21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道肖夏

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白酒第一份三季報(bào)出爐。

10月24日晚，金徽酒（603919）披露2025年三季報(bào)：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.05億元，歸母凈利潤(rùn)3.24億元。

其中，第三季度凈利潤(rùn)營(yíng)收5.46億元，同比下滑4.89%，歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比大幅下滑33%。由于Q3轉(zhuǎn)跌，金徽酒前三季度的營(yíng)收、盈利同比轉(zhuǎn)為小幅下滑。

（金徽酒三季報(bào)）

金徽酒是近年發(fā)展最迅速的區(qū)域型白酒之一，也是目前西北白酒上市公司的“龍頭”。

但在今年行業(yè)內(nèi)外因素的影響下，整個(gè)白酒行業(yè)從二季度開(kāi)始轉(zhuǎn)跌，三季度雙節(jié)旺季也未能扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)。

分產(chǎn)品來(lái)看，金徽酒第三季度自身的中高檔產(chǎn)品增速放緩，清晰展現(xiàn)出今年前三季度整個(gè)白酒行業(yè)形勢(shì)的變化：300元以上產(chǎn)品同比增速?gòu)囊患径鹊?8%、上半年的21.6%降低至前三季度的不到14%；100-300元產(chǎn)品也從一季度的14%、上半年的8.9%降低至前三季度的2.36%。

而上述兩檔百元以上價(jià)位的產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了金徽酒80%的收入。

不過(guò)金徽酒當(dāng)前下滑最明顯的，還是百元以下的低端產(chǎn)品，前三季度營(yíng)收同比下滑23.6%。

這既有今年白酒消費(fèi)形勢(shì)的原因，也是因?yàn)榻鸹站平戤a(chǎn)品升級(jí)，一些超過(guò)百元的產(chǎn)品正在逐步替代一些百元以下的大眾產(chǎn)品。

“受政策與宏觀經(jīng)濟(jì)影響，消費(fèi)場(chǎng)景受限，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入較去年同期下降。”金徽酒在財(cái)報(bào)中如此解釋營(yíng)收下滑。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2025年金徽酒的目標(biāo)是力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.8億元、凈利潤(rùn)4.08億元。這意味著前三季度金徽酒已經(jīng)完成了70%的全年?duì)I收目標(biāo)，盈利目標(biāo)完成度接近80%。

而面對(duì)接下來(lái)的四季度旺季，金徽酒還留有余力。

截至三季度末，金徽酒合同負(fù)債余額6.32億元，是歷年同期新高，不僅高于半年報(bào)，也比去年同期增長(zhǎng)近25%。

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