廚電行業景氣度有序回升，身為廚電龍頭的老板電器（002508）(002508.SZ)經營業績呈現良好的復蘇態勢。

8月23日晚，老板電器披露半年報，今年上半年，公司的營業收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤均實現了兩位數增長，分別達49.35億元、8.3億元、7.47億元。這也是其自2010年上市以來交出的最佳中報成績單。

記者注意到，老板電器在保持傳統品類的競爭優勢的同時，大力發展新興品類，上半年洗碗機、集成灶等新興品類的營收同比分別增長34.28%、41.19%，增勢迅猛。

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除了多品類協同發展，公司以研發創新驅動，增強核心競爭力，向數字化智能化邁進，近6年半時間，老板電器累計投入20.59億元研發費。

凈利潤連續兩季上漲

今年上半年，老板電器交出營收凈利雙增長的亮眼成績單。

8月23日晚，老板電器披露半年報，2023年1月至6月，公司實現營業收入49.35億元，同比增長11.04%；實現歸母凈利潤8.30億元，同比增長14.67%；實現扣非凈利潤7.47億元，同比增長17.43%。

這一業績水平創下了老板電器自2010年上市以來同期最佳，且三項主要經營指標的增幅均達到兩位數。對此，公司解釋稱，今年上半年，隨著國家宏觀經濟政策的逐步落地，房地產行業景氣度有序回升，廚電行業整體呈現溫和反彈態勢。

回顧過往業績表現，上市之后，老板電器搭上房地產行業的紅利，2010年至2017年期間一路狂奔，營業收入、歸母凈利潤的增速均超過20%；2018年至2022年，公司的營業收入分別為74.25億元、77.61億元、81.29億元、101.5億元、102.7億元，同比增長5.81%、4.52%、4.74%、28.84%、1.22%，增幅放緩；對應的歸母凈利潤分別為14.74億元、15.9億元、16.61億元、13.32億元、15.72億元，同比變動0.85%、7.89%、4.46%、-19.81%、18.07%，其中2021年因恒大爆雷影響，公司自上市以來首次出現年度歸母凈利潤下降。

進入2023年，老板電器的經營狀況穩中向好。從單季度來看，今年一、二季度，公司的營業收入分別為21.77億元、27.58億元，同比增長4.37%、16.94%，環比變動-28.25%、26.65%；歸母凈利潤分別為3.89億元、4.41億元，同比增長5.72%、23.93%，環比上升14.71%、13.44%。公司在第二季度的表現尤為亮眼，其中歸母凈利潤已經連續2個季度同比、環比穩健增長。

值得一提的是，老板電器近年不斷加大回款力度，以強勁的造血能力來抵御風險。2022年末，公司經營活動產生的現金流量凈額高達19.45億元，創歷年新高，同比增長42.44%；2023年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為9.6億元，同比大漲197.26%。

加碼研發手握3858項專利

作為廚電頭部企業，老板電器行業龍頭地位穩固。

根據奧維線下報告顯示，老板品牌吸油煙機零售額、零售量市場占有率為31.0%、25.8%；老板品牌燃氣灶零售額、零售量市場占有率為30.4%、23.1%；根據奧維線上報告顯示，老板品牌廚電套餐零售額、零售量市場占有率為32.0%、24.6%；均位于行業第一。截至2023年6月30日，“老板”吸油煙機在精裝修渠道市場份額為34.8%，位居行業第一。

記者注意到，近年來，行業競爭日益激烈，傳統廚電企業在夯實原有品類的傳統優勢基礎上，不斷加快布局新興品類。老板電器也通過多類型的產品布局，逐步從單一品類到烹飪全鏈路進行滲透，實現廚房電器品類全布局。除了吸油煙機、燃氣灶兩大主要產品外，公司旗下產品還涵蓋消毒柜、一體機、蒸箱、烤箱、洗碗機、凈水器、熱水器、集成灶等家用廚房電器。

今年上半年，老板電器的傳統品類中，吸油煙機、燃氣灶的收入分別為23.25億元、11.83億元，同比分別增長12.09、11.9%，占營業收入比重分別為47.10%、23.98%，毛利率均超過55%；新興品類群中，洗碗機、集成灶的增勢迅猛，報告期收入分別為3.32億元、2.05億元，同比分別增長34.28%、41.19%，占營業收入比重分別為6.72%、4.15%。

業務不斷擴張的同時，老板電器堅持以技術創新為核心驅動力，向數字化智能化轉型發展實現提質增效。2017年至2022年，公司的研發費用分別為2.33億元、2.93億元、2.99億元、3.03億元、3.66億元、3.92億元，呈現逐年增長趨勢；2023年上半年，研發費用同比微增1.99%至1.73億元，近6年半累計投入20.59億元。截至2023年6月30日，公司擁有累計授權專利3858項，其中發明專利119項。

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