今年以來(lái)，兩市“萬(wàn)億”成交額出現(xiàn)頻率顯著提升。在年內(nèi)的137個(gè)交易日中，共有53個(gè)交易日單日成交額破萬(wàn)億;7月表現(xiàn)尤為明顯，僅一個(gè)交易日成交額在萬(wàn)億以下。業(yè)內(nèi)人士指出，其主要原因在于注冊(cè)制下上市公司數(shù)量不斷增加，而我國(guó)投資者對(duì)于資本市場(chǎng)參與度也正在逐步提升。值得注意的是，隨著投資者數(shù)量的提升，其結(jié)構(gòu)也正在不斷優(yōu)化，多組數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者正在成為我國(guó)A股市場(chǎng)的重要力量。

年內(nèi)53個(gè)交易日成交額破萬(wàn)億元

7月27日，市場(chǎng)再度迎來(lái)大幅調(diào)整，兩市交投持續(xù)火熱。截至當(dāng)日收盤(pán)，上證指數(shù)下跌2.49%，報(bào)3381.18點(diǎn);深證成指下跌3.67%，報(bào)14093.64點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，報(bào)3232.84點(diǎn)。兩市成交額連續(xù)五日突破萬(wàn)億元，達(dá)到1.53萬(wàn)億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。值得注意的是，截至7月27日，在7月的18個(gè)交易日中，共有17個(gè)當(dāng)日兩市成交額突破萬(wàn)億，除27日外，26日、23日、12日以及22日當(dāng)日成交額均超過(guò)了1.3萬(wàn)億元。

實(shí)際上，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)交投活躍度顯著提升，“萬(wàn)億”成交額已逐漸成為常態(tài)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，在今年以來(lái)的137個(gè)交易日中，共有53個(gè)兩市成交額突破萬(wàn)億元。與去年同期的30個(gè)相比，增長(zhǎng)77%。從月度情況來(lái)看，今年共有3個(gè)月兩市成交額累計(jì)突破20萬(wàn)億元，其中最高的為今年7月，總成交金額22.56萬(wàn)億元，今年1月次之，達(dá)21.8萬(wàn)億元，今年6月的成交額也達(dá)到20.85萬(wàn)億元。而去年同期則僅有7月當(dāng)月的成交額在20萬(wàn)億元以上。

“一方面，注冊(cè)制改革讓更多的公司進(jìn)入到資本市場(chǎng)，投資者也有了更大選擇空間。另一方面，我國(guó)投資者對(duì)于資本市場(chǎng)的參與度也逐步提升，無(wú)論從新增個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)情況，還是新增機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量，以及機(jī)構(gòu)權(quán)益類(lèi)持倉(cāng)的占比，在今年以來(lái)都出現(xiàn)了階段性的提升。” 經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

多項(xiàng)指標(biāo)顯示出我國(guó)投資者隊(duì)伍的不斷壯大。財(cái)政部日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)一般公共預(yù)算收入117116億元，同比增長(zhǎng)21.8%。其中，證券交易印花稅1437億元，同比增長(zhǎng)61%。中國(guó)結(jié)算最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月，我國(guó)期末投資者數(shù)量已達(dá)1.89億人，同比增長(zhǎng)12.44%。今年1-6月，我國(guó)每月新增投資者數(shù)量同比增長(zhǎng)率多次超過(guò)30%。

機(jī)構(gòu)投資者力量不斷增強(qiáng)

在投資者總體數(shù)量、活躍度增長(zhǎng)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者愈發(fā)成為我國(guó)資本市場(chǎng)中的強(qiáng)勁力量。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，日前披露完畢的公募基金二季報(bào)顯示，截至2021年二季度末，公募基金合計(jì)持有股票總市值6.25萬(wàn)億元，占資產(chǎn)總值比為25.19%;而在今年一季度，公募基金合計(jì)持有股票總市值為5.38萬(wàn)億元，占資產(chǎn)總值比為23.35%。廣發(fā)基金宏觀策略部指出，二季度末普通股票型和偏股混合型基金的整體倉(cāng)位相比一季度末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示公募基金對(duì)A股當(dāng)前配置價(jià)值的認(rèn)可。天風(fēng)證券也表示，二季度基金配置熱情再度升溫，最頭部資產(chǎn)集中度仍在提升。其中，主動(dòng)偏股型基金的重倉(cāng)股數(shù)量和重倉(cāng)市值均有所抬升。持倉(cāng)集中度方面，機(jī)構(gòu)對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池等高景氣制造龍頭持倉(cāng)的顯著增加進(jìn)一步拉動(dòng)了重倉(cāng)前10大公司持倉(cāng)集中度，前20集中度則基本走平。

更值得注意的是，從2020年二季度數(shù)據(jù)來(lái)看，彼時(shí)公募基金股票資產(chǎn)總市值僅為3.35萬(wàn)億元，占資產(chǎn)總值比僅為18.83%。僅一年的時(shí)間，公募基金的股票資產(chǎn)無(wú)論是從市值規(guī)模還是資產(chǎn)占比方面而言，均出現(xiàn)了較大幅度的提升。

與此同時(shí)，社保基金、險(xiǎn)資、QFII等也不斷加大了對(duì)A股上市公司的持有。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，已披露的一千余家上市公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，社保基金、險(xiǎn)資、QFII對(duì)A股上市公司的持倉(cāng)市值分別為45.80億元、8.32億元、104.59億元。而截至2021年一季度，社保基金、險(xiǎn)資和QFII對(duì)A股上市公司的持倉(cāng)市值分別達(dá)到3815.98億元、14349.77億元以及1669.35億元，相比去年年底的3154.98億元、14898.15億元和1319.6億元分別變動(dòng)20.95%、-3.68%、26.50%，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者總體仍保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

付立春指出，當(dāng)前市場(chǎng)參與力量已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)性的變化，機(jī)構(gòu)投資者以及外資投資者的占比越來(lái)越大，持有流動(dòng)股的市值占比不斷提升，從而也對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)格的變化形成了一定影響。“機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣性持有龍頭股、白馬股等價(jià)值型個(gè)股，與散戶(hù)偏好的概念、波段等形成了較大沖突，也因而導(dǎo)致了二八分化、九一分化的出現(xiàn)。在此背景下，市場(chǎng)估值體系迎來(lái)重估，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)A股市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)越來(lái)越趨向于發(fā)達(dá)國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者為主的這種方式，這也是其走向成熟的一個(gè)重要標(biāo)志。”