhuǎn)股方式轉(zhuǎn)化為股權(quán)。這一安排不僅有助于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，也為企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造了更多可能性。

在業(yè)內(nèi)人士看來，蘇寧易購在本筆融資中扮演“共同債務(wù)人”角色，并非傳統(tǒng)意義上的保證擔(dān)保，而是直接作為債務(wù)償付主體，對信托計(jì)劃承擔(dān)連帶償還責(zé)任。此外，子公司南京鼎邦、唐山易達(dá)、鄭州易達(dá)以名下不動產(chǎn)提供抵押擔(dān)保，進(jìn)一步強(qiáng)化信用結(jié)構(gòu)，擔(dān)保范圍覆蓋主債權(quán)本金、利息、罰息、復(fù)利及實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些抵押物多為物流倉儲類資產(chǎn)，是蘇寧易購近年來重點(diǎn)盤活的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。通過將存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為融資籌碼，蘇寧易購在不動用現(xiàn)金的情況下增強(qiáng)了信用能力，也反映出其“以資產(chǎn)換流動性”的策略正在系統(tǒng)化推進(jìn)。

事實(shí)上，這并不是中信金融資產(chǎn)首次對蘇寧易購出手。2023年8月26日，蘇寧易購發(fā)布公告稱，公司與中國華融資產(chǎn)（現(xiàn)改名為“中信金融資產(chǎn)”）江蘇省分公司開展合作，其中首批中國華融江蘇省分公司將通過中信信托設(shè)立的信托計(jì)劃，提供在建物流項(xiàng)目紓困資金不超過人民幣15.49億元，資金主要用于公司在建類倉儲物流項(xiàng)目工程建設(shè)及相關(guān)領(lǐng)域，本次融資將有助于盤活公司存量在建類倉儲物流資產(chǎn)。

截至目前，扣除已解除的擔(dān)保，蘇寧易購對子公司實(shí)際提供的擔(dān)保余額為人民幣18.80億元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的比例為15.13%；公司對上海星圖金融服務(wù)集團(tuán)有限公司實(shí)際提供的擔(dān)保余額為港幣9.08億元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的比例為6.68%。

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