新華財(cái)經(jīng)上海4月25日電（記者 杜康）25日，瑞銀稱已下調(diào)2022年MSCI中國(guó)股票盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由13%至11%；但同時(shí)也表示，MSCI中國(guó)成份股估值再下行空間有限。

瑞銀稱，雖然全市封鎖限制不會(huì)長(zhǎng)期執(zhí)行，但消費(fèi)依然將受影響。具體來看，瑞銀調(diào)低通信服務(wù)及可選消費(fèi)板塊本年度盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從原來的低至中雙位數(shù)，降至高個(gè)位數(shù)；下調(diào)工業(yè)板塊盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)一個(gè)百分點(diǎn)至7.5%；下調(diào)信息技術(shù)板塊盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)兩個(gè)百分點(diǎn)至18.5%。由于通信服務(wù)、可選消費(fèi)及工業(yè)三大板塊占MSCI中國(guó)指數(shù)市值逾50%，因此指數(shù)2022年度盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由13%降至11%。

但同時(shí)，瑞銀也表示，估值再下行空間不大。大部分離岸MSCI中國(guó)成份股已發(fā)布去年四季度財(cái)報(bào)。雖然總體四季度表現(xiàn)大致符合市場(chǎng)預(yù)期，一季度業(yè)績(jī)卻遜于預(yù)期，特別是可選消費(fèi)、房地產(chǎn)、部分信息技術(shù)股以及工業(yè)股；金融、消費(fèi)必需品及材料股則較多業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期。

瑞銀稱，預(yù)計(jì)在一季度財(cái)報(bào)季結(jié)束后，市場(chǎng)將下調(diào)本年度盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但隨著政策刺激的出臺(tái)，盈利有望在年中趨穩(wěn)。盈利預(yù)測(cè)修正與遠(yuǎn)期市盈率存在高相關(guān)性。目前遠(yuǎn)期市盈率已接近“谷底”，除非封鎖措施導(dǎo)致制造業(yè)活動(dòng)及供應(yīng)鏈出現(xiàn)大規(guī)模中斷，否則估值進(jìn)一步下行的空間有限，當(dāng)前水平已計(jì)入大部分負(fù)面因素。

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