棕櫚油價格是食用油市場的關注焦點。作為全球最大的棕櫚油生產國和出口國，印尼政策反復變化，引發全球食用油市場頻繁振蕩。印尼總統佐科5月19日通過視頻發表聲明稱，隨著該國國內食用油供應狀況改善，印尼將從5月23日起解除棕櫚油出口禁令。盡管散裝食用油的價格尚未達到每升1.4萬印尼盾的目標價格，但考慮到棕櫚油行業1700萬工人的福利，政府作出解除禁令的決定。受此消息影響，周四夜盤大連棕櫚油和馬來西亞棕櫚油直接低開。

“鑒于印尼在全球食用油供應中的重要地位，印尼出口禁令的取消，有利于緩解全球油脂供應緊張狀態，降低國際食用油價格上行壓力。”建信期貨農產品分析師余蘭蘭表示，對于印尼來講，這很可能是不得已而為之，畢竟印尼儲存過剩棕櫚油的基礎設施有限，且停止出口所導致的稅收等損失巨大。

從基本面來看，余蘭蘭分析稱，因天氣有利和季節性單產增長，市場預計馬來西亞和印尼棕櫚油產量在5月份后會恢復性增長。隨著邊境重新開放及海外勞動力開始逐步回歸后，馬來西亞可以提高產量和生產力。長期來看，隨著供應復蘇，棕櫚油價格將降至更穩定水平，前提條件是各出口國政策保持穩定。

“4月底以來，國內棕櫚油基差創下歷史紀錄，印尼禁令取消有利于中國增加棕櫚油進口，受供應邊際改善提振，預計國內棕櫚油基差會下調，但進口成本高企依然會支撐期價。”余蘭蘭表示，由于遠月合約深度貼水，市場可能繼續交易產量恢復不及預期邏輯，油脂長期牛市基礎仍然存在。棕櫚油季節性增產相對確定，關注產量恢復情況和印尼政策，棕櫚油高振幅、高波動是常態。

銀河期貨大宗研究所油脂研究員劉博聞表示，自4月28日以來，印尼全方位的棕櫚油出口禁令持續了半月有余，但出口禁令并未令印尼國內包裝食用油的價格如期下降至1.4萬印尼盾/升，而價格仍處于1.7萬印尼盾/升的高位。出口禁令令壓榨商棕櫚油瀕臨脹庫，脹庫令壓榨企業削弱自農戶的收果意愿，間接損害了廣大種植戶的利益。市場預期5月末禁令取消，目前禁令的撤銷甚至比市場的預期還要更早一些。

此外，劉博聞認為，印尼在晚上6點01分公布撤銷政策想必是想避開馬來西亞棕櫚油的日盤交易時間，但連盤和馬盤夜盤將對此進行交易。其實自本周以來，產地的銷售意愿已經增加，刺激了國內一波采購，預計禁令撤銷后，將更加有利于中國和印度的買船。回調和高波動是必然的，但需要注意的是，俄烏沖突持續下軟油供應緊張，當前國際豆油與棕櫚油FOB價差超過200美元/噸，處于高位水平。周四棕櫚油2206合約接近漲停，期現上漲式回歸仍然是主流，未來棕櫚油需要緊密跟蹤產量的恢復，也需關注印尼政策是否再次發生變動。

關鍵詞： 馬來西亞