華利集團(tuán)（300979）11月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年11月20日接受6家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 投資者與公司的交流情況：

(資料圖片)

問：美國(guó)新的關(guān)稅政策下，客戶是否要求制造商分擔(dān)關(guān)稅成本？目前有什么新的進(jìn)展？

答：美國(guó)是運(yùn)動(dòng)鞋重要的消費(fèi)市場(chǎng)，美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅稅率上調(diào)，會(huì)增加客戶銷往美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)稅成本，但是客戶銷往非美國(guó)地區(qū)的關(guān)稅不會(huì)有影響。以往關(guān)稅都是由品牌客戶（進(jìn)口商）承擔(dān)，關(guān)稅成本最終會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)者。訂單狀況對(duì)品牌、制造商、材料商等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)有影響。品牌客戶、制造商和材料商會(huì)共同探討關(guān)稅帶來的成本問題，比如可以從原材料采購(gòu)、制造工藝等多環(huán)節(jié)、多維度探討成本費(fèi)用的優(yōu)化方案。成本和費(fèi)用控制一直是公司運(yùn)營(yíng)中非常關(guān)注的問題，公司將密切關(guān)注關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)，并與客戶、供應(yīng)商保持緊密溝通。

問：若印尼工廠未來達(dá)到成熟運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，其盈利能力是否與越南工廠不會(huì)存在差異？

答：印尼是制鞋業(yè)大國(guó)，很多運(yùn)動(dòng)鞋制造商在印尼開設(shè)了工廠。公司實(shí)控人之前在印尼也開過制鞋工廠，公司也有在印尼工作過的工廠管理人員，所以印尼對(duì)公司不是陌生的環(huán)境。2025年第三季度，公司在印尼的第一家工廠（印尼世川）已達(dá)成階段性考核目標(biāo)（內(nèi)部核算口徑實(shí)現(xiàn)盈利）。印尼與越南相比，雖然在文化、員工經(jīng)驗(yàn)等方面有差異，但是印尼在勞動(dòng)力供應(yīng)、用工成本上有優(yōu)勢(shì)，公司針對(duì)印尼的特點(diǎn)調(diào)整管理細(xì)節(jié)，從目前印尼工廠的運(yùn)營(yíng)情況和當(dāng)前爬坡階段的表現(xiàn)，管理團(tuán)隊(duì)對(duì)印尼工廠成熟后的盈利能力很有信心。

問：公司阿迪達(dá)斯的幾個(gè)新工廠產(chǎn)能爬坡情況怎樣？目前訂單情況如何？

答：公司為阿迪達(dá)斯在越南、印尼和中國(guó)均開設(shè)了專屬工廠，正式訂單與預(yù)告訂單差異不大，這幾個(gè)工廠的出貨情況基本按規(guī)劃在進(jìn)行，沒有出現(xiàn)大的異常。

問：未來公司平均單價(jià)的展望如何？

答：平均單價(jià)的變化與客戶組合、產(chǎn)品組合的變化有關(guān)。公司服務(wù)的品牌，銷售單價(jià)差距比較大，不同品牌占比的波動(dòng)，會(huì)直接影響公司的平均單價(jià)的波動(dòng)。同時(shí)，同一品牌客戶的每年的產(chǎn)品類別也會(huì)有變動(dòng)，導(dǎo)致不同價(jià)格區(qū)間產(chǎn)品占比的波動(dòng)，也會(huì)導(dǎo)致平均單價(jià)的波動(dòng)。公司執(zhí)行的是多元化的品牌策略，不斷在引進(jìn)新的客戶，同時(shí)在優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這些都會(huì)影響公司的平均單價(jià)。平均單價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)跟公司營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)、毛利率的變動(dòng)趨勢(shì)相關(guān)性很小。

問：從公司發(fā)展規(guī)劃來看，會(huì)延續(xù)前幾年每年拓展1-2家新客戶的節(jié)奏嗎？

答：公司目前是行業(yè)內(nèi)比較優(yōu)質(zhì)的制造商，行業(yè)口碑很好，吸引客戶跟公司合作。公司一直推行適度的多元化客戶策略，去年與Adidas開始合作，今年上半年來自新客戶的收入大幅增加。未來如有新的客戶有收入貢獻(xiàn)后，公司將及時(shí)披露。

問：公司未來的分紅比例會(huì)進(jìn)一步提高嗎？

答：公司重視股東投資回報(bào)，2021年度進(jìn)行了兩次分紅（2021年中期及2021年年度），現(xiàn)金分紅合計(jì)占全年凈利潤(rùn)比例約89%；2022年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)比例達(dá)43%；2023年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)比例約44%；2024年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)比例約70%；今年增加了中期分紅，2025年半年度現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例約70%.公司利潤(rùn)分配政策，會(huì)兼顧股東利益和公司發(fā)展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，但是公司已經(jīng)積累了較高的未分配利潤(rùn)（2025年9月末合并報(bào)表未分配利潤(rùn)金額約90億人民幣），公司現(xiàn)金流也非常好。在滿足資本開支、合理日常運(yùn)營(yíng)資金外，公司會(huì)盡可能多分紅;

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