橫店東磁（002056）10月20日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年10月19日接受477家機構單位調研，機構類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。

投資者關系活動主要內容介紹：

(資料圖片僅供參考)

問：各板塊前三季的業績和出貨情況拆分?Q4盈利展望?

答：公司1-9月營收141億,同比增長56.8%,歸母凈利潤達12.08億,同比增長36.4%。Q3收入47.6億,同比增長43.4%,Q3歸母凈利潤4.1億,同比增長21%。分板塊來看:磁材板塊收入:在家電、消費電子和傳統汽車等領域景氣度較弱的情況下,公司不斷拓展新能源汽車、光伏、充電樁、服務器等應用領域,在這些新的應用領域保持了較高速增長,從而保持了整個產業板塊穩健經營的態勢,1-9月份,實現營收32.1億,同比增長7%。毛利:磁材板塊綜合毛利超23%,同比有所下降。出貨:累計約11.6萬噸,同比略有下降。展望:保持穩定態勢,預計收入同比能保持正向增長,但盈利會低于去年。光伏板塊收入:公司通過持續優化產品結構,強化黑組件的領導品牌,提升大尺寸產品占比;在深耕優勢市場的同時,加大了其他市場的拓展力度;持續推動技術創新,不斷提升電池轉換效率;新投資的先進產能有效釋放疊加制造成本持續優化,使得光伏產業實現了高速增長,1-9月份實現營收89.5億,同比增長92%。毛利:隨著新產能的有效釋放疊加制造成本的持續優化,毛利超13%,比去年同期略高。出貨:組件累計出貨3.4GW,Q3出貨1.2GW;電池累計對外銷售約2.75GW,Q3外銷約750MW。展望:預計Q4出貨和盈利與Q3基本持平,組件計劃Q4出貨1.1GW左右,電池Q4外銷900MW左右。鋰電板塊收入:公司持續聚焦小動力市場,在電動二輪車和便攜式儲能等領域的出貨實現了快速增長。實現營收11.25億,同比增長106%。毛利:上半年對材料價格走勢研判準確,戰略性地進行了原材料儲備,疊加生產效率提升和制造成本優化,毛利約22%,同比去年略高。出貨:累計約1.4億支,同比增長57%。展望:全年保持較好增長態勢。

問：光伏電池和組件Q3單瓦盈利拆分?這樣的盈利能力預計能維持多久?

答：電池Q3單瓦盈利約1毛,Q2約7-8分,環比有明顯提升;組件Q3單瓦盈利約1毛2,環比差不多。目前電池的價格相對較高,預計能維持在11月中下旬,隨著上游供應鏈逐步改善,預計12月海外訂單組件價格下滑,對電池有影響,預計Q4電池盈利基本能維持Q3情況,組件盈利環比會稍低一點。

問：光伏組件原先全年5GW出貨目標,下調到4.5GW的原因?

答：原先是計劃全年組件出貨5GW、電池對外出貨3-4GW,此前考慮Q4的增量市場是國內市場,但第四季度國內組件價格并不理想,電池價格更好,考慮到利潤為先,公司調整了全年出貨目標,組件出貨4.5GW左右、電池對外出貨3.5GW左右。

問：組件、電池Q3的銷售結構?明年出貨計劃?銷售結構是否有變化?

答：組件:Q1-Q3海外占比維持在90%以上,其中80%+出口歐洲,日本和國內占比10%+。電池:上半年約70%在國內銷售,30%海外銷售,Q3海外銷售提升至40%。組件:明年出貨計劃翻番,今年預計4.5GW左右,明年計劃9GW+,其中,出貨到歐洲的絕對值會上升,但占比預計會下降到70%+,日本市場占比10%不到一點,中國市場占比約10%+,大概出貨1-2GW。電池:明年計劃2GW左右外銷,其中海外1GW+。

問：公司在歐洲的庫存水平?目前發貨情況?

答：公司庫存量較少,分銷商庫存較多,10-11月安裝速度有所提升,去庫存速度有所提升,預計12月的圣誕假期能到一個比較低的庫存水平。考慮到12月假期因素,安裝量會下降,同時12月和明年Q1降價趨勢確定性較大,我們10月下旬會少發點貨,適度控制庫存,保證處于當地能消化的水平,到12月開始,發貨量又會有明顯的環比提升。

問：歐洲需求和價格有無變化?

答：我們對歐洲市場整體還是比較樂觀,歐洲現在的高電價刺激了光伏需求的延續,未來2-3年光伏需求有較高確定性。不考慮遠期硅料跌價的情況,歐洲用電價格高,當前組件0.3歐的價格接受度沒問題。但后續組件價格下跌的概率比較確定,分銷商去庫存降低跌價風險,會促進組件價格下行。后續可能受地緣政治、經濟下行壓力大、反強迫勞動法案等因素的影響,不排除階段性或有短期的影響,公司會通過主動降低海外庫存以及分銷商客戶的庫存,并采用供應鏈金融方式,降低營收貨款的風險。

問：TOPCon產能規劃進度如何?

答：預計明年會增加TOPCon的新產能,公司有在做擴產前的一些準備,快的話在年底前會作出投資決策,初步計劃單體工廠產能在6-8GW。如果項目順利的話,預計明年三季度會有一些產出。最終具體的投資規模、投資金額以及產出情況請關注公司后續公告。

問：公司TOPCon的技術路線選擇?LP和PE的優劣勢?

答：目前暫定第一期先投的是LP路線,PE路線也有在研發跟進,不排除第二期選PE路線。LP相比于PE路線,其石英件損耗會比較大一些,更換工作量比較大,成本也會偏高一點;優勢是它的技術驗證比較充分了,很多友商都有比較長時間且大規模的產出。

問：IBC技術的研發進展?

答：原計劃明年Q4能有部分規模出貨,但目前批量試生產的良率難控制,與之前設定的良率目標有一定偏差,量產還需攻克激光和印刷方面的難題,我們會加強與上游供應商的合作,待裝備和材料的進一步成熟,預計量產時間會有所推遲,但研發方面在持續開展中。

問：TOPCon溢價情況如何?

答：前期客戶關注度大,但是實際采用N型TOPCon產品的項目比較少。Q4部分采用TOPCon產品的項目開始慢慢增加,大家的接受度逐步提高,對供應鏈的擔憂也有所降低。分銷端預計溢價有1歐分,項目端價格會更苛刻一些,溢價大概0.5歐分。后續價差可能會進一步縮小。

問：鋰電池Q3出貨和盈利環比有所下降的原因?Q4展望?

答：鋰電池Q3出貨環比有所下降主要是因為材料價格維持在高位,導致電動二輪車的鋰電換鉛酸意愿度下降,疊加國內部分地區推行新國標政策放緩,電動工具市場亦需求疲軟。公司基于市場競爭態勢調整了價格,犧牲了部分利潤來保持了較高的產能利用率,以及保證市占率。9月份環比出貨有改善,Q4出貨環比預期會提升。

問：現在市場需求回落,需求端能否匹配上在擴6GWh的量?鋰電板塊的發展目標及重點布局市場?

答：公司鋰電仍將持續聚焦在小動力領域,6GWh項目的產能消化方面,公司會通過多種路徑來擴大市場銷售,比如現有客戶的采購量增加和新市場的拓展,目前電動二輪車和便攜式儲能市場份額占80%以上,電動工具和智能家居加起來有10+%的比例,后續計劃逐步進入電動工具的頭部企業,智能家電方面,如掃地機器人也已進入相關頭部企業。

問：公司家儲業務進展如何?

答：公司低壓高壓產品都有,都在5KWh電左右。目前低壓的5.12kwh產品,電壓范圍大概在44.8-57.6V,這款產品在歐洲的認證已經全部通過,現在有出口到東南亞國家投放樣品來做市場的認證以及試水。除此之外,公司在開發高壓的產品,在做認證和內部測試,也是單體5點多度電的產品,可以組合成比較大的產品,更傾向于小工商業用。今年主要以產品認證、市場驗證、對售前售后服務能力檢驗為主,出貨量很小。從光伏渠道反饋來看家儲的需求很大,我們對歐洲家儲未來2-3年景氣度比較看好。不過家儲和光伏銷售有一定的差別,我們正在進一步搭建銷售以及技術支持團隊。

問：磁材市場相對比較穩定,公司擴產永磁、軟磁的理由?具體哪個市場有需求?

答：永磁:主要是磁鋼、磁瓦。磁鋼是應用在揚聲器里的,磁瓦是應用在電機里的。公司在梧州的生產基地可以更好就近服務客戶。另外,磁瓦方面公司也在推進海外與日本豐達電機聯合投資辦廠事項。軟磁:鐵氧體、磁粉芯、納米晶等均會根據市場拓展情況逐步做一些產能的擴張,新的材料體系的增加,亦能給公司磁材板塊帶來新的增量。主要會應用在新能源汽車、光伏逆變器、充電樁、服務器等領域。

問：器件產業進展情況?

答：振動器件:預計年收入4億元左右,受手機出貨量下降,盈利端承壓,犧牲了部分利潤。電感:預計年收入不到1億元,目前還在培育期間,由于自己開發全系列產品,直接走行業一線客戶的終端認證,整體認證周期較長,比此前預期的進度慢,緩慢放量的過程。客戶有車載、電腦、安防等頭部企業,部分已經開始供貨,部分還在認證。硬質合金:今年硬質合金產品被列入器件板塊,硬質合金類產品主要包括頂錘、非標類耐磨硬質合金、高比重鎢制品振子等。主要應用于人造金剛石、模具及機械耐磨件,除了內供公司模具用外,其在人造金剛石產業有較高的市占率。去年收入約1.5億,今年預計收入倍增。

問：各項目投資建設進展情況?

答：2.5GW高效組件項目于今年7月建成投產,6GWh高性能鋰電池項目預計今年年底建成,其他項目均會分期建設,目前在有序推進中,如1.5萬噸軟磁項目第一期計劃今年11月下旬投產,2.2萬噸永磁項目第一期已有一條產線在批量生產;

橫店集團東磁股份有限公司是一家主要從事磁性材料+器件、光伏+鋰電兩大產業群相關產品的研發、生產、銷售以及提供一站式技術解決方案的服務。公司主要產品有磁性材料、器件、光伏產品。公司是目前國內唯一一家生產永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體產品超萬噸的行業龍頭企業，目前中國已成為世界磁性材料生產大國和制造中心。公司“東磁牌”永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體被評為“浙江省名牌產品”。05年度，公司的永磁鐵氧體產量占到世界總產量的7.76%，居全球首位；軟磁鐵氧體產量占國內總產量的13.25%，居全國首位。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 橫店東磁