A股房企退市序幕由曾經(jīng)的四川“房企一哥”藍(lán)光發(fā)展正式拉開。5月30日晚間，*ST藍(lán)光（600466）發(fā)布公告稱，收到上交所《關(guān)于四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司股票終止上市的決定》，上交所決定終止公司股票上市。此前，該房企出發(fā)交易類退市情形，今年4月6日-5月9日間，*ST藍(lán)光的股票連續(xù)20個交易日的每日收盤價(jià)均低于1元。

(資料圖)

5月31日，A股房企退市名單再添一員。*ST嘉凱(000918)公告，截至5月31日，公司股票收盤價(jià)為0.49元/股，已連續(xù)20個交易日低于1元，已觸及交易類強(qiáng)制退市規(guī)定。公司股票自6月1日（星期四）開市起停牌，公司股票交易存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)規(guī)定，公司股票將不進(jìn)入退市整理期。

值得一提的是，*ST嘉凱（原名：嘉凱城）曾獲恒大控股并一度被市場視為是恒大借殼回A的對象，如今卻走到了退市的邊緣。而在*ST嘉凱之前，已經(jīng)有ST美置（000667）、*ST中天（000540）等多家房企已經(jīng)觸發(fā)“面值退市”，A股房企迎來批量退市備受各方關(guān)注。

如果回顧一下整個5月，會發(fā)現(xiàn)，在A股被“ST”的房企數(shù)量正在大幅上升。由于經(jīng)營業(yè)績不佳、債務(wù)重組進(jìn)程緩慢等原因，A股“披星戴帽”的上市房企越來越多，據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前被“戴帽”的A股房地產(chǎn)企業(yè)有13家。

*ST藍(lán)光揭開房企退市大幕

在上市的第九年，藍(lán)光發(fā)展退市了。

從過往的業(yè)績來看，在2016年至2019年，藍(lán)光發(fā)展以49.9%的年復(fù)合增長率，將銷售規(guī)模從301.36億元上升至1015.37億元，在規(guī)模上邁入了千億門檻。

2019年是藍(lán)光發(fā)展最高光的一年。除了進(jìn)入千億房企陣營之外，藍(lán)光發(fā)展旗下物業(yè)公司藍(lán)光嘉寶也完成分拆上市，形成了“A+H股”的雙資本平臺。同時，藍(lán)光發(fā)展將總部搬遷至上海虹橋，開啟上海和成都雙總部模式。

藍(lán)光發(fā)展由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2020年。2020年10月，藍(lán)光發(fā)展與平安旗下公司合作的廣東佛山項(xiàng)目中，未能就一筆債務(wù)的還款時間達(dá)成一致。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人口頭承諾可提前還款，但最終也沒能在承諾期兌現(xiàn)。

2021年藍(lán)光發(fā)展正式宣布違約。2021年7月12日，藍(lán)光發(fā)展公告稱，截至到期兌付日終，發(fā)行人未能按照約定籌措足額償付資金，首次出現(xiàn)公開債券市場違約。為了自救，藍(lán)光發(fā)展也曾嘗試通過出售項(xiàng)目、引入戰(zhàn)投，甚至跨界光伏領(lǐng)域等方式來獲得流動資金，但最終這些都未能解決其債務(wù)問題。

截至目前，藍(lán)光發(fā)展在化解債務(wù)、引入戰(zhàn)投等方面均無新進(jìn)展。藍(lán)光發(fā)展2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年藍(lán)光發(fā)展?fàn)I業(yè)收入約193.04億元，同比減少4.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約-249.41億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約-242.05億元；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約-238.69億元，同比減少1858.96%。

藍(lán)光發(fā)展2023年一季報(bào)顯示，一季度藍(lán)光發(fā)展?fàn)I業(yè)收入45.04億元，同比減少36.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.72億元，期末總資產(chǎn)1284.77億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益-245.23億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額14.9億元。

多家A股房企或迎來退市

值得一提的是，5月31日，還有多家A股房企相繼發(fā)布公告稱，公司股票可能因觸及交易類退市情形被終止上市。記者統(tǒng)計(jì)，6月1日收盤低于1元的A股房企目前有6家，分別是ST泰禾（000732）、ST粵泰（600393）、ST陽光城、*ST宋都（600077）、*ST海投（000616）、金科股份（000656）。

6月1日收盤低于1元的A股房企目前有6家

5月31日晚，ST粵泰公告，截至2023年5月31日，公司股票收盤價(jià)連續(xù)14個交易日低于1元，即使后續(xù)6個交易日連續(xù)漲停，也將因股價(jià)連續(xù)20個交易日低于1元而觸及交易類退市指標(biāo)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果公司股票連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元，公司股票可能被上交所終止上市交易，敬請廣大投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

5月31日晚間，ST泰禾公告，截至2023年5月31日，公司股票收盤價(jià)連續(xù)十八個交易日低于1元/股，預(yù)計(jì)將連續(xù)二十個交易日低于1元/股。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.2.1條、第9.1.15條的規(guī)定，公司股票可能被深圳證券交易所終止上市交易，不進(jìn)入退市整理期，預(yù)計(jì)將在公司股票收盤價(jià)連續(xù)二十個交易日低于1元/股的次一個交易日開市起停牌。

此前，也有房企已經(jīng)觸發(fā)“面值退市”。5月25日晚間，ST美置發(fā)布公告稱，公司股票收盤價(jià)連續(xù)二十個交易日低于1元/股，已觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.2.1條的交易類強(qiáng)制退市規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票自2023年5月26日（周五）開市起停牌，公司股票交易存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。ST美置因觸及交易類強(qiáng)制退市情形，不進(jìn)入退市整理期。

5月19日晚，*ST中天公告稱，當(dāng)天收到深交所下發(fā)的《事先告知書》。深交所表示，中天金融的公司股票在2023年4月17日至2023年5月18日期間，連續(xù)二十個交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及“1元退市”的規(guī)定，深交所擬決定終止中天金融的公司股票上市交易。

房企退市后該何去何從？

強(qiáng)者恒強(qiáng)，有能力從資本市場回血的優(yōu)質(zhì)房企們逐漸緩了過來，但對于已經(jīng)出險(xiǎn)的房企而言，一切并沒有結(jié)束——

銷售回暖大勢未定，債務(wù)壓力迫在眉睫，退市倒計(jì)時步步緊逼，一旦被資本市場除名，引入“活水”重振旗鼓的希望將變得更加渺茫……

“退市只是意味著企業(yè)在資本市場再融資（增發(fā)或配股）的渠道關(guān)閉了，其他融資渠道并未關(guān)閉。而且，企業(yè)債務(wù)問題未解決，在境內(nèi)外投資主體對其風(fēng)險(xiǎn)比較擔(dān)憂的情況下，無論是融資功能，還是公司治理的功能等，也都大大削弱了，留在資本市場上的意義并不大了。”某房產(chǎn)資深業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

上市是房企融資的一種方式，退市也并非意味著房企走到“終點(diǎn)站”。

對于日后房企是否有機(jī)會重回資本市場，“退市房企轉(zhuǎn)到新三板后再重新上市的難度是比較大的。目前，房地產(chǎn)企業(yè)在A股上市還未開閘?！比虡I(yè)內(nèi)人士對記者表示，“A股對房地產(chǎn)企業(yè)上市有著嚴(yán)苛的條件。在‘三支箭’發(fā)出后，允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，也就是非上市房企可以借殼上市。另外，符合香港上市的條件也可以赴港上市，這就相當(dāng)于重振旗鼓了。”

“退市并不意味著破產(chǎn)，只是不符合公開上市流通、再融資了。股東們的權(quán)益將繼續(xù)由存續(xù)主體承接，如果股東們愿意給企業(yè)解決債務(wù)、喘息的時間，其主體存續(xù)（而非破產(chǎn)）是大概率事件。特別是，當(dāng)下企業(yè)凈值降到很低，破產(chǎn)清算對于債務(wù)人來說是共輸，還不如和企業(yè)一起共渡難關(guān)?！睂Υ耍鲜鋈倘耸勘硎?。

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