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在財(cái)富管理行業(yè)向買方投顧轉(zhuǎn)型的背景下，傳統(tǒng)的投研體系面臨根本性變革。中歐財(cái)富投顧業(yè)務(wù)總監(jiān)焦楊近日接受新華財(cái)經(jīng)專訪時(shí)談到，買方投顧的投研核心需從傳統(tǒng)的“資產(chǎn)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“賬戶導(dǎo)向”，并分享了如何通過體系重構(gòu)實(shí)現(xiàn)真正的客戶利益優(yōu)先。

焦楊表示，投研體系要服務(wù)于客戶利益至上原則，首先要從聚焦資產(chǎn)轉(zhuǎn)向聚焦賬戶。傳統(tǒng)投研關(guān)注資產(chǎn)端的研究深度，追求超額收益，而買方投顧投研更注重客戶賬戶的實(shí)際盈利體驗(yàn)。中歐財(cái)富基于對(duì)海量客戶賬戶的分析，發(fā)現(xiàn)影響投資獲得感的諸多因素，通過在投資管理上引入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型等工具，采取措施控制投資回撤和波動(dòng)，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（如夏普比率）等指標(biāo)納入投研考核。焦楊表示，相比一味追求收益，投顧更重視如何提升組合的夏普比，這直接關(guān)系到客戶的持有體驗(yàn)和最終收益。

針對(duì)投研與投顧服務(wù)常出現(xiàn)的“斷層”問題，焦楊分享了中歐財(cái)富的解決方案：成立專門的中臺(tái)團(tuán)隊(duì)，將專業(yè)的投研框架轉(zhuǎn)化為能直接提供給一線理財(cái)師和客戶使用的工具、產(chǎn)品和服務(wù)，使投研能力能有效觸達(dá)客戶。焦楊強(qiáng)調(diào)，投研只有真正下沉到具體的場(chǎng)景中，才能夠更好地驅(qū)動(dòng)投顧服務(wù)的開展。

面對(duì)市場(chǎng)上日益豐富的產(chǎn)品，焦楊提出投研需從“產(chǎn)品導(dǎo)向”升級(jí)為“策略導(dǎo)向”。中歐財(cái)富的做法是對(duì)各種產(chǎn)品進(jìn)行標(biāo)簽化分類與風(fēng)格刻畫，將其轉(zhuǎn)化為不同的策略模塊，再根據(jù)客戶賬戶的具體需求進(jìn)行組合配置。

臨近年末回首2025年買方投顧行業(yè)變化，焦楊總結(jié)了三大趨勢(shì)。一是監(jiān)管持續(xù)推動(dòng)公募基金行業(yè)向“客戶利益優(yōu)先”準(zhǔn)則轉(zhuǎn)型；二是客戶投資需求變得更理性，更加關(guān)注多資產(chǎn)配置；三是理財(cái)資金向凈值化產(chǎn)品外溢，帶來更加多樣化的客戶需求。為此，中歐財(cái)富已在投研考核體系中直接納入“客戶盈利占比”等結(jié)果性指標(biāo)，并致力于構(gòu)建跨資產(chǎn)類別的配置能力與綜合解決方案能力。

展望未來，焦楊看好AI與投研的深度融合，并介紹了中歐財(cái)富正在探索的三個(gè)路徑。一是基于客戶畫像的智能需求識(shí)別與“千人千面”的動(dòng)態(tài)配置；二是將投研策略封裝為標(biāo)準(zhǔn)化模塊，由AI根據(jù)用戶需求拼裝組合；三是通過高頻歸因分析，結(jié)合投研觀點(diǎn)生成客戶能看懂的持倉(cāng)報(bào)告與市場(chǎng)解讀。他表示，這場(chǎng)從“資產(chǎn)”到“賬戶”的投研范式變革，最終將推動(dòng)財(cái)富管理服務(wù)走向更個(gè)性化、更精細(xì)化的新階段。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中歐財(cái)富本著勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則開展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異?；鹜额櫂I(yè)務(wù)項(xiàng)下各投資組合策略的業(yè)績(jī)僅代表過往業(yè)績(jī)，不完全等同于客戶投資該組合策略的賬戶實(shí)際收益，不預(yù)示其未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

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