浙商證券發(fā)布研報稱，宏觀經(jīng)濟的結構性轉變與產(chǎn)業(yè)政策堅持先立后破，不再適用基于企業(yè)盈利預測制造業(yè)投資的邏輯體系。一方面，2021年中下游企業(yè)盈利受大宗商品波動和經(jīng)營成本雙重擠壓，往往會形成較多資本開支驅動業(yè)務跨行業(yè)轉型。另一方面，雙碳發(fā)展遠景目標下，制造業(yè)通過技術改造的方式實現(xiàn)能評、環(huán)評滿足要求，也會對投資形成較多支撐。此外，全球供應鏈不穩(wěn)定性驅動中下游制造業(yè)自發(fā)開展強鏈補鏈投資，以彌補關鍵領域核心技術的掐脖子問題，應對相應的供給短缺風險。我們重點提示，強鏈補鏈和產(chǎn)業(yè)基礎再造已成為制造業(yè)投資的新動能，當前已積累較大的市場預期差。預計2022年制造業(yè)投資是經(jīng)濟增長的主引擎，全年增速將達到11.1%。

關鍵詞： 浙商證券 核心技術 大宗商品