監(jiān)管出手規(guī)范私募投研活動。

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記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為規(guī)范私募開展證券投資、研究活動，保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）于近日向私募證券機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》（以下簡稱《通知》）。

整體來看，《通知》明確四個“不得”：一是不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益，二是不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，三是不得主動尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶。

《通知》還提到三個“禁令”劍指涉內(nèi)幕交易活動：一是禁止投研人員主動打探內(nèi)幕信息，二是禁止傳播虛假、不實、誤導(dǎo)性信息，三是禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。

清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院研究部總監(jiān)李詩林對記者表示，《通知》的一個重要目的就是保護(hù)私募基金投資者利益。私募基金這類金融產(chǎn)品的法律本質(zhì)是一種信托關(guān)系，基金管理人作為受托人，應(yīng)該履行受信責(zé)任，基于投資者利益最大化開展證券投資與研究活動，特別是在基金管理人的利益與投資者利益發(fā)生沖突時，應(yīng)該把投資者（委托人）的利益放在第一位，而把自身、關(guān)聯(lián)方或者第三方的利益放在投資者之后。

北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受記者采訪時認(rèn)為，以投資者利益為最高利益，是私募證券機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅持的最基本職業(yè)價值觀。《通知》通過規(guī)范和明確禁止從事的行為，引導(dǎo)私募基金管理人及從業(yè)人員樹立底線意識、合規(guī)意識，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年10月末，私募證券投資基金管理人9068家，存續(xù)私募證券投資基金89390只，存續(xù)規(guī)模5.56萬億元。李詩林認(rèn)為，私募證券投資基金發(fā)展迅速，已成為我國資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，其投資交易活動對市場具有舉足輕重的影響。

最高人民檢察院公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至9月份，全國檢察機(jī)關(guān)起訴證券期貨犯罪224人，同比上升28%。其中，操縱市場和內(nèi)幕交易犯罪占比較高；起訴涉嫌操縱證券、期貨市場罪124人，起訴涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪37人，合計占證券期貨犯罪總數(shù)的71.9%，同比分別上升6.9%、19.4%。

“相較于公募基金，私募基金由于投資門檻較高，在募集方式、產(chǎn)品設(shè)計、投資策略和信息披露等方面都具有較高的靈活度，容易引發(fā)內(nèi)幕交易、操作市場等一系列不規(guī)范行為，有損基金投資人利益。”上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平在接受記者采訪時認(rèn)為，把私募證券基金投資活動納入嚴(yán)格監(jiān)管體系，有利于維護(hù)證券市場正常公平秩序。

孫桂平進(jìn)一步分析稱，一是規(guī)范私募基金投研活動，可以減少行業(yè)亂象。私募基金作為機(jī)構(gòu)投資者，往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優(yōu)勢，不規(guī)范的信息發(fā)布容易誤導(dǎo)普通投資者，引發(fā)個股波動，甚至影響整個資本市場。二是可提升機(jī)構(gòu)的投研能力建設(shè)。對資管機(jī)構(gòu)而言，良好的投研能力是提升投資業(yè)績的基礎(chǔ)和保障，是資管機(jī)構(gòu)的立身之本。三是可加強(qiáng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險合規(guī)管理。對外保證私募證券機(jī)構(gòu)切實履行投資者保護(hù)、信息披露、產(chǎn)品運(yùn)作等方面的責(zé)任，對內(nèi)可以改善投研體系的內(nèi)部管理控制，提升企業(yè)競爭力和長期健康發(fā)展。

資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融安全。李詩林建議，下一階段，私募機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)從業(yè)人員合規(guī)培訓(xùn)，將合規(guī)意識融入從業(yè)人員職業(yè)操守之中；同時，制訂相應(yīng)的合規(guī)手冊，并建立內(nèi)部控制體系，以保護(hù)投資者利益，防止利益沖突，并防止發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)活動。

編輯：丁晶

關(guān)鍵詞： 內(nèi)幕交易