近期，A股各大指數(shù)下跌明顯，滬指回調至3200點關口附近。根據(jù)公募基金統(tǒng)計，有兩項統(tǒng)計數(shù)據(jù)很受關注。首先，萬得偏股混合型指數(shù)已連續(xù)下跌4個月，這種情況近10年內僅出現(xiàn)過一次。其次，公募近期頻繁提起的還有股債收益差這一指標：該指標又回到了接近-2X標準差位置，歷史上該指標跌破后市場往往都會企穩(wěn)。

此外，在市場持續(xù)下跌后，華夏基金、南方基金等公募旗下基金經(jīng)理開啟了新一輪自購。記者發(fā)現(xiàn)，自購基金的投資方向大多為成長板塊。

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“機會都是跌出來的”

華夏基金分析，截至目前，萬得偏股混合型指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了4個月，這種情況近10年也就出現(xiàn)了一次。從相關賣方統(tǒng)計來看，以萬得300非金融指數(shù)為例進行測算，截至5月26日，股債收益差又回到了接近-2X標準差的位置。在利率不變的情況下，萬得300非金融指數(shù)股債收益差觸及-2X標準差的跌幅在2%左右，可以說已經(jīng)反映了較為悲觀的基本面預期。

華夏基金表示，回顧近10年歷史，處于同樣位置的分別是2012年12月、2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底。這些位置都很相似，情緒同樣悲觀，同樣是長期擔憂。但每次股債收益差稍微刺破-2X標準差之后，市場都會企穩(wěn)。

華夏基金以2012年、2016年以及2019年為例，歷史上A股從底部反轉后的上漲平均可持續(xù)2-3年，期間滬深300最大漲幅56%-166%。“這印證了那句話：機會都是跌出來的，市場往往在最悲觀的時刻醞釀轉機。”華夏基金表示。

南方基金表示，參考中短期交易性指標的位置，目前已經(jīng)可以逐步進行左側布局：首先，經(jīng)濟基本面沒有系統(tǒng)性下行風險；其次，市場估值處于偏低水平。盡管目前不處于類似去年市場底部的絕對估值低位，但依然處于偏低水平，股債性價比明顯偏向股票。從個股估值分布的角度，目前市場依然存在大量絕對低估的標的。本輪市場下跌定義為震蕩市中的調整，對于中長期投資者來說，已經(jīng)可以利用下跌進行左側布局。

基金開始自購

華夏基金認為，如果能在歷次底部買入并堅持持有，通常來說都能贏得不錯的投資結果。對于權益基金而言，只要長期堅持，時間的力量大概率能取得不錯的收益。

和此前幾輪逆市布局類似，近期，華夏基金、南方基金、湘財基金等基金公司和基金經(jīng)理又出現(xiàn)新一輪自購。

這些自購基金中，華夏新能源車龍頭基金基金經(jīng)理楊宇自購華夏新能源車龍頭基金100萬元。楊宇在該基金發(fā)售時，就已經(jīng)自購過100萬元，并自2022年3月以來堅持每周定投。

南方基金方面，5月26日，駱帥申購了南方行業(yè)精選一年持有期混合100萬元；5月29日，王博申購了南方成長先鋒混合100萬元；5月29日，張延閩申購了南方阿爾法混合100萬元；5月29日，李錦文申購了南方卓越優(yōu)選3個月持有期混合100萬元。

此外，湘財基金于5月26日起兩個交易日內申購旗下湘財長源股票A類份額1000萬元，自購理由是“基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司主動投資管理能力的信心，本著與廣大投資者風險共擔、利益共享的原則”。

可以發(fā)現(xiàn)，上述自購的基金產(chǎn)品布局大多集中于成長賽道。

看好科技主線

當前，不少基金人士都看好科技股方向。摩根士丹利華鑫基金表示，從短期看，科技股投資主線有望回歸，維持看好符合科技自立自強以及真正受益于人工智能高速發(fā)展的科技板塊。同時，行業(yè)景氣度保持在較高水平并受益于政策加碼的高端制造板塊，以及業(yè)績增速穩(wěn)步抬升的醫(yī)藥、消費板塊，也具備較高的性價比。

富國基金權益投資總監(jiān)助理曹晉認為，無論是站在當下這個時點，還是從中長期維度去判斷，人工智能大概率孕育著新一輪產(chǎn)業(yè)級的機遇，接下來可以持續(xù)關注算力和數(shù)據(jù)賽道。曹晉分析，當前全球的算力規(guī)模比較小，擴大供應也沒那么快，但已經(jīng)能夠看到需求的擴張是很迅速的。

中歐基金認為，預計復蘇仍是中國經(jīng)濟中長期的趨勢，但耐用品復蘇的空間受限、出口下行及地產(chǎn)銷售恢復疲軟將驅動市場展現(xiàn)出更多結構性機會。當前市場對題材的追捧熱度仍持續(xù)偏高，短期關注資金合力最強的人工智能與央企相關品種；中期在市場炒作熱度回落且經(jīng)濟復蘇趨勢確立后，關注“順周期”板塊的整體機會。

針對持續(xù)下挫的新能源板塊，華夏基金基金經(jīng)理楊宇分析，隨著多重悲觀因素陸續(xù)改善，新能源板塊估值性價比提升，特別是板塊個股隨一季報業(yè)績披露出現(xiàn)明顯分化，龍頭公司依靠技術優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、管理優(yōu)勢，持續(xù)實現(xiàn)良好增長，行業(yè)預計二季度完成出清。同時受鋰電池及儲能行業(yè)的加持，行業(yè)增速遠高于此前市場預期。

編輯：林鄭宏

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