里昂發表報告指，周黑鴨(1458.HK)的門店擴張已上軌道，截至9月底門店數目達2,590間。預期，集團將其武漢的社區模式在其他市場成功復制，將有助推動收入增長，并將獨特的品牌資產變現。展望未來，預料更強勁的開店、持續的營運改善，及食品創新是集團擴大估值倍數的關鍵催化劑。

里昂重申對周黑鴨股份“買入”評級，不過目標價由12港元下調至11.7港元，并調低集團今年至2023年收入預測分別12.3%、10.9%及9.2%，以反映產品均價及店鋪平均訂單的預測下調。該行最新預測集團于2020年至2023年的銷售及盈利年均復合增長率為36%及82%。